DEFI:我們能把它 DAO 了：去中心化自治組織的潮流如何改變風險投資領域？_IC DeFi

撰文：AdrianaHamacher，翻譯：DAOchurch

概要

得益于NFT的蓬勃發展和新法律的利好，DAO正準備成為主流。

人們對前景充滿熱情，尤其是風險投資DAO。

上個月，一群加密藝術品收藏家以52.5萬美元競拍了一段由迅速崛起的數字藝術家pplpleaser創作的關于加密平臺Uniswap的?宣傳視頻，成為全球頭條新聞。這件藝術品是當今藝術與科技媒介的結合，即NFT，得標的資金捐給了慈善機構。

但是，盡管這一收購獲得了大量的宣傳，但很少有媒體提及讓這次收購成為可能的底層設施：去中心化自治組織或DAO。得益于這種革命性的組織結構，一個由30多人組成的完全不同的小組，此前他們都有意在競價中勝出，現在他們能夠在?社交媒體?的號召下團結起來，組織資金，并在極短的時間內中標。

從本質上講，DAO是一個在以太坊上的、由一組智能合約執行規則的組織。從歷史上看，在加密世界，它們被大大小小的團體用來管理協議開發、募集資金或完成各種其他任務。

事實證明，DAO的非科層結構在協作資產管理方面尤其受歡迎。而現在，在NFT熱潮的幫助下，再加上新法律給他提供了合法性，DAO的支持者說他們即將成為主流。

就在本周，有54個人在一個Discord的房間里碰面，建立了一個DAO，在OpenSea的一次拍賣會上集資300ETH購買了4個EulerBeatsNFTs。

首批DAO創建平臺之一?Aragon?的首席法律官JoséNunoSousaPinto告訴Decrypt：「DAO是管理這些通證化資產的完美工具，比如這個新趨勢——NFT。」

解析DAO

在接受Decrypt采訪時，鄭和其他人說，分布式的Web3.0的興起正在孕育一種新型的組織結構。這種結構圍繞著去中心化的應用程序和由其成員管理的社區展開，這些成員都擁有決策權。

圖表/數據來自?DeepDAO,April2

Barry Silbert：祈禱我們的一個投資組合公司不負責任地做多Dogecoin，并且從未告訴我們。:灰度創始人、前首席執行官BarrySilbert發推稱，我祈禱我們的一個投資組合公司不負責任地做多Dogecoin，并且從未告訴我們。[2021/1/29 14:18:28]

通常來說，DAO的成員使用通證對基金分配等主題進行投票。在很多DAO里，成員投票的影響力會基于他們對項目的貢獻量的提高而提高，結果會根據參與程度以及持幣者投票偏好而決定。

至于自治部分，可以將DAO視為像機器一樣運轉，并通過一系列預先編寫的智能合約來確定要執行的工作。

該概念已在快速發展的去中心化金融行業扎根，并已成為以太坊工具箱中最受歡迎的樂高積木。

卡多佐法學院教授亞倫·賴特對Decrypt說：「就像我們在DeFi看到的那樣，所有這些不同的系統都能夠相互對話，我們認為同樣的事情也會發生在組織身上。」Wright是數字合同平臺?OpenLaw?的聯合創始人，他預測人們為自己的個人DAO項目構建的獨立功能有朝一日將被疊加在一起，以構建可能定義Web3.0的更大組織。

「懷俄明州法案一旦實施，它將使100萬甚至10億個DAO蓬勃發展。」

——亞倫·賴特

但對于批評者來說，由DAO驅動的網站引發了眾多法律和公司治理問題，也帶來了災難的可能性-這就是2016年發生的情況，當時有史以來第一個DAO幾乎導致了新發展起來的以太坊網絡的消亡。

該項目規模宏大，為分布式的風險基金籌集了1.5億美元，是當時最成功的眾籌活動。但代碼中一個未被發現的缺陷導致TheDAO在發布后數周內就失敗了，黑客竊取了集體基金中的?5500萬美元。

