NER:以SOS、DOGE等為例，為什么說注意力是加密行業唯一稀缺的資源？_SOS

作者：Cobie，知名推特KOL

原標題：《Tokensintheattentioneconomys》

編譯：董一鳴，鏈捕手

人們經常談論加密貨幣的稀缺性。無論是通過NFT強制執行數字稀缺性，還是通過“這里一共有5500萬個富翁，但卻只有2100萬個比特幣”這一觀點。

實際上，加密貨幣中唯一稀缺的資源就是注意力。

追逐風險的資本當然并不稀缺。2021年夏天加入加密貨幣的人們正在籌集數十億美元的資金，以探索“元宇宙”和去中心化的Uber。10億美元也不再算是很多錢了。

加密資產也不是真的稀缺。比特幣和以太坊本身由于其硬頂的供應量或通貨緊縮的代幣設計而具有稀缺性，CryptoPunks稀缺是因為供應量是有限且固定的，但是你可以在加密貨幣中投機的事物數量是不斷增加的，并且理論上是無窮無盡的。更具體地說，數以十億計追逐風險的資本并不是完全用于購買加密OG項目。

是的，只有10,000個CryptoPunks。但還有10,000個BAYC、MAYC、一堆很酷的ArtBlocks、CoolCats、Meebits和Hashmasks。當然，以太坊推出了EIP1559，他們正在燃燒數十億美元的ETH，而且隨著時間的推移，它的稀缺性正在增加。但如果人們覺得他們現在持有ETH太遲了，那么還有AVAX、SOL、LUNA、ONE、NEAR，甚至ADA。

隨著時間的推移，真正有價值的加密資產已被證明非常稀缺。在一個以上牛市/熊市周期中表現優于比特幣的加密資產是有限的，大部分代幣已經完全消亡。狂歡過后，人們將赤裸裸地清醒過來。從躁狂發作中恢復過來。反思我們在這次靈魂出竅的經歷中做出的這些決定，帶著現實和恥辱的味道。資本會回歸價值。并且對于現在正飽受歡欣鼓舞的投資者來說，“價值”池可能比之前想象的要小得多。

Coingraph：美國法院批準SEC要求凍結Binance.US公司資產的請求:6月7日消息，美國一家法院批準SEC凍結Binance.US子公司BAM Management和BAM Trading資產的請求。但不會影響Binance.US客戶的資產，只會凍結Binance.US的公司資產。據悉，Binance.US和Binance.com是獨立的實體，所以資產是安全的。

此外，法院還命令Binance在十天內將Binance.US賬戶中持有的所有法定貨幣和加密貨幣歸還給其客戶。[2023/6/7 21:21:41]

注意力

注意力是現代網絡上的一種“貨幣”。Web2的公司很久以前就發現了這一點。用戶用他們的注意力為服務付費。公司抓住了這種注意力并最終在某個時間點向用戶銷售一些東西。通常公司自己不是專門賣東西的，他們只是充當用戶注意力和有賣東西的企業之間的經紀人。

注意力可以作為貨幣這一點在代幣經濟中更加明顯和直接。每天都會有50多個IDOs發生，所有人都在相互競爭以獲取你的資金并將你添加到他們的社區中。在過去的12個月中，空投是源源不斷的，為使用和支持他們的產品的用戶提供經濟獎勵。

傳統公司會付給你5-10美元來使用他們的產品。注冊后，你第一次乘坐優步可享受10美元的優惠。在web3中，爭奪注意力的爭奪如此之大，以至于9位數的獎勵計劃成為新常態，5位數的用戶空投并不少見。加密youtubeKOL的每個視頻廣告費用為5到6位數。注意力非常稀缺且需求量很大。

基于注意力的資產估值

在上一篇文章中，我寫到牛市加密市場更類似于電子游戲而不是一種投資。如果加密貨幣是一款以美元計分的大型多人游戲，那么注意力決定了很多短期的次策略。

23080枚ETH從未知錢包轉入到Binance:金色財經報道，據WhaleAlert監測顯示，23,080枚ETH (約44,179,556美元) 從未知錢包轉入到Binance。[2023/5/29 9:48:15]

