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一、什么是自動做市商?
自動化做市商是去中心化金融生態系統的一部分,它允許用戶通過使用流動資金池而不是傳統的買賣雙方市場,以無許可和自動化的方式來交易數字資產。AMM用戶向流動性池提供加密貨幣,其價格由恒定的數學公式確定。
如今,基于AMM的流動資金池已經成為DeFi生態系統中的重要工具,特別是Uniswap憑借其AMM機制躍居成為交易量最高的去中心化交易所,代幣UNI進入加密貨幣市值前十,而基于傳統訂單薄模式的去中心化交易所的影響力相對被削弱。
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在傳統的交易平臺上,買賣雙方為資產提供不同的價格。當其他用戶發現列出的價格可接受時,他們執行交易,該價格就會成為該資產的市場價格。股票、黃金、房地產和大多數其他金融資產都依靠這種傳統的市場結構進行交易。但是,AMM具有不同的資產交易方法。
AMM是以太坊和去中心化金融獨有的一種金融工具。這項新技術是去中心化的,可以隨時用于交易,并且不依賴于買賣雙方之間的傳統互動。這種交換資產的新方法總體上體現了以太坊、加密貨幣和區塊鏈技術的理想:沒有一個實體可以控制系統,任何人都可以構建新的解決方案并參與其中。
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二、流動資金池和流動性提供者
流動性是指在不影響其市場價格的情況下,如何輕松地將一種資產轉換為另一種資產。在AMM出現之前,流動性是對以太坊上的去中心化交易所的挑戰。作為界面復雜的新技術,買賣雙方的用戶量很少,這意味著很難找到足夠多愿意定期交易的人。AMM通過創建流動性池,并向流動性提供者提供手續費激勵,從而解決了流動性有限的問題。池中的資產越多,資產池的流動性越高,去中心化交易所的交易就越容易。
在AMM平臺上,用戶不是在買賣雙方之間交易,而是針對代幣池、流動性池進行交易。流動性池的核心是一個共享的代幣罐。用戶向流動資金池提供代幣,池中代幣的價格由數學公式確定。
聲音 | 多位議員Libra聽證會后接受采訪:沒有看到取得什么進展:在美國國會眾議院金融委員會關于Libra的聽證會結束后,眾議院兩黨議員都對冗長的證詞表示了不滿。眾議院金融委員會的成員表示,并沒有看到(扎克伯格出席聽證)取得了什么進展。該委員會高級成員、北卡羅來納州共和黨人Patrick McHenry表示:“坦率地說,我不確定我們在這里學到了什么新東西。”該委員會的其他幾位成員也同意這一觀點。德克薩斯州民主黨眾議員Sylvia Garcia也發表了類似于McHenry的評價,她還對Facebook及Libra協會這兩個實體是分開的說法提出了質疑。該委員會主席Maxine Waters則表示,她根本不支持這個計劃,不明白Libra想要達到什么目的,且項目也沒有得到“充分的解釋”。Waters稱:“我要求Libra暫停工作。扎克伯格也承諾,在沒有監管機構批準之前,他們不會啟動這項計劃。但她‘不太確定’這是同一回事。”(CNBC)[2019/10/24]
擁有互聯網連接和任何類型的ERC-20代幣的用戶都可以通過向AMM的流動性池提供代幣來成為流動性提供者,流動性提供者通常會向池中提供代幣而賺取每筆交易的手續費用,通常為0.3%。該費用由與流動資金池進行交互的用戶支付。如今,流動性提供者還能夠通過所謂的“流動性挖礦”以項目代幣的形式賺取收益。
動態 | FCA調查:73%的英國人不知道加密貨幣是什么:英國金融市場行為監管局(FCA)今日發布了一項針對數字貨幣投資者的調查,73%接受調查的英國人不知道“加密貨幣”是什么,在購買了數字貨幣的人中有一半投資了200英鎊(約1766元)以下的資金。另外超過50%的投資者曾投資了BTC,34%的人投資了ETH。[2019/3/7]
三、恒積公式
AMM已成為在DeFi生態系統中交易資產的主要方式,這一切都始于以太坊創始人VitalikButerin發表的一篇關于“on-chainmarketmakers”的博客文章。AMM的實現方式是一個簡單的數學公式,可以采用多種形式。Vitalik提出的最常見的建議是:
tokenA_balance*tokenB_balance=k
并由Uniswap推廣為:
x*y=k
以“k”表示的常數意味著有一個固定的資產余額,它決定了流動性池中代幣的價格。例如,如果AMM有ETH和BTC這兩種波動資產,則每次購買ETH時,ETH的價格都會上漲,因為池中的ETH少于購買前。相反,由于池中有更多的BTC,BTC的價格會下降。資金池保持恒定平衡,池中ETH的總值將始終等于池中BTC的總值。只有當新的流動性提供者加入時,資金池的規模才會擴大。從視覺上看,AMM池中代幣的價格遵循由公式確定的曲線。
在這種恒定的平衡狀態下,購買一個ETH會使ETH的價格沿曲線小幅上漲,而出售一個ETH會使ETH的價格沿曲線小幅下跌。ETH-BTC池中BTC的價格則恰好相反。不管價格波動有多大,最終都會回到平衡狀態,反映出相對準確的市場價格。如果AMM價格與其他交易所的市場價格相距太遠,則該模型會激勵交易員利用AMM與其外部加密貨幣交易所之間的價格差異套利,直到再次保持平衡。
恒積公式是AMM的一個獨特組成部分,它決定了不同AMM如何起作用。
四、自動做市商的迭代
在VitalikButerin最初呼吁鏈上做市商的帖子中,他強調AMM不應該成為去中心化交易的唯一選擇。相反,由于非AMM交易所對于保持AMM價格的準確性至關重要,因此需要有多種交易代幣的方法。然而,他并未預見到此后各種AMM的發展。
DeFi生態系統發展迅速,出現了三種主要的AMM項目:Uniswap、Curve和Balancer,大部分新興DeFi項目也在采用AMM模型。
Uniswap的領先技術允許用戶使用任何一對ERC-20代幣以50%/50%的比率創建一個流動性池,并已成為以太坊上最持久的AMM模型。
Curve致力于為穩定幣創建類似資產的流動性池,因此,它在解決流動性有限問題的同時,還提供了業內最低的利率和最有效的交易。
Balancer擴展了Uniswap的限制,允許用戶以任意比例創建最多8種不同資產的動態流動性池,從而擴展了AMM的靈活性。
自動做市商利的迭代已經證明是快速發展的DeFi生態系統中是必不可少的金融工具,并且是行業日趨成熟的標志。
拓展閱讀:
《AMM流動性挖礦能否成為可持續的商業模式》
《全景式解讀DEX行業格局與發展趨勢》
本文來自巴比特,原文標題:《獨家丨淺談PoW和PoS:加密經濟中的權力和財富分配》作者:RyanWatkins,翻譯:Glendon。想象一下,你正在從零開始設計一個新的經濟體系.
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