昨日SVB的崩盤導致美元穩定幣(USDC)大幅脫鉤,一度跌至0.8788美元。這帶來了極大的連鎖反應,那些理論上不應該受影響的中心化穩定幣,在本次崩盤事件中都難以獨善其身。例如Frax的價格就跌至0.87美元。
Frax的暴跌,主要原因是它將USDC作為抵押品。像本周這樣的黑天鵝事件,對去中心化穩定幣來說,可謂是一個大考驗。持有它們的意義是什么,它們仍然會受到系統性風險的影響么?本文以Frax為案例進行研究,回答以下問題:為什么Frax要將USDC作為儲備?去中心化穩定幣能否轉變為使用完全去中心化的抵押品,同時保持最小的風險?01沒有最好,只有更好
ARKW持倉中Coinbase占比達10.37%,較二季度末上升1.67%:金色財經報道,根據ARKW 7月21日持倉數據顯示,Coinbase占比達10.37%,較二季度末報告數據8.7%上升1.67%。GBTC則由7.4%降為6.89%。[2023/7/23 15:53:26]
Frax作為第一個部分儲備穩定幣協議而聲名鵲起,它是開源、無需許可且完全在鏈上的。Frax的愿景是成為DeFi的一站式服務:一種去中心化的中央銀行。作為計劃的一部分,他們最近宣布將其抵押率提高到100%,這是在Terra崩潰后,監管方面的擔憂所導致的改變。然而,如當前的USDC脫鉤所示,100%的抵押率對于Frax來說是不夠的。真正的懸而未決的問題是應該使用哪些資產作為抵押品。這也是Frax團隊正在努力解決的問題。
Cboe CEO:我們將繼續向監管機構提供更多信息:金色財經報道,據Bitcoin Magazine在社交媒體披露,Cboe首席執行官表示,我們將繼續向監管機構提供更多信息,以便他們批準我們的現貨Bitcoin ETF申請。我們希望他們能夠掌握我們掌握的所有信息。[2023/7/21 15:50:30]
目前,Frax仍然依賴“代幣化的法定貨幣”,因為大部分Frax的抵押品都是由USDC組成的。Frax可以利用的資產范圍實際上受到限制:真實世界資產:這是MakerDAO的$DAI所做的工作低風險的資產:例如USDC在牛市的大部分時間里,RWA主導了穩定幣擴展基礎設施的敘事。前進的方式沒有對錯之分,這取決于協議的最終愿景。由于Frax旨在成為DeFi的中央銀行,前進的最佳方式不是“承擔有風險的私營部門貸款”,而是專注于能最大程度降低風險的資產。今天最像這種穩定幣的是CircleUSDC,因為它完全由短期美國國債和現金支持。因此,Frax最初選擇以USDC作為抵押品,因為它是“美元中最不具風險經濟責任”的工具。例如,如果$DAI也采用真實世界資產,如特斯拉貸款和私人公司貸款,那將比以穩定幣計價的美元貸款更具風險性。然而,由于大部分抵押品為USDC,Frax與中心化穩定幣并沒有真正去相關,也沒有在市場動蕩期間提供額外的保護:它的命運只與Circle和USDC相關。當然,Sam承認過分依賴于中心化的第三方的確會存在一定程度的外在風險,SVB的崩盤恰巧印證了這一點,影響了Circle并導致了USDC的脫鉤。用Sam的話說,只應該有1個RWA:那就是在于美聯儲主賬戶上的美元存款。每家大型銀行都可以申請在美聯儲上直接存放美元。Frax解決抵押品困境的終極之策就是開設FMA,即在美聯儲主賬戶上存放美元。這樣做將為Frax提供最佳的風險保障。沒有什么操作比這個風險更小。然而,正如Sam自己所提到的,這是一條漫長的道路,充滿了假設,因此是否能夠實現這一點仍然是純粹的猜測。02未來道阻且艱
納斯達克因監管風險暫停推出其數字資產托管業務:金色財經報道,納斯達克首席執行官阿迪娜·弗里德曼(Adena Friedman)在周三的財報電話會議上表示,該公司正在放棄其加密貨幣托管服務的計劃,該服務原定于今年第二季度上線。弗里德曼表示,考慮到美國不斷變化的商業和監管環境,納斯達克已決定暫停這些計劃,并停止尋求必要許可的努力。她補充說,納斯達克仍致力于參與數字資產,包括托管與該行業相關的交易所交易基金(ETF)。[2023/7/19 11:05:06]
