TIX:梳理Synthetix現狀：永續合約交易量明顯上升，V3更新帶來更靈活的定制化服務_Privatix

鏈上永續合約市場巨大，競爭也越來越激烈，除dYdX、GMX等龍頭之外，近期Synthetix的永續合約交易量明顯上升，SynthetixV3也在逐步推出，讓SNX再次受到資本的青睞。根據TokenTerminal的數據，截至3月20日，Synthetix過去7天的收入排名第四，超過了GMX、Lido、GainsNetwork等項目。

現貨交易萎靡，永續合約交易量上升

Synthetix作為Optimism的重要合作伙伴，早在2021年7月就部署到了Optimism上，此后Synthetix鼓勵大家將質押的SNX轉移到Optimism，交易和收入也逐漸從以太坊主網轉移到Optimism上。Synthetix官網的Dune儀表板顯示，過去7天總的收入為133萬美元，L1上平均每天的收入為3577美元，L2上平均每天的收入為18.7萬美元。

早間創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格79.27元，最高價達80.22元，最低價格68.66元，成交量7251639.7萬，漲幅4.25%；

IOTA最新成交價格10.26元，最高價達10.6元，最低價格8.54元，成交量1931.43萬，漲幅5.94%；

DASH最新成交價格1979.93元，最高價達2063.87元，最低價格1808.39元，成交量0.98萬，漲幅0.32%；

NEO最新成交價格339元，最高價達344.63元，最低價格304.5元，成交量13.8萬，漲幅1.63%。[2018/5/30]

收入主要來自于Synths現貨交易和永續合約交易，Synthetix去年重新推出的原子交易即屬于現貨交易，雖然當時受到期待，但可能因為Synthetix現貨交易的手續費高于其它交易所，目前已經較少使用。如下圖所示，Synthetix過去7天的總交易量為11.92億美元，其中最高的3月17日交易量4.92億美元，和GMX當日5億美元的交易量相當。原子交易的占比通常小于總交易量的1%，而在去年年底，原子交易約占總交易量的50%。在3月11日～3月14日期間，因為USDC脫錨，市場波動較大，存在著套利機會，原子交易也發揮著作用。

早間創新幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

EOS最新成交價格84.13元，最高價達90.41元，最低價格83.6元，成交量560.85萬，跌幅0.69%；

IOTA最新成交價格10.92元，最高價達11.8元，最低價格10.86元，成交量505.91萬，跌幅1.89%；

DASH最新成交價格2441.88元，最高價達2588.32元，最低價格2440.41元，成交量0.43萬，跌幅1.85%；

NEO最新成交價格388.83元，最高價達425.26元，最低價格386.23元，成交量13.09萬，跌幅1.36%。[2018/5/22]

可以看出Optimism上的永續合約交易現在是Synthetix最主要的收入來源。SynthetixPerpsV2方案與交易量來源

24小時數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格55067.1元，最高價達59078.6元，最低價格54619.9元，成交量0.06萬，跌幅0.24%；

ETH最新成交價格3345.96元，最高價達3481.97元，最低價格3324.2元，成交量2.02萬，跌幅0.06%；

BCH最新成交價格7736.06元，最高價達7822.03元，最低價格7596.88元，成交量0.33萬，跌幅0.85%；

ETC最新成交價格119.48元，最高價達123.99元，最低價格117.57元，成交量9.22萬，跌幅0.59%；

LTC最新成交價格1034.25元，最高價達1045.14元，最低價格1017.72元，成交量1.16萬，跌幅0.43%。[2018/3/23]

SynthetixPerpsV2方案在2022年12月推出，能夠降低費用、提高可擴展性和資金效率。在GMX中，GLP充當了交易員們的對手盤，獲得費用的70%，GMX質押者獲得費用的30%，在當前GLP經常出現虧損的情況下，原生代幣GMX的質押者仍然可以獲得收益，即將全部風險和部分收益分配給了GLP。而在Synthetix中，SNX債務池在不需要額外流動性提供者的情況下，既充當了交易員的對手盤，也作為項目的原生代幣獲得所有收益，所有風險和收益都由SNX債務池承擔，因此更需要采取措施來減少作為交易員對手盤的風險。Synthetix通過資金費用和折價/溢價定價功能來激勵市場中的多頭和空頭未平倉合約保持平衡。交易擁擠的一側將被收取資金費用，另一側獲得資金費用。在中心化交易所，資金費用通常每8小時收取一次，而Synthetix中的資金費用會隨著持倉的延續實時收取。同樣，會使多空比例偏移的交易會被收取溢價，使多空保持平衡的交易獲得折價，這種機制可能會使高頻交易員在發生偏離時積極套利。雖然GMX中的交易員也會被收取資金費用，但這本質上是用于杠桿交易的借幣費用，多空雙方都會被收取，作為分配給GLP和GMX的收入，起不到平衡多空頭寸的作用，這也讓單邊行情中GLP承擔的風險更高。去中心化衍生品協議中，除了從Synthetix中獨立出去的Kwenta之外，Decentrex、Polynomial等也集成了SynthetixPerpsV2的流動性，可以通過Synthetix完成交易。同樣以3月17日的數據為例，當日PerpsV2的總交易量為4.9億美元，其中4.8億美元通過Kwenta完成，主要還是依賴Kwenta。

