NLA:EigenPhi：如何利用穩定幣套利策略在 4 個月內賺取豐厚利潤？_MIMA

作者：EigenPhi

原文標題：《HowOneStablecoinsArbitrageStrategyQuietlyMakingUS$113MillionProfitin4MonthswithoutCapital?》

編譯：麟奇，鏈捕手

鏈捕手注：經多方證實，本文對套利利潤的統計方式存在問題，實際利潤大幅小于1.13億美元，但仍套利機制實際存在。本文僅供參考，不代表任何投資建議。

要點

MIM-UST套利策略在過去四個月中收獲了超過1.13億美元。

本質上是一種無需資本投資的閃電貸高級形式，它僅支付gas費而獲得650倍的回報，而無需像三明治套利這樣的礦工高額費用，也不需要智能合約編碼技能。

該策略一直在被利用于相對的低調流動資金池上，因此一直藏匿于公眾的視線，尤其是三明治策略使用者。

閃電貸策略支持該套利方式在交易期間不持有頭寸來避免風險敞口。涉及兩種穩定幣可以降低穩定幣崩盤帶來的不確定性。

像EigenPhi這樣的工具可以洞察不斷增加的閃電貸流動性，提供幾乎無限的免費杠桿，就像這種策略，需要特別注意。

EigenLayer與區塊鏈工具Nethermind建立合作伙伴關系:7月19日消息，再質押平臺EigenLayer與區塊鏈工具和基礎設施開發商Nethermind建立合作伙伴關系。此次合作旨在通過結合各自的以太坊基礎設施和重新抵押功能，推動區塊鏈生態系統內的無需許可的創新。[2023/7/19 11:04:58]

“靜靜地奮斗，讓成功為自己發聲”—FrankOcean

MEV在NFT，Sandwich和Flashbots方面已經持續了幾個月。要利用這些策略，需要知道如何將復雜的操作寫入智能合約中。需要開發、更新和調試代碼以適應不斷更新的協議。更不用說三明治套利所需成本的飆升了，尤其是在涉及穩定幣的情況下。

然而，自2021年11月14日以來，MIM和UST這兩種穩定幣之間的套利策略，且無需開發智能合約，已獲利1.13億美元。截至2022年3月23日的這四個月中，隱秘地運作了1419次，平均利潤為80,096美元，每筆交易成本為122.5美元。最高凈收益為6,001,912美元。總的來說，MIM-UST套利策略的回報率為650倍。

EigenLayer將增加LST上限，第三季度將上線Operator測試網:7月1日消息，以太坊再質押協議EigenLayer宣布將增加流動性質押代幣（LST）的上限，不過相關協議參數更改還須獲得多重簽名治理系統的批準。EigenLayer操作多重簽名通過時間鎖執行例行升級和維護，對所有安全關鍵操作強制執行至少10天的延遲，這也意味著，7月10日之后Operations多簽可以取消上限。EigenLayer預計將在7月10日當周提高LST上限。屆時，LST上限（包括rETH、stETH和cbETH）將增加到15,000個代幣（每類LST），沒有個人存款限制。一旦所有LST存款的總和達到3萬枚代幣，將啟動暫停LST再質押。

EigenLayer表示，隨著LST上限的增加，將探索EigenLayer路線圖的下一步。重點仍然是增強再質押體驗，同時確保安全性和去中心化。具體計劃是，第三季度上線Operator測試網，第四季度上線主動驗證服務（AVS）測試網，預計2024年第一季度上線AVS主網。[2023/7/1 22:12:06]

本文是對其進行的首次深度報道。

在一個為日常加密貨幣投資者提供的貸款平臺上徘徊，整個事情看起來就像有趁人不注意時潛入麥當勞的后廚，發現秘密菜單，用一根小薯條的成本做出了一頓神戶牛肉餐。相比之下，其他人則需要排隊等候，點一些香腸、雞蛋和漢堡。