有爭議的是，以太坊社區投票決定回滾區塊鏈，這樣就沒有人損失任何資金。這一決定確保了這個初出茅廬的平臺的未來，但不斷的的爭議使DAO的發展倒退了好幾年。

「當第一個DAO失敗時，由于TheDAO的名稱，人們認為所有的DAO本質上都是壞的。因此，實際上需要花幾年的時間才使人們改變了主意，」Aragon聯合創始人路易斯·庫恩德去年在接受《Decrypt》雜志采訪時說。

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Aragon和徹底透明的治理

盡管DAO在2016年的崩潰之后仍然處于陰影之中，但圍繞它們的實驗從未真正停止過。Aragon，?DAOstack?和?Colony?等項目從原始DAO中汲取了重要的教訓。他們繼續為一些最大的DeFi協議構建和運行DAO。在項目價值飆升之后，所有這些項目都將在2020年將更多的控制權委派給用戶。

Aragon首席財務官JoséNunoSousaPinto。資料圖來源：Aragon

Aragon現在支持著?1600多個社區，包括DeFi項目Aave和Curve。他們使用平臺和服務實現財務透明、資產管理和協議治理。

社區可以調整DAO并根據自己的目標對其進行編程。蘇薩·平托解釋說，其目的是通過建立一種新的管轄權，以及「一套規范用戶之間互動的技術合同規則」，使「治理完全透明，而不像傳統的封閉式公司」。阿拉貢甚至提供了一個解決爭議的法庭。

他聲稱DAOs是吸引擁有數千名成員社區的最佳方式，并且預測主流實體，如企業，慈善機構和社區組織也會很快采用它們。他說到：「這是一項很棒的技術，它是透明的，公平的，實誠的，并且它是公開的。」

但并不是所有人都認為以DAO為基礎的管理方式會是革命性的。

蜻蜓資本，投資了很多使用DAO的DeFi項目，例如Compound、Maker和Opyn，在8月份的一份報告中宣稱，到目前為止，DAO的治理「看起來幾乎與傳統的公司治理相同。」他們認為，擁有最多代幣的人通常是發號施令的人，可以支配他們社區如何運營。

與此同時，管理DAO的過程也在隨著技術革新而發展。例如，Aragon今年早些時候收購的Vocdoni協議很快就會發布數字投票解決方案，不需要參與者為了在鏈上投票而支付昂貴的費用，從而鼓勵更多人參與。

Moloch和DAOs的第二次冒險

觀點：我們在DeFi市場投資方面還處于起步階段:加密貨幣投資者Andrew Kang深入研究了DeFi市場的狀況后得出結論：目前市場正處于首次拋售和熊市陷阱之間，即我們在DeFi市場投資方面還處于起步階段。Kang首先研究了技術面，指出有50%的回調，抹去了DeFi指數永續期貨一個月的價格走勢。Messari DeFi資產指數證實了這一點，報告稱所有與DeFi相關的代幣目前總市值為52億美元。在頂峰時期，這個數字曾超過120億美元。

Kang還指出，許多“退化的農民（degens）”仍完全被部署在流動性池中，零售交易員尚未進入。

Kang同時補充道，該領域的創新正以“飛快的速度”前進，這一點可以從主要的DeFi協議如Uniswap、Yearn Finance、Aave和Synthetix紛紛部署Layer 2擴展解決方案中得到證明。（CoinGape）[2020/9/24]

最近DAO領域產生了各種各樣激進的想法。但或許最具革命性的是新一波專注于風險投資的DAO，以及考慮到監管機構而設計的混合融資概念——與ICO加密貨幣浪潮不同。

創建MolochDAO的目的是管理用于資助以太坊2.0開發的撥款，以太坊2.0是該網絡正在進行的規模擴張計劃，它對新一波風險DAO起到了重要作用。它的開發人員專注于簡單的智能合約解決方案，并明確設計了該程序以最大限度減少攻擊的可能性。

