DAO:Web3.0 VC 與Web2.0 VC 有什么本質不同？_web3.0幣圈

原文作者：TomShaughnessy，DelphiDigital聯創原文編譯：0x137

DelphiDigital是加密領域全球領先的研究咨詢機構，本文梳理自DelphiDigital聯合創始人TomShaughnessy在個人社交媒體平臺上的觀點，律動BlockBeats對其整理翻譯如下：

Web3.0的VC與Web2.0的VC完全不同，Web3.0利益相關者也比Web2.0更好。JackDorsey認為VC破壞了Web3.0的觀點錯了。在我看來，Jack的世界觀是基于比特幣作為最終加密貨幣和Web2.0VC的固化結構，這與Web3.0VC非常不同。我認為他對風投的看法是有偏差的，因為他實際上并沒有花時間構建或投資過DeFi以及Web3.0的應用程序，這歸咎于他僵化的、經濟文化代價高昂的「比特幣原教主義」立場。

Futureverse推出5000萬美元Web3技術基金Born Ready:8月3日消息，AI元宇宙初創公司Futureverse聯合創始人Aaron McDonald和Shara Senderoff宣布成立5000萬美元Web3技術基金Born Ready，為構建Futureverse Web3基礎設施和內容網絡的公司提供25萬至200萬美元的投資。

Born Ready投資組合中已包含運動鞋初創公司FCTRY Lab和Web3游戲工作室Walker Labs等。Born Ready基金還將推出加速器來幫助培育一些投資組合公司。

此前消息，Futureverse于7月18日宣布完成5400萬美元A輪融資，10T Holdings領投。[2023/8/3 16:16:33]

在Web3.0中，資本分配者和社區成員應該是同一群人，二者不可分割。但隨著時間的推移，那些只是資本分配者的風險投資公司將被淘汰，因為在這個世界資本很充沛，而項目創始人更需要的是尋找利益相關者作為敬業的社區成員。Jack將VC視為項目的控制實體，但實際上這取決于VC自己以及他們所使用的特定投資結構。在最好的情況下，Web3.0將會是一個由精英領導，完全由社區驅動的空間，每個項目的生死都基于其社區。如果一個項目沒有傾聽或適應其社區，那么它的流量和資本就都會流失。

Web3 太空歌劇 MMORPG將于今年 8 月開啟 Alpha 測試:7月2日消息，耗資 5000 萬美元的 Web3 太空歌劇 MMORPG “Space Nation Online”宣布將于今年 8 月開啟 Alpha 測試，并于 2024 年第二季度正式發布，該 IP 將陸續推出動畫短片、衍生游戲和電視劇集。

該項目的主創人員包括好萊塢導演 Roland Emmerich 和《魔獸世界》中國產品經理 Jerome Wu 等四位影視行業和游戲行業人士，總投入達 5000 萬美元。[2023/7/2 22:13:05]

在一個結構良好的項目中，只有社區才能控制項目的方向，而不是VC。Web3.0VC可以提交治理提案，同時一位來自孟買的大學生也可以發布他的想法，兩者都將受到社區的審查，并進行評估。當前在非L1的Web3.0應用程序中，提案的執行可能是半中心化的，但社區實際上控制著整個項目，因為他們可以用自己的錢包進行投票，亦或拋售自己的資產來發聲。

Animoca Brands聯創：亞洲地區的發行商在Web3開發方面更為活躍:金色財經報道，Web3游戲開發商和投資公司 Animoca Brands 的聯合創始人兼董事長Yat Siu周二表示，亞洲公司比北美同行更愿意采用和投資 Web3 技術。Siu 表示，在主要的國際游戲發行商及其 400 家投資組合公司中，位于日本、韓國、香港和東南亞的公司在討論、構建和采用技術方面更為活躍，例如 NFT 和元宇宙，而不是位于美國。

Siu 解釋說，由于去年許多美國公司遭遇了嚴酷的加密冬天，它對 NFT 的影響導致許多美國公司放棄了對 Web3 的投資。然而，投資區塊鏈的熱情在亞洲仍然存在。[2023/3/22 13:18:19]

在Web2.0中，用戶甚至無法用錢包投票，因為他們只能在IPO后以荒謬的估值購買股票。如今，Web3.0項目的利益相關者可以獲得空投、可以進行質押、可以更早地參與新項目。Web3.0利益相關者的情況要比Web2.0好得多，因為：

The Information：a16z首支Web3基金已部分兌現，收益率高達300%:10月21日消息，a16z規模為 3 個億美元的第一支加密基金在去年的加密牛市中兌現了部分收益，目前已經返還給 LP 這一基金原始規模的 3 倍。該基金的其余部分仍然未兌現。但據知情人士透露, 理論上，這支基金的回報可能會高達 10 倍（盡管如果當前的加密熊市持續低迷，可能會讓收益縮小）。（The Information）[2022/10/21 16:34:28]

1.Web3.0有著早期所有權帶來的激勵措施，而Web2.0則只能在IPO后購買股票

2.Web3.0任何人都可以在治理論壇上提出更改建議，而Web2.0的VC對公司董事會卻有著特殊的訪問權限

總之，相比Web2.0，Web3.0中的所有權和變革能力都來得更早，并能夠向所有人開放。

Web3教育初創公司Nas Academy完成1200萬美元融資，FTX Ventures等參投:7月27日消息，新加坡Web3教育初創公司Nas Academy宣布完成1200萬美元融資，BECO Capital和PitangoVenture Capital領投，FTX Ventures、HOF Capital、以及Nikhil Kamath和Jack Conte兩位天使投資人參投。