以太坊再質押協議EigenLayer宣布即將推出第一階段主網:金色財經報道，以太坊再質押協議EigenLayer宣布即將推出Stage 1主網。EigenLayer希望通過引入其再質押產品對行業產生積極影響，這為選擇加入的ETH質押者提供額外的質押機會，并通過降低AVS（積極驗證服務）的資本成本來幫助刺激創新。有興趣參與早期再質押體驗的用戶可以填寫申請表。

據此前報道，4月初，EigenLayer在以太坊Goerli網絡上發布其協議第一階段測試網，目前僅支持流動性再質押（liquid restaking）和原生再質押（native restaking）。其中流動性再質押支持在EigenLayer合約上重新質押各種流動性代幣。據悉，EigenLayer的發布將分三個階段進行，分別為質押者、節點運營者和服務。EigenLayer表示，該測試網是早期的非激勵性測試網，代碼正在積極開發中。[2023/5/2 14:38:06]

該套利成功的四大支柱：

僅使用兩種穩定幣就足以產生異常高于平均水平的利潤。

利用兩種穩定幣可以最大限度地降低單一穩定幣崩掉的風險。

鏈游My Neighbor Alice Alpha Season1已經上線:7月1日消息，區塊鏈NFT游戲My Neighbor Alice在社交媒體上宣布其Alpha Season1版本已經上線，整個賽季將持續四個星期，參與者必須持有游戲內的土地NFT，完成任務將獲得相關NFT獎勵。此前報道，My Neighbor Alice曾在5月末進行過土地NFT的拍賣。[2022/7/1 1:42:52]

執行該戰略不需要編程，其生產效率高并且運營成本低。

執行過程中沒有頭寸意味著沒有風險，同時利用算法穩定幣的脫鉤帶來的充足套利機會。

奇跡是如何發生的

首先，該套利本質上是一種閃電貸策略，這意味著借出代幣，賺取利潤，并在一次交易中即時償還貸款。如果在交易過程中出現任何問題，貸方不會有任何損失，因為整個過程會被回滾。(更多詳細資料1；2)。

我們通過eigenphi.io披露的一項交易來了解它是如何進行的。

這次套利利潤超10萬美元，同時在流動性池投入的gas和swap成本不到30.1美元。我們將其套利類型認定為“spatial”。通常，spatial套利需要了解特定代幣在不同流動性池之間的匯率差，通常是Uniswap和Sushiswap。利用價差的交易將使交易者受益。但下面的例子完全是個不同的怪物。

動態 | 房地產開發商Country Heights計劃發行資產支持的加密貨幣:Thestar消息，虧損的房地產開發商Country Heights 計劃發行資產支持的加密貨幣，主要用作公用事業或產品的公用事業或獎勵代幣。Country Heights提議發行10億單位的加密貨幣，暫定名為“馬幣”。該公司考慮允許馬幣作為購買和租賃集團獨特房產計劃的法定貨幣，特別是該集團的度假村物業。股東特別大會將于11月8日召開，以尋求股東批準發行加密貨幣。[2018/9/22]

在以太坊區塊瀏覽器上打開交易詳情概覽；五次交易創造奇跡。

合約以0x59e開始：MIMCauldronV2LendingProtocol由money團隊部署。它：“支持用戶借貸，借出MIM、使用杠桿和還款。Abracadabra.money是一個借貸平臺，它使用計息代幣(ibTKN)作為抵押品來借入與美元掛鉤的穩定幣”。

以0xd96開頭的地址，顯示為money的Degenbox，由Abracadabra.money部署，允許為內部資產創建策略。Degenbox是一個用于借貸的保險庫，在這個例子中專用于UST。之前提到的Cauldron是建立在Degenbox之上的。