2019年，以太坊社區的開發者分叉了它的代碼。分支用于修改智能合約，以開發更復雜的DAO，如MetaCartelVentures和MarketingDAO，它們有能力在成員之間分發和轉讓股份和其他資產。從那時起，MetaCartelVentures，一個專注于以太坊項目早期投資的盈利性DAO，已經從64個成員那里籌集了近2400萬美元。

這些倡議的背后的精神是培育一個健康的風險投資生態系統，為DAO項目提供容易獲得的資金，并幫助技術蓬勃發展。它還為使用這些尖端技術的專家提供提前投資的機會。

最重要的是，MetaCartel及其同類公司提供了一種快速和有效籌集資金的方式，與2017年時代的大多數ICO不同，這種方式不會與美國安全法沖突。例如，MetaCartelVentures已經煞費苦心地在對加密貨幣友好的特拉華州注冊為一家有限責任公司(LLC)。

火幣尖峰對話｜今天，我們為什么要討論DeFi？:7月30日，由金色財經作為獨家戰略媒體支持的火幣尖峰對話DeFi系列首場AMA將于15：00線上開啟。

此次對話以“今天，我們為什么要談論DeFi？”為主題，金色財經合伙人佟揚將與火幣去中心化事業部運營負責人高潮深度探討DeFi發展的那些事，為行業從業者呈現真實的DeFi發展圖景。

更多詳情見原文鏈接查看。[2020/7/30]

OpenLaw的亞倫·賴特(AaronWright)表示，在美國，即使沒有經理人，法律實體也可以享有有限責任和其他一些好處，因為「有限責任公司是合同的創造物」，而DAO主要通過支持軟件的智能合約進行運營。

TheLAO?和法律

由OpenLaw于2020年4月發起的TheLAO(有限責任自治組織的首字母縮寫)，是朝著將激進加密解決方案與傳統世界協調的又一步。這是一個風險投資DAO且附加法律保護，針對投資者誰想要合規，同時從Ethereum項目得到下一波的回報。

像MetaCartelDAO一樣，LAO已經采用了Moloch的框架，使組織能夠接受資本，而不是僅僅支付。到目前為止，該項目已經吸引了2500萬美元的資金。到目前為止，該公司將約30%的資金投資于40個項目，包括目前最大的NFT市場SuperRare。賴特提到的另一項投資是旨在改善隱私的保護。

LAO甚至有能力孵化自己的項目。今年3月，它又推出了另一個DAO，這次的目標是機構。它將專注于為DeFi和區塊鏈項目提供亟需的流動性。

賴特注意到，許多構建DAOs的人已經吸取了在安全性和遵從性方面的教訓。LAO的68名成員(限制在100名之內)已經接受了審查，以確保他們遵守相關的KYC和反洗錢法律。在美國，只有合格投資者才有資格加入。

雖然LAO尋求成為法規遵從的典范，但并不總是清楚其他DAO是否也在考慮。賴特表示，美國的情況尤其如此，那里的法律雷區比比皆是，尤其是與可能被視為證券的代幣項目有關。

然而，他補充說，「如果你有一個非常扁平的、沒有等級制度的組織，在那里所有權和決策都是非常參與性的，所有與組織有關的信息都是可以獲得的，我個人強烈主張，這些利益不應該被視為有保障的。

美國洲際交易所：我們并不急推出比特幣期貨 因為風險太大:世界上最大的證券交易所的所有者洲際交易ICE擁有并經營著幾十個交易所，最著名的是紐約證券交易所（NYSE），該交易所并不認為競相成為第一個列出比特幣期貨合約的美國交易所是明智的。洲際交易所（ICE）主席兼首席執行官杰弗里?斯普雷（Jeffrey Sprecher）表示，要成為第一個將未經測試的產品推向市場的風險太大了。在過去的幾個月中，交易所運營商一直在急于將第一個受監管的比特幣期貨合約推向市場。總部位于芝加哥的芝商所似乎早有優勢，上周它宣布已經從商品期貨交易委員會（CFTC）獲得批準，于12月18日上市比特幣期貨。不過，芝加哥交易所的同事CBOE搶走了CME的風頭，因為它宣布已經向CFTC提交了產品認證，周一開始比特幣期貨交易。納斯達克是世界上第二大的證券交易所，也是據稱計劃2018年第一或第二季度推出它的期貨交易合約比特幣。[2017/12/7]