Frax是加密行業中的一個完全鏈上實體。因此,與傳統大銀行相比,獲取FMA的過程將更加困難。美聯儲有6個非常嚴格的標準和3個不同的層次來評估一個實體是否可以獲得FMA。鑒于Frax是一種區塊鏈協議,它將屬于較高的風險等級,因此在批準之前會接受越來越多的審查。美聯儲只可能向符合成員銀行或存款機構、指定的金融市場實用工具、某些政府贊助的企業、美國財政部和某些正式國際組織的法定定義的合格機構授予主賬戶。對于符合條件的機構,申請人必須遵守相關法律和監管要求,包括支付、反洗錢、制裁和風險管理等方面的要求;處于良好的財務狀況;不會對美聯儲或金融穩定性構成風險。在一次采訪中,Sam提到,Frax不想模仿YugaLabs,后者最近從a16z籌集了超過10億美元。用Sam的話說,這引入了“不良的激勵”來獎勵股權持有者,從而會危及協議的價值主張并使Frax成為一個中心化公司。另一種不同的組織方式可能是非營利基金會,類似于Ethereum的做法。獲得FMA將確保Frax保持去中心化并為Frax持有人提供價值,而不是股權持有人。后者對于一個想要擴大其規模的NFT公司來說可能有效,但是對于一個旨在成為DeFi中央銀行的去中心化公司來說,這會破壞其利益的一致性。Sam在Frax電報群組中提到了不依賴于USDC的第一步:Frax可能很快開始直接購買美國國債。
Uniswap日活用戶創2021年5月以來新高:金色財經報道,Token Terminal數據顯示,Uniswap每日活躍用戶在5月2日達到94550人,5月3日為89755人,創下2021年5月以來新高。[2023/5/5 14:44:09]
03我的思考
1.SVB的崩盤事件,是對整個加密生態系統的實戰測試。Frax在這場測試中證明了自己足夠強大,展現了其韌性和改進抵押品的策略。2.這加快了尋找替代抵押品的過程,直接購買美國國債可能是朝著正確方向邁出的第一步。3.隨著Fraxswap和Fraxlend的推出,Frax已成為以太坊上首個提供穩定幣、流動性和借貸服務的一站式DeFi協議。通過控制整個堆棧,Frax進一步擴大其執行任意貨幣政策以支持穩定幣的能力。4.路漫漫其修遠兮,Frax一路跋涉,歷盡艱辛困苦。除了抵押品問題,在接下來的幾個月中,我們將繼續關注美國在穩定幣監管方面的進展,這將是決定Frax成敗的關鍵時刻。5.此外還要表揚一下Sam和Frax團隊的透明度。只要你有任何疑問,提出就會得到答復。04譯者總結
前Ripple開發者關系總監:XRP未來將漲至100美元:6月6日消息,前Ripple開發者關系總監Matt Hamilton在推特上回復網友時表示,我不做價格預測,但我不明白XRP為何不能在未來某個時候漲到100美元。這只是時間問題,如果你在2009年說比特幣將達到6萬美元,你同樣會被嘲笑。[2022/6/6 4:05:47]
這篇文章以Frax為案例,討論了去中心化穩定幣面臨的挑戰和風險。作為一個完全鏈上實體,Frax需要依賴中心化穩定幣USDC作為抵押品,這使得它在市場動蕩期間缺乏額外的保護,并且容易受到系統性風險的影響。但持有USDC還是比承擔有風險的私營部門貸款更安全。Frax團隊正在努力提高穩定幣的安全性,最近宣布將其抵押率提高到100%,并尋找更多低風險資產如美國國債作為抵押品,計劃申請在美聯儲主賬戶開立賬戶進行美元存款。此外,他們還在考慮采用非營利基金會的組織方式來避免成為中心化公司。去中心化穩定幣是DeFi生態系統中不可或缺的一部分。盡管它們面臨著許多挑戰和風險,但它們也提供了一種更加透明、去中心化和開放的金融服務方式。譯者相信隨著技術和監管環境的不斷發展,去中心化穩定幣將會越來越成熟和可靠,并在未來發揮更加重要的作用。經過此次動蕩,DeFi急需與加密原生資產連接的去中心化穩定幣,來降低傳統金融的影響。也許未來的穩定幣不一定錨定美元,而是CPI等更能反映貨幣政策影響的錨。
概要 數字資產的獨特性使得它們可以用來證明數字物品的所有權和稀缺性,從而為數字藝術家和創作者提供了新的收入來源.
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