TRA:摩根士丹利前董事總經理：華爾街永遠無法控制加密市場_區塊鏈的四大核心技術

本文來自《商業內幕》，并經由鏈捕手翻譯。

現在加密貨幣已成為一股不可忽視的萬億美元力量，華爾街急于采取行動。

但很久以前，在比特幣誕生之初，華爾街大銀行內部已經有很多比特幣愛好者。人們可能還記得摩根大通銀行家BlytheMasters，他被認為創造了信用違約掉期，于2014年離開銀行并加入加密行業。

AvantiBank的創始人兼首席執行官CaitlinLong也是其中之一。2012年，她負責管理摩根士丹利的養老金解決方案業務，并試圖找出2008年全球金融危機的原因。

摩根士丹利下調2023年加密銀行Silvergate Capital收益預期:金色財經報道，摩根士丹利本周五再次下調加密銀行Silvergate Capital（紐交所上市代碼：SI）2023年每股收益預期，認為這家專注于數字資產的銀行將面臨FTX破產帶來的“廣泛結果和風險”。 Silvergate Capital上周披露截至 11 月 15 日，其數字客戶存款已經下滑至98億美元（不包括FTX存款），摩根士丹利分析師Manan Gosalia認為，該指標將會進一步下降至50億美元，賣方分析師更是將Silvergate Capital明年每股收益預期從4.48美元進一步下調至1.58美元。（seekingalpha）[2022/11/26 20:46:41]

對她來說，危機是由抵押貸款市場的信貸泡沫蔓延引起的主流解釋是表象而非原因。在她的日常工作中，她一直在進行大型養老金交易，并遇到了傳統金融行業的一些結算問題。

摩根士丹利比特幣基金在兩周內籌集2940萬美元:金色財經報道，根據周四發布的監管文件，摩根士丹利（Morgan Stanley）的比特幣基金在頭14天中就從322位投資者那里籌集了2940萬美元。該基金由FS Investments管理、NYDIG托管比特幣，是摩根士丹利提供的兩個新的比特幣投資工具之一。從投資者數量來看，摩根士丹利的新比特幣產品已經是同類基金中規模最大的基金之一。“FS NYDIG精選比特幣基金LP”的早期回報表明，投資者確實渴望通過其機構經理獲取比特幣產品。[2021/4/22 20:48:47]

在證券行業，結算是指在市場上執行訂單與交易被視為最終交易之間的時間間隔。從歷史上看，股票交易最多可能需要五個工作日才能結算，現在電子交易需要兩個工作日才能結算。

動態 | 摩根士丹利以130億美元收購加密友好公司ETrade:據《華爾街日報》報道，這筆交易定于今日宣布。據稱，這是自2008年金融危機以來美國大型銀行規模最大的一起收購案。去年11月，經紀巨頭嘉信理財(Charles Schwab)同意以260億美元的全股票交易收購競爭對手TD Ameritrade。值得注意的是，與TD Ameritrade一樣，E*Trade也是一家對加密友好的券商。據說E*Trade正準備提供比特幣(BTC)和以太坊(ETH)的交易服務，但目前還沒有官方聲明。（theblockcrypto）[2020/2/20]

Robinhood首席執行官VladTenev將1月份停止在其平臺上購買meme股票歸因于過長的結算時間，他說：“使投資者和行業面臨不必要的風險。”

摩根士丹利研報：比特幣和以太幣交易額都已出現大幅下滑，ICO對投資者造成的損失高達6.3億美元:據華爾街見聞，上周五摩根士丹利發布報告稱，比特幣和以太幣的交易額都已出現大幅下滑。摩根士丹利認為，對于主要持有這兩大幣種的持幣人而言，流動性問題十分重要。由于交易額急劇下降，若有大戶大量拋售任一幣種，市場勢必下跌，引發更多拋售。除開交易量，大摩還指出，40%的比特幣都是經由加密貨幣進行交易，而非法定貨幣。摩根士丹利稱，ICO對投資者造成的損失已經高達6.3億美元。2017年進行的ICO中，有32%均告失敗；但在過去的18個月內，通過這種不受監管的方式籌資仍舊大受歡迎，區塊鏈公司更是對ICO趨之若鶩。[2018/6/6]

Long最初對比特幣持懷疑態度，但當她考慮到這些結算問題而回到加密貨幣時，這是一個靈光乍現的時刻。?

“所有這些傳統的金融服務業都可以通過比特幣底層的區塊鏈技術和比特幣本身來解決，”她在接受采訪時告訴《商業內幕》。?

到2014年底，摩根士丹利成立了內部區塊鏈工作組，但關于比特幣的信息仍然很少，除了東京比特幣交易所Mt.之外，購買這種加密貨幣的合法場所更少。

“當時我還不夠成熟，無法理解將加密貨幣留在交易所所承擔的交易對手風險。對我來說，這是我在Mt.Gox賠錢時所付出的最便宜的學費，“她說。“我沒有投入太多，但是當Mt.Gox破產時，我學到了寶貴的一課。”

加密貨幣的真正價值?

今天，隨著加密貨幣成為主流意識的一部分，愛好者們已經為單個比特幣制定了價格目標，范圍從10萬美元到100萬美元不等。?

“價格是這些市場中最不有趣的方面，”Long說。“當然，大多數投機者只關注價格和牛市期間的頭條新聞，但真正的價值在于技術本身及其能做什么。”

比特幣及其區塊鏈技術允許用戶做的是以光速在全球范圍內傳輸資金并在幾分鐘內獲得確認，確保不可逆轉性，即一旦交易在公共區塊鏈上進行，它無法逆轉，并且它是可編程貨幣，用戶可以編寫軟件來對其進行編程。?

“這三個特征在法定貨幣系統中不存在，所以這三件事很重要，”她說。“這將解決傳統金融服務中的許多結算問題。”

Long在SalomonBrothers開始了她的華爾街職業生涯，后來在瑞士信貸擔任高級職務，她非常了解金融和銀行系統中眾所周知的“市場結構債務”。?

“我們堅持這種分層的市場結構，每個中間商都必須按順序處理交易，他們不能同時進行，”她說。“由于這些需要延遲結算的市場結構問題，它會產生交易對手風險并束縛資本。金融的基本原則之一是，如果你能更頻繁地轉動你的資本，你就會增加回報。”

華爾街與去中心化加密市場?

由于有前途的區塊鏈技術和主要加密貨幣無可爭議的表現，機構投資者對接觸資產類別越來越感興趣。?

然而，在Long看來，華爾街在為加密市場提供機構級基礎設施方面所能發揮的作用是有限的。?

“認為華爾街對這些市場很重要的假設是一個謬論，因為這些市場的信息前沿不在紐約，也不在硅谷，”她說。“這些市場是去中心化，華爾街永遠無法控制它們。”

她解釋說，平均75%到80%的BTC和ETH由個人而非中介機構持有，在牛市期間，中介機構持有的加密貨幣更少。?

“這意味著最終華爾街將永遠無法對數字資產進行清算，”她說，“因為華爾街永遠無法獲得足夠數量的抵押品來創建一個真正的清算交易所。”

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