以0xff4開頭的地址是money部署的USTSwapper。

以0x55a開頭的地址是一個基于CurvePlainPool的流動性池，用于在fi上進行MIM-UST劃轉。外部的預言機設定此處的匯率。

以0xb98開頭的地址是開啟交易的交易者。

下圖展示了代幣套利過程。

交易者從Degenbox借出243,098.235492UST并調用了USTSwapper。

交易者命令USTSwapper使用當前的匯率在MIM-UST-f曲線池中將243,098.235492UST兌換為244,132.700775MIM。

交易者將244,132.700775MIM轉回Degenbox以償還借入的資產。

交易員使用Degenbox將244,132.700775MIM換成UST，并支付步驟1中發生的貸款行為。根據公開匯率，Degenbox轉換出344,119.620672UST，其中243,098.235492UST用于還款，留存101,021.385180UST用于收益。交易者撤回101,021.385180UST，交易結束。

然而，交易者使用了什么咒語讓這一切發生在知名的DeFi借貸平臺上，而不會引起注意？我們必須深入到代碼級別，了解交易者是如何借助“秘密菜單”將薯條變成神戶牛肉的。

找出代碼中的金獎券

如果你對具體的技術細節感興趣，請繼續閱讀。否則，我們建議你跳過以下步驟。

交易者使用CauldronV2協議的cook()，將一組可執行指令作為該方法的參數，納入到一個交易中，這是閃電貸的先決條件。同時，cook()方法可以在不上鏈的情況下執行。

交易者調用ACTION_UPDATE_EXCHANGE_RATE，該方法將調用合約的內部accrue()來獲取可借出資產。

交易者調用CauldronV2的內部_removeCollateral()來換取UST。

交易者調用USTSwapper將UST換成MIM。

交易者使用CauldronV2的內部_repay()將MIM保回Degenbox以獲得套利頭寸。

再次調用_removeCollateral()，交易者釋放抵押品。

交易者調用了withdraw()并撤出UST頭寸。

在進一步探索中，發現Degenbox的代碼是SushiSwap金庫的一個分叉：BentoBox，它是借貸和保證金交易平臺Kashi的基石。

總而言之，以下兩點是必須的。

精通CauldronV2協議的cook()，免去繁瑣的編碼、調試、部署。

不斷知曉匯率差，確定最佳時機。

當然，還需要eth作為gas費。

參與地址名單

從2021年11月14日到2022年3月23日，1086個交易地址執行了該策略1419次，如下圖所示。藍條是當天的交易數量。

為了更容易閱讀趨勢，下圖是用對數處理的利潤數據。

利潤和交易數量在1月27日和1月28日達到頂峰，當時是因為0xSifu風波。他是“FrogNation”的首席財務官，一個松散的項目綜合體，包括PopsicleFinance、Wonderland和Abracadabra。當時的消息對MIM造成了沉重打擊，引發了大家對MIM與美元脫鉤的猜測。27日MIM低點時為0.9735美元，28日低點時為0.9776美元。MIM的波動性觸發了驚人的套利幅度。

在那兩天里，555筆交易在總共1419筆交易產生的1.137億美元中，獲得了超過5000萬美元的利潤。

下表展示了使用MIM-UST套利策略的整個時期內最賺錢的10筆交易。我們將交易者和交易地址數據共享，包括所有的1419筆交易。所以請隨時DYOR，我們很期待你的發現。

結論：穩定幣帶你飛越彩虹

人們將穩定幣視為區塊鏈的錨。穩定意味著較低的波動性，意味著較低的回報率。然而，穩定幣之間MIM-UST套利策略的650倍回報打擊了這種一般性觀點，這是原由其本質：閃電貸。在過去的兩年里，閃電貸已成為DeFi的貨幣乘數，并引入了無限制、近乎免費的流動性杠桿。EigenPhi數據顯示，DEX上100%的套利要么是閃電貸，要么是閃電swap。因此，類似的需要特別注意。

目前，閃電貸已將穩定幣送入狂野的西部。有了新創建的協議、EigenPhi等工具的適當知識，以及不受限制的心態和想象力，穩定幣套利就不是遙不可及的。相反，它會將你送到彩虹之上，更高的地方。

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