大多數玩多人加密游戲的人自己無法充分評估項目的技術和基本優點。相反，散戶投資者在決策中非常依賴信號和社會證明。

如果你將加密價格過度簡化為供應者/賣家和需求方/買家隨時間變化的某種等式，那么你可以探索注意力稀缺帶來的影響。

顯然，如果需求增加或賣家減少，價格就會上漲。但影響需求和供應的潛在因素并沒有像參與者玩加密牛市中的電子游戲的節奏那樣迅速變化。

更具體地說，協議開發和構建者的價值創造發生在多年的時間線上，而加密牛市中“交易玩家”的運作時間最多為幾周，而且通常比這更短。

注意力是影響供需變量的唯一因素，它與“交易玩家”以相同的節奏變化，因為它是由參與者指揮和控制的。

受到青睞

在牛市的刺激階段，優秀的參與者不會試圖購買“最好的”資產。相反，他們試圖購買那些即將跨越注意力鴻溝或實現其估值潛力的資產。

注：Winners指贏家，niche指利基項目，rekt指失意項目，RetailTrap指散戶陷阱

優秀的交易者知道他們確實想購買“Winners”以獲得最大回報。他們想購買將從“niche”轉變為“Winners”的項目。他們甚至更愿意購買有機會從“Rekt”轉向“RetailTrap”的項目，盡管他們知道這顯然風險更大，因為一個糟糕的項目變得流行的可能性較小。項目也可以通過產品支點、技術變革或領導力變革從Rekt轉移為niche項目。交易者知道，上圖中任何向上或向左移動的項目都提供了機會。

Web3應用程序Kresus推出加密和NFT錢包:金色財經報道，Web3應用程序Kresus在iOS應用商店上線加密和NFT錢包SuperApp Kresus。每個Kresus用戶將獲得Kresus Web3 ID，可通過信用卡或Apple pay購買加密貨幣。

此前3月報道，Web3應用程序Kresus籌集到2500萬美元A輪融資，LibertyCity Ventures領投。[2023/5/12 14:59:34]

“Winners”是長期投資者和散戶的最佳資產，因為它們很容易識別。但是對于每天都在交易的“加密玩家”來說，他們很可能缺乏相對機會，因為他們可能會越來越接近市場平均水平，而優秀的交易者希望顯著超過市場平均水平。“Winners”的一個有代表性的例子是以太坊。當然，Winners也有下行風險，因為隨著時間的推移，隨著加密貨幣格局的變化，他們可以慢慢轉向“niche”甚至“Rekt”。

“Retailtrap”也可能缺乏相對于市場平均水平的相對機會，但也比“Winners”有更多風險，可能是因為該項目的技術或團隊不好，長期前景更糟。它們可能會成為好的項目，但這機會很小，而且可能需要很長時間。最好的情況是，它們繼續接近市場平均水平。更糟糕的情況是，他們從Retailtrap轉向Rekt，因為市場意識到他們是一個糟糕的項目并且他們失去了人氣。

隨著項目的受歡迎程度和知名度的提高，它們將受到交易者的青睞。這個“受到青睞”的時期是資產估值變化最大的時期。

一旦一個項目受到青睞，擁有該資產的市場參與者數量就會增加至飽和狀態。一旦飽和，它將需要(a)整個加密貨幣市場的增長才能使該資產繼續增長，或(b)資產背后的基本面相對于市場繼續改善。這就是為什么在刺激階段擁有“Winners”對于最鐵桿的“加密玩家”來說不太理想，因為和對于這些電子游戲上癮者來說行動太慢。加密市場存在巨大的機會，因此機會成本也同樣巨大。

Nansen：Agility一周內已吸引2.76億美元的流動性質押:4月17日報，區塊鏈數據分析公司Nansen披露的數據顯示，Agility在短短一周內已吸引2.76億美元的流動性質押。僅在過去24小時就有大量資金流入，流入Agility的stETH和ETH質押池資金規模達到1.1億美元。其中125個地址存入共計6.81萬枚stETH，頭部質押用戶包括czsamsun.eth、Blurr.eth和Oapital。[2023/4/17 14:08:40]