早間數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格69055.63元，最高價達70997.28元，最低價格68287.85元，成交量3.46萬，漲幅0.41%；

ETH最新成交價格5426.23元，最高價達5589.30元，最低價格5403.57元，成交量6.32萬，漲幅0.18%；

BCH最新成交價格8053.85元，最高價達8212.06元，最低價格7921.23元，成交量0.48萬，漲幅0.40%；

ETC最新成交價格192.85元，最高價達220.80元，最低價格190.36元，成交量108.30萬，跌幅1.31%；

LTC最新成交價格1304.59元，最高價達1368.36元，最低價格1291.83元，成交量11.15萬，跌幅0.03%。[2018/3/3]

24小時數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格70,541.61元，最高價達72,569.35元，最低價格65,389.70元，成交量7.01萬，漲幅2.63%；

ETH最新成交價格6,421.99元，最高價達6,671.07元，最低價格5,978.93元，成交量25.18萬，漲幅1.58%；

BCH最新成交價格10,564.45元，最高價達10,711.60元，最低價格10,375.05元，成交量0.35萬，漲幅0.24%；

ETC最新成交價格185.54元，最高價達195.87元，最低價格171.49元，成交量70.84萬，漲幅1.71%；

LTC最新成交價格1,162.48 元，最高價達1,194.98元，最低價格1,083.36元，成交量24.64萬，漲幅1.35%。[2018/1/24]

從Kwenta官網可以看到，目前BTC、ETH的空頭頭寸均已達到上限，多頭頭寸也接近上限，多空比約為1:1，這就意味著PerpsV2的開放僅使SNX債務池額外承擔了少量風險。而最大未平倉量可以通過治理調整，也說明Synthetix和Kwenta的交易需求強勁，交易量和未平倉量還有上升的空間。

此外，Synthetix已通過治理決定從4月份開始進行PerpsV2的交易獎勵活動，每周為交易員發放200萬OP獎勵，持續17周，可能進一步激勵交易量。SynthetixV3：自定義債務池，新穩定幣snxUSD

從Havven到Synthetix，再到SynthetixV2，Synthetix團隊展現了極強的更新能力，SynthetixV3將能夠滿足各種定制化的需求，以讓Synthetix真正成為流動性中心。目前，SynthetixV3的功能正在逐步上線。在已部署的SynthetixV3中，已經支持抵押SNX，鑄造snxSUD。掛鉤的穩定幣snxUSD

首先，SynthetixV3會有一種新的穩定幣snxUSD，以解決sUSD擴展性不足和可能脫錨的問題。在升級之后，現有的穩定幣sUSD也可以遷移為snxUSD。在目前的版本中，大多數sUSD都通過質押SNX鑄造，雖然Synthetix也開通了超額抵押WETH鑄造snxUSD的功能，但只有少量用戶使用。在sUSD價格略高于或低于1美元時，也缺乏通過即時的套利活動讓價格回到1美元的途徑。新版本中將允許snxUSD和部分抵押品1:1互換，那么通過套利活動就可以將sUSD的價格限制在小范圍內，如0.9975～1.0025美元。同時，更便捷的鑄造方式也可能使snxUSD的發行量上升。隔離債務池

在現有的SynthetixV2中，所有的交易都經過單一的SNX債務池，考慮到可能存在的風險，也就使很多功能受到限制，如上述的snxUSD鑄造方式。SynthetixV3引入了池的概念，讓利益相關者可以對特定市場自定義風險敞口，使債務池的風險和收益能夠差異化。治理可以決定每個池的抵押品類型和上限，即使出現風險，也可以限制在小范圍內。同時也給SNX質押者提供了承擔更高風險獲得更高收益的機會。獎勵分配

讓池的所有者使用獎勵管理器，將獎勵分發給用戶，可以按照質押比例，也可以參考質押時間等因素，提供更靈活的價值分配方案。清算

SynthetixV3提出了一種清算機制，清算頭寸的抵押品和債務在金庫中的其他參與者之間分配。如果整個金庫被清算，全部抵押品將被系統沒收并出售以償還債務。小結

Synthetix團隊展現了極強的項目更新能力，雖然目前原子交易等功能已經較少被使用，但PerpV2的需求強勁，Kwenta的未平倉量幾乎達到上限，4月份開始的交易激勵也可能進一步促進交易量。SynthetixV3將更為靈活，滿足各種定制化的需求，同時將風險限制在小范圍內。新的穩定幣snxUSD將更容易鑄造，價格也更容易錨定在1美元。

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