賴特還幫助擁抱加密世界的懷俄明州起草了里程碑式的立法，以澄清DAO的地位。該法案最近在州參議院通過了一個關鍵障礙。去年，懷俄明州也成為美國第一個為加密銀行頒發許可證的州，已經向Kraken和Avanti兩家銀行頒發了許可證。

如果通過，新法案將賦予道斯公司目前享有的傳統公司的法人資格。「它應該讓一百萬個——即使不是十億個——DAO繁榮發展，」賴特說。他解釋說:「要合法地安裝一個這樣的設備，仍然需要做很多工作。」

事實上，懷俄明州并不是第一個考慮給予道斯法律人格的地方。馬耳他于2019年啟動了這一進程。

然而，馬耳他的努力受到了企業家的批評。他們說，立法過于復雜，管理者承擔了太多責任，這與DAO的精神相違背。但馬耳是只是奠定基礎，進一步的修正案可以賦予DAO法律人格并減少經理人的責任。

但并非所有人都支持這一立法。AndersonKillLaw的合伙人普雷斯頓·伯恩(PrestonByrne)警告稱，它可能會被「兜售代幣的小販」篡位，以證明出售」垃圾幣和不成熟的代碼是合理的。

他呼吁懷俄明州廢除該法案，并聲稱——早在2013年就已經嘗試過了——這個概念是行不通的，充滿了危險。無論如何，懷俄明計劃的影響可能有限，因為該州人口少，與金融業的聯系微乎其微，而且聯邦證券法在美國是至高無上的。

「我們能把它DAO了」

用于募資或風投的DAOs和ICOs間有一定相似性。若沒有降臨在那個早期DAO上的災難，評論家早將建立起相關理論，稱以太坊中的計劃將非常早把DAOs作為募資工具。與theLAO或MetaCartelVentures這種限制準入的DAO不同，?DuckDAO?募資平臺允許任何持有代幣的人向早期初創項目投資，同時鼓勵成員在用戶獲取，為DAO資助的項目進行市場營銷等方面的工作做出貢獻，這些項目包括NFT平臺Bondly以及基于加密資產的協議synthetic。

「Web3.0項目需要長期支持。」

——ToshiKamei

如DuckDAO和?DAOMaker?這樣的DAO也在運營公開代幣銷售。DAOMaker的初始募資，可退還堅定持有者發行(rSHO)在二月獲得了馬耳他監管機構的認可。該項目會通過鏈上分析，以及檢查參與者的錢包地址的方式識別哪些參與者比較可能成為長期代幣持有者，也就是寶貴的社區成員。VAIOT是一家為企業開發AI賦能服務初創公司，它們選擇rSHO作為其募資方式是因為其符合馬耳他的法律。

VAIOT的CEOChristophSurgowt告訴Decrypt：「由于我們是在馬耳他第一個受監管的項目，我們事實上為其他項目掃清了道路，也證明了項目能同時從嚴格的監管體制、創新以及以顧客為中心的銷售流程三者中獲益。」

在亞洲，人們對DeFi和DAOs熱情也不斷升溫。FractonVentures是一家日本的初創項目，它們希望復制MetaCartel和theLAO的成功。該項目的創始人ToshiKamei、NaokiAkazawa、以及YudaiSuzuki正致力于首先通過建立Web3.0初創項目與亞洲投資機構的聯系的方式鞏固DAO生態系統，使它們能進入富有生機的DeFi世界。「我們能把它DAO了」是它們的標語。Fracton所制的一張圖表很好的描述了像這樣的去中心化項目的進程：