優秀的加密游戲玩家試圖找到遠低于其潛在估值的項目，然后在它們接近潛在估值時出售這些優秀項目。他們在尋找更好的交易時正處在坐標中的“Winners”一類。

長期投資者不太關心游戲。他們樂于購買“Winners”并押注在這些項目上，期待它們會隨著整體市場增長而增長或隨著時間的推移變得越來越重要。

SOS、Loot、BAYC

突然將注意力注入市場的例子很多。

最近SOS的空投值得我們思考。SOS由第三方根據Opensea用戶之前的NFT購買歷史記錄來空投給他們的。這很有趣，因為給幾乎每個認真的加密“游戲玩家”提供一定數量的免費資金是快速提高所有加密游戲玩家關注度的好方法。

請記住，此時此刻SOS并沒有任何產品與基本面，它純粹是一個由人群對OpenSea代幣或競爭對手的渴望催化的投機市場。

當玩家的注意力轉向SOS時，他們有三個主要選擇：

1.將他們的空投代幣賣成美元或ETH

2.拿著他們空投的代幣，看看會發生什么

3.從空投賣家處購買更多SOS

Genesis前高管在Genesis破產前已為其新對沖基金籌集數百萬美元:1月22日消息，Genesis前高管Matt Ballensweig在12月中旬向一位潛在投資者表示，其籌劃的名為Hunting Hill Digital的基金已經以3000萬美元的投后估值從Bessemer Venture Partners融資250萬美元，并正在另外籌集500萬美元。該基金的旗艦產品將于2023年第一季度推出。

Matt Ballensweig稱該基金為Genesis前員工與對沖基金Hunting Hill的Adam Guren合作推出，為采用Delta中性策略的基金。Matt Ballensweig表示該基金合伙人還包括Genesis前董事總經理Martin Garcia 和 Genesis前交易主管Reed Werbitt，三人還將推出另外兩款測試版產品Top 25 Index和DeFi beta。[2023/1/22 11:25:42]

當注意力轉向這個新市場時，加密游戲玩家會問自己“我如何從這個新事物中賺錢？”這當然是電子游戲的終極意義。如果有足夠多的人決定采取行動(2)和(3)，使得(3)中的價格大于(1)中的價格，則SOS的價格將上漲，SOS圖表將看起來不錯。

如果圖表看起來不錯，更多的人會談論SOS，向更多的人和一群新的人展示上述相同的決定。現在，從未使用過OpenSea或未充分使用OpenSea以獲得良好空投的市場參與者必須從下面兩個方向下決定：

1.購買SOS并參與。

2.等待或完全忽略這個市場。

其中一些人會選擇(1)，這反過來又會導致價格進一步加速。在價格上漲的同時，人們樂于賺錢，并繼續談論這個時髦的新事物。

但是，所有權引起了人們的注意，并且該項目很快就從niche/rekt的受歡迎程度/知名度級別轉移到了Winners/RetailTrap級別。

隨著價格上漲，更多的人會樂于出售他們的空投。隨著圖表停滯和注意力下降，決定擁有SOS的新人也就越來越少。由于SOS走勢不那么閃亮，突然就只是一個沒有產品的代幣，很少有人談論它，資產的傳播速度放緩了。因為最初的注意力水平是不可持續，剩下的大部分注意力都來自現有持有人。

一個資產一旦進入了很多玩家的意識，讓所有玩家重新思考這個資產就容易很多，但要在沒有產品和用戶的情況下實現持續關注就困難得多。

我認為你可以爭辯說Loot也可能在某種程度上遵循了上述藍圖。這也許也解釋了為什么今年表現最好的NFT——BAYC能夠快速超過Punks的底價，而在類似時間推出的競爭對手則變得沒有價值。BAYC專注于通過為社區創造價值來建立社區，并且參與的社區成為永久的推動者，創造持續或越來越多的關注。

Doge

狗狗幣是2021年另一個有趣的關注點。

縱觀歷史，狗狗幣相對于比特幣有著相當頻繁的波動。然而，從成立到2020年底，這些波動幾乎保持在相同的范圍內。可以看下圖，從2014年到2020年底，基本上就是呈現了7年左右的之字形運動。?當人們了解到狗狗幣時，他們有兩種選擇：1.??購買狗狗幣2.??忽略它