新資金將用于支持該平臺的全球工程和產品團隊，以及發展其Web3產品。Nas Academy旨在構建一個基于教育創作者社區的Web3培訓服務，此前已經和Axie Infinity、Alchemy等加密和區塊鏈企業達成了培訓和課程學習合作關系，并推出了一系列與Web3和內容創建有關的教育內容。（Techinasia）[2022/7/27 2:40:26]

說回VC，無論是在Web2.0還是Web3.0中，他們都必須提供所有的原始價值增值。包括法律支持、運營、招聘和保留人才，甚至是像心理咨詢師一樣打長途電話與團隊探討發展愿景和解決內部問題。但在Web3.0中，為了保持競爭力，VC還必須是社區中活躍的日常成員。這些活動包括考量Token經濟學和激勵措施、未來的產品或應用場景、積極的治理討論，以及宣傳項目等等。在Web3.0中，VC也是利益相關者，就像其他人一樣，但我們不要忘記，現在他們的合伙人也可以在支持的項目中發揮積極作用，而Web2.0的VC合伙人卻不能參與Uber的董事會討論并提出大規模的變革。

無論如何，「做到完美」是一個移動的目標，我認為最好的Web3.0風投基金將在未來幾年發生很大變化，我的預測是：這些風投基金將變得更加像DAO！

目前，我認為這是一個擴大包容性、激勵采購及重組公司結構的一個內部過程。其中，基金的所有成員都是積極的，被動投資者則不會得到歡迎。那為什么基金還不敞開大門，讓任何想要參與的人都可以通過開放web3.0投資DAO隨心所欲地進行投資操作呢？簡單來說，就是因為美國的法規使得運行合規且無需許可的投資DAO變得非常困難。

首先，在美國獲得資本的風投基金必須在美國證券交易委員會注冊為投資顧問，除非他們符合特定私人顧問或風投基金豁免標準。而大多數加密風投基金都無法滿足這些要求，無法成為豁免報告顧問，并且必須立即向政府注冊。請記住，如果DAO想要使用部分這些豁免權，也不能幫助他們擺脫規則的束縛。此外，由于大多數人認為加密資產將被歸類為證券，因此風投基金豁免標準甚至可能成為一個偽命題。如果基金變得足夠大，豁免不再有效，他們就必須成為注冊投資顧問，但一個去中心化基金基本上無法滿足當前的法律限制、運營要求和報告的數量。這是一部分成本差異的數據點：美國國家風險投資協會2017年的一項研究估計，ERA的年度合規成本約為60,000美元，而RIA則為330,000美元。

其次，除投資顧問豁免外，基金還需要遵守投資公司注冊要求或向S.E.C.備案。大多數基金都使用《投資公司法》的3(c)(1)條或3(c)(7)條。不采用被動資本的基金通常依賴于《投資公司法》的3(c)(1)豁免，這意味著不超過100人擁有該基金的股份。基金也可以嘗試3(c)(7)豁免，但那是針對「合格購買者」。基金希望使用這些豁免，以便他們避開持續的信息公布、管理者的活動要求、附屬交易的管控，以及交易活動的限制，比如賣空和衍生品交易。但對于投資DAO，這些豁免不起作用的原因是：

1.當你擁有100個或更少的合伙人，并且沒有公開發行合伙權益時，則3(c)(1)有效。典型的DAO將無法滿足上述注冊要求，目前甚至連基于智能合約的傳統基金能不能遵守這些要求，也是個未知數。

2.3(c)(7)要求所有合伙人都是「合格的購買者」，即擁有500萬美元以上的資產，這與DAO的全球開放參與理念不符。

我堅信，最終所有的基金都將尋求成為鏈上俱樂部，并且在未來更像DAO，更容易獲得購買和贖回的許可、更有效地獎勵人們所做的特定工作或帶來的附加價值。為什么？很簡單，因為加密項目是由社區驅動的，無法適應的大型基金將無法與整個社區競爭，就好比說，5個風投委員會的人是無法與全球數百萬人競爭的。

有前瞻性視野的基金已經在研究這些主題了。我們可以看到，很多項目正在使鏈上基金變得可行：SyndicateDAO、Enzymefinance、BabylonFinance、Sparrotocol，以及一些現行案例：VENTUREDAO、TheLAOOfficial等。從過往來看，DAO總是遠遠領先于它的時代。

總結

我認為Jack對于VC的觀點錯了，他過于專注于比特幣，而沒有構建DeFi和Web3.0應用程序的經歷，也沒有與VC合作過。Web3.0的VC和其他人一樣只是社區成員，而Web3.0基金也在不斷發展，我預計未來他們中的大多數都將在鏈上，并擁有完全的社區所有權和參與度。雖然迄今為止基金尚未接受成為DAO，但他們可以在內部進行前瞻性的改變。很愿意和Jack坐下來聊聊所有這些話題，我認為這將會是一個富有成效的對話。?

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