Fracton計劃讓機構投資者參與到風投DAO中圖片來源：Fracton

Suzuki說到，目前幾乎所有的投資DAO都在北美洲。在亞洲有許多人對此很感興趣，但人們想要進入在美國形成的網絡并不是那么的簡單，語言不通是其中一個原因。

Fracton的三位創始人實際上意識到了早期初創項目所面臨的長期融資問題。Kamei曾在Mistletoe擔任制作者與投資人，這是一個由日本軟銀創始人MasayoshiSon的兄弟領導的社會影響基金。他認為風投的融資目標往往不一致。他說到：「Web3.0項目需要長期的支持。我們認為一個專注于Web3.0的投資模式將更適合這一領域。」

一個DAO，多個場景

如今，DAOs不只是以太坊的專屬。DoraFactory屬于波卡生態，它正使用波卡自身的工具套件構建一個公開的DAOs基礎設施。在二月，它們完成了?首輪融資。

但隨著NFT熱潮達到頂峰，在NFTs周圍形成的DAOs也在不斷吸引注意力。

PleasrDAO是專門為贏得Pplpleasr的藝術作品而形成的DAO，目前它們又購買了三件該藝術家的作品，并?計劃持續進行投資。

但這并不是第一個專注于NFTs領域的DAO。?FlamingoDAO?是一個在2020年10月成立的LAO項目。據Wright信息，FlamingoDAO已有1000萬美元的聯合基金，40名成員，并已獲得約6-700件NFTs，其中包括NBATopShot卡片，以及一件稀有的CryptoPunk。

對于其他類型的組織，我們想不到為什么它們不能為DAO。現在已經有了一個作家DAOmirror.xyz，它正獲得越來越多的關注。它舉辦了一個定期$WRITE比賽，每周都有想要加入Mirror的作家，且社區會向想在該平臺看到的作家投票。

不同類型的項目將會加入LAOs和DAOs圖片來源：OpenLaw

同時，Decrypt最近創建了自己的NFTs并?發布代幣?來獎勵讀者們的參與。據SousaPinto所言，DAO是提高讀者參與的有效方式，同時也可部署Decrypt每天進行寫作。他強調：「投票將會是參與的本質」「投票是新形式的『點贊』」。

SousaPinto相信，在資產通證化之后，下一個浪潮將是公司通證化。但不會使用普通的股票。與之代替的將是代幣，它可以在不同的市場進行交易，這相當于公司中參與度或權益的另一種形式。他說到：「這非常重要，因為它能激勵人們參與」。

在重燃興趣之際，開發者帶來了專注于DAO的工具，例如去中心化自動工資管理系統，來充當人力資源部門的角色，并確保每位貢獻者的付出都能獲得回報。

但并不是每個人都對此充滿熱情。麻省理工科技評論?認為?將重要的財務決定委托給眾人是一個不佳的想法，且很可能無法帶來回報。其認為，若DAO相關的項目想要在任何規模上獲得成功，就需要做出改變。

同時，規模對于以太坊而言也是一個問題，這包括高gas費，這嚴重阻礙地DAO地發展。為抵消這一問題，如?Metis?這樣的項目正在構建所稱為Layer2的解決方案，而其他人主張必要事務應當保留鏈上交易，例如資產轉移以及安全相關的決策。

DAOs在管理資產的規模上仍然較小。圖片來源：DeepDAO

從更廣泛的角度看，DAOs能克服許多傳統公司的先天不足，如治理問題等。但DAOs仍有許多自己的問題需要解決，例如簡化投票程序，降低了治理機制的整體復雜度。

最后，DAO在廣闊的加密世界，當然還有金融領域中還只是一片新興的利基市場，根據分析追蹤工具DeepDAO的數據，頂級的DAOs所管理的資產也僅有9.31億美元。但它們很快吸引了許多新的「皈依者」已有超過65000位PE稱為DAO成員。無論是對擁有備受關注的NFT的一部分感興趣，還是對一篇Decrypt的文章或是在巨大的虛擬會議室中擁有一席之地感興趣，它們的隊伍正在以每周400人的速度擴張。

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