EFI:無抵押貸款TrueFi，如何連通真實世界與DeFi世界？_TrueFi

來源：區塊律動

據OKLink數據顯示，DeFi抵押借貸總量已達253億美元，而在這一龐大的借款數額背后，是規模遠超于此的抵押物。超額抵押貸款，早已成為DeFi借貸的通用范式。Maker、AAVE、Compound……種類繁雜的超額抵押貸款協議提供各式不同的抵押服務，抵押率最高甚至可到800%，但這也帶給了用戶一個困惑：如果我已經有錢了，我為什么還需要貸款？

在鏈下世界，信用貸款才是我們所接觸的更為廣泛的貸款形式。比起抵押借貸，信用借貸無需抵押物，這可以真正解決急需資金的人的燃眉之急。但在DeFi世界里，因為去信任、無需許可、缺乏KYC的特點，DeFi開發者很難通過鏈下行為約束借款人。TrueFi將鏈上世界與真實世界結合，或可解決這一問題。

無抵押貸款協議Atlendis在Polygon推出V2版:5月16日消息，無抵押貸款協議 Atlendis 宣布在 Polygon 主網推出了 Atlendis V2 版，第一個在 Atlendis V2 上開設流動性池的借款人是 Banxa（USDT 上限為 200 萬美元）。Atlendis V2 保持了去中心化利率發現和 NFT 頭寸等基本功能，新增功能包括：貸款人不再需要等待貸款周期結束并償還頭寸即可退出貸款周期；借款人可以在每個周期后展期貸款，而無需償還全部貸款。[2023/5/16 15:05:49]

TrueFi是由TrustToken開發的無抵押借貸協議，推出于2020年11月。TrustToken此前曾開發了五種由法幣支持的穩定幣。8月5日，TrustToken宣布已獲得1250萬美元融資，本輪融資由Blocktower牽頭，a16z、Alameda也參與其中。團隊表示已讓TrueFi漸進式走向去中心化之路，最終該協議將被移交到社區手中。

信用評級機構Moody’s因Coinbase收入和現金流生成能力減弱下調其信用評級和高級無抵押票據:1月21日消息，信用評級機構 Moody’s 下調 Coinbase 的長期信用評級及其有擔保的高級無抵押票據，其理由是 Coinbase 的「收入和現金流生成能力大幅減弱」以及「加密資產運營環境的挑戰性條件」。目前，Coinbase 的企業家族評級（CFR）已從 Ba3 下調至 B2，高級無抵押票據已從 B1 下調至 Ba2。盡管 Coinbase 于 1 月 10 日宣布裁員 950 名員工，但 Moody’s 預計「其盈收能力仍將受到挑戰」。本月初，評級機構標普也出于類似原因下調對 Coinbase 的長期信用評級和高級無抵押債務評級。[2023/1/21 11:24:44]

鏈下法律框架保護的鏈上金融活動

Coin Cloud獲Genesis約1億美元無抵押貸款后仍向其尋求額外資金支持:11月23日消息，加密ATM運營商Coin Cloud一直在尋求Genesis的額外資金支持，據知情人士透露，盡管Genesis自己還在尋求資金支持，但截至目前仍向CoinCloud提供了約1億美元的無抵押貸款。為進一步支持Coin Cloud，雙方最近又進行了討論，而且Genesis也在考慮對其進行股權投資。

總部位于拉斯維加斯的Coin Cloud在美國和巴西擁有4,000多臺設備。Genesis和母公司Digital Currency Group代表、以及CoinCloud均拒絕對此事發表置評。（彭博社）[2022/11/23 7:59:13]

在TrueFi上貸款，共涉及三個利益相關者。出資人將穩定幣借給TrueFi貸款池，為貸款提供資金的同時賺取收益，除貸款利息外，資金出借方還可以獲得TRU代幣獎勵。在資金出借的過程中，資金分配方式完全透明。TRU持有者可參與協議治理，他們可通過投票來決定是否批準每一筆貸款請求。

無抵押貸款協議Atlendis已上線Kovan測試網絡:金色財經消息，無抵押貸款協議Atlendis已上線Kovan測試網絡。Atlendis可實現無擔保的加密貸款，去年8月份已完成Lemniscap領投的440萬美元種子輪融資。[2022/5/24 3:37:29]

由社區批準每一筆貸款，并且還是信用貸款，這會不會帶來風險？是的，鏈上世界無法審核現實世界中的貸款人，因此TrueFi引入了鏈下機制。與大多數無需信任的DeFi借貸不同，TrueFi借款人需要經過審查其貸款申請才可被提交到鏈上，社區看到的每一筆貸款都已經過TrueFi團隊的審核。在展現給社區之后，再由TRU鎖倉者來共同評估借款人和個人貸款申請的信譽。

目前，TrueFi只接受機構借款人，借款前需先完成KYC認證，之后由TrueFi進行信用審查。在鏈下的信用審查中，借款人需提供如社交媒體鏈接、年收入、資產、交易/投資策略、資金用途、經營歷史等多方面的信息。在信用審查通過之后，方可進入鏈上流程。通常，平臺會要求借款人的流動資產或可用流動性在申請貸款總額的10-15倍以上。