可以想象，7年來，決策的比例基本保持不變。假設每100人，其中90人忽略它，其中10人購買了狗狗幣。

然后，在2021年引入了一種新的注意力催化劑。Elon成為了狗狗幣的啦啦隊長，改變了兩件事：

1.??更多的加密本地人被說服而購買了狗狗幣2.??全新的市場參與者首次被說服購買加密貨幣，從狗狗幣開始

因此，當Elon開始給狗狗幣抬價時，這實際上是市場上一個非常有趣的時刻。你可以對自己說：如果Elon繼續引起人們的注意，它可以覆蓋的最大受眾是多少？上面的買入/忽略比率將如何受到影響？

以這種方式思考它會使以某種身份押注狗狗幣變得非常容易。如果他繼續努力抬價，增加的注意力將在一段時間內極大地改變供需關系，有利于狗狗幣的持有者——也許你可以估計有5倍或10倍的上漲空間。如果他不這樣做，你可能會損失掉你投資的33%。這樣看風險/回報是不平衡的。

不過，最終感覺全世界可能決定會購買狗狗幣的幾乎每個人都已經知道了。在這個時間點上，注意力充其量是保持穩定的，因為了解狗狗幣的人已經飽和，而那些被說服購買它的人已經購買了它。現在注意力集中在困惑的觀察者和已經購買了他們愿意購買的最大額的人身上。注意力的變化率下降，導致愿意購買的新參與者少得多，而且它已經成為唯一剩下的持幣者關注的對象。

隨著所有權和估值引起人們的注意，聰明的交易者已經開始出售他們的代幣。

ADA

Cardano是另一個有趣的例子。盡管資產背后的核心論點是相同的，但它在整個2021年的表現與Avalanche、Solana和Luna截然不同。

在牛市開始的階段，Cardano引起了廣泛的關注。它成為了加密YouTube最喜歡的代幣，所有知名的名字和面孔都將其列為三大資產之一。當然，創始人本人也是一個加密YouTuber，Charles的視頻流經常達到5萬觀眾。

然而，自2021年初以來，ADA相對于SOL的價格下跌了93%。?也許這可以用我們描述SOS或BAYC的方式來解釋。

當項目獲得超過所有權的大量關注時，它們通常會被重新向上定價。到2020年底和2021年初，Cardano是零售“以太坊殺手”的領導者。此外，牛市剛剛開始，因此許多新參與者加入市場，進一步受到關注。

但全年，其他L1公司，如Avalanche和Solana，都創造了充滿活力和參與度的生態系統——與BAYC的做法類似。他們不斷獲得用戶、開發者和投機者的更大的思想共享和關注。新的項目和賺錢的機會正在這些L1上迅速啟動。

這些社區成為永恒的推動者，并且由于加密游戲玩家不喜歡閑著，這些DeFi/游戲/任何項目成為持續關注的正反饋循環。由于注意力稀缺，所有這些L1都在同時相互競爭思想共享。Solana和Avalanche贏得了用戶的關注，對于其他L1來說也算是損失了。

Cardano非常受歡迎，但由于用戶目前無法在那里做太多事情，而且沒有一個由每天生活在Cardano上的加密游戲玩家組成的生態系統來在加密游戲中贏得積分，感覺它更多地轉變為了“RetailTrap”而不是“Winner”。

總結

注意力是加密貨幣中唯一的稀缺資源。

在評估加密資產或玩“大型多人加密交易電子游戲”時，注意力的變化率和所有權的飽和度是觀察或估計的有用指標。

最優秀的交易者正在尋找相對受歡迎程度較低的資產——如果他們能夠跨越默默無聞到受歡迎的鴻溝，他們的估值就有很大的增長空間。當所有權引起人們的注意時，他們就會出售它們。

在震動階段持有“Winners”只適用于精神穩定、功能正常、生活平衡的人。也許有一天我會成為他們中的一員。

哦，不要聽大多數加密youtubers的話。他們正在將你的注意力轉化為他們廣告業務的產品。

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