凌發明：目前大節點都面臨主網上線后有設備無抵押資產的問題:Filecoin主網上線在即，幣碼翁區塊鏈研究院院長凌發明在接受金色財經獨家采訪時指出，目前確實是屬于一個比較尷尬的地步，無論是技術提供方還是大節點都面臨挖礦抵押的一個問題，主網上線后有設備無抵押資產情況嚴重，有個別公司為了搞噱頭甚至宣稱墊付抵押的說法，對生態是極其不利的，永遠記住一句話“羊毛出在羊身上”，目前在全球沒有哪個節點可以做到100%滿足自己節點算力的資產抵押，SR1及SR2所帶來的收益釋放也遠遠滿足不了抵押的需求，主網上線后全網算力增速會快速放緩，礦工收益極低。

Filecoin主網上線后將面臨經濟模型再升級的境遇，Filecoin軟分叉的聲音很大，但是大家都不愿意牽頭。從挖礦角度短期不看好，資本方與算力方博弈，算力方因為抵押的問題，處于極度弱勢。相信3-6個月左右的時間，礦工的春天才真正來臨，所以長期看好。

長期來看，Filecoin主網上線，將會給IPFS帶來巨大的力量，促進下一代互聯網的建設，促進區塊鏈更好的落地，Filecoin自身的價值也將會得到最大的釋放！各個社區目前還是各自為陣，噱頭比較嚴重，希望社區還是一切從實際出發，另外要讓礦工知道當下真實面臨的問題，不要過多關注早期的收益，所有的收益都無法滿足抵押，長期布局，長期眼光才是正道。[2020/10/15]

進入鏈上階段，參與TRU質押的用戶可以參與治理，對借款進行投票。質押者可以對貸款申請投贊成票或反對票。如果至少1500萬票參與了投票且80%的投票都選擇了通過，則貸款將被批準。

為了鼓勵用戶參與治理，TrueFi還設計了投票激勵機制。所有參與投票的用戶，均可獲得以TRU形式發放的獎勵，待借款人提取貸款之后即可領取獎勵。其獎勵機制遵從如下公式：

TRU獎勵=

利息=/365

TRU分配系數=/

在貸款池可為貸款提供資金之前，必須經過「最短投票期」，最短投票期每筆貸款各不相同。這一機制可防止借款人在短時間內通過貸款，給社區的審批留足充裕的時間。貸款申請的投票沒有特定的截止日期，將一直持續至投票通過或被借款人主動取消，而在通票獲得通過之前，質押者可以多次修改或取消他們的投票。

基于每筆貸款中用戶投票的YES與NO的比例，TrueFi可對貸款池的總體風險做出判斷，這一數據也可為作為整個貸款池風險系數的參考。一旦貸款申請獲得社區的批準，借款人在收到貸款本金之前都必須簽署單獨的貸款協議，以此來將借款人約束在法律框架之下。

Truefi社區成員對每筆貸款的審批必須是謹慎的，因為這關系到他們的財產安全。若貸款無法收回，所有參與投票用戶的質押TRU都將面臨被清算的風險。平臺將對投票用戶最高10%的TRU質押品進行清算，同時對拖欠方發起法律訴訟。

當這一系列的流程完成之后，借款人即可提走他們的穩定幣，出借人的資金也開始產生利息并為他們賺取回報了。

TRU總供應量14.5億枚，TrueFi承諾不采取任何措施增發。其中39%通過挖礦獎勵發放，28.5%通過私募發售，18.5%歸屬TrueFi團隊，9.5%由公司所有，4.5%預留給未來團隊。

TrueFi的風險應對策略

自2020年11月至今，TrueFi已經放出56筆貸款，總借貸本金4.2億美元，平均APR10%。其中36筆貸款已經歸還，平均借款期限為70天。這些貸款總本金1.8億美元，為用戶賺取了286萬美元的利息。在這些借款的機構中，不難看到AmberGroup、AlamedaResearch等知名機構的名字。截止至今，并沒有債務違約產生。

TrueFi的第一筆貸款由AlamedaResearch借出，其首席執行官SamBankman-Fried曾表示:「作為TrueFi的第一個借款人，Alameda很自豪地成為了團隊和技術背后的投資者。我們看到TrueFi無擔保貸款的增長遠遠超出加密領域，我們計劃在該協議增長的每個階段都成為合作伙伴和用戶。」

目前，TrueFi正在完善一個通過審核的借款人白名單，未來，新的借款人可能會根據社區制定的標準，通過社區治理的方式被加入到白名單。如果借款人違約，將由TrustToken,Inc.的附屬公司TrueTrading負責進行法律追索，未來隨著TrueFi逐漸去中心化，這一機構可能會被另一個非營利實體取代。此外，考慮到協議被攻擊的風險，TrueFi與NexusMutual聯合推出了智能合約保險，用以保障貸方資金安全。

毫無疑問，在廣泛采用抵押借貸的DeFi市場上，無抵押信用貸款為市場帶來了一些創新。這也讓DeFi世界與真實世界的聯系日益緊密，DeFi與傳統金融逐漸交織。在TrueFi設計的鏈上籌款——鏈下放款——法律框架保護債務的這一套模式中，DeFi與TradFi的界限日益模糊。這一模式中所帶來的改變，到底是DeFi進入了鏈下真實世界，抑或是TradFi使用了加密資產交割呢？

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