DEF:DeFi 三大件：DEX、借貸、穩定幣方面的新趨勢_DEX

作者：Laobai

近年來，Dex市場的創新不多，除了CurveWar之外，基本上已經確認了雙寡頭的局面。然而，目前仍有四個趨勢值得關注，分別是縫合怪Ve，HybridDex，UniV3-Fi和Curve的TricryptoNewGeneration升級。在借貸領域，全鏈、隔離池和無預言機無清算借貸是目前的主要趨勢。此外，穩定幣方面，除了純算穩之外，基于RWA的穩定幣和基于LSDFI的發展也值得關注。

DEX自UniV3出現之后就很少有大的創新了，CurveWar可以算一個，DEX賽道這兩年也正式確認了雙寡頭的局面。前幾年那些什么改進改進滑點，改進無常損失的DEX基本都銷聲匿跡了。

DEX上目前的四個趨勢

1.縫合怪Ve

這個是當前正在發生的，之前AC在FTM上搞了一個Solidly，試圖把Uniswap，Curve，OHM融合起來，于是就有了Ve這么個東西，但其實不怎么火，去ETH開了分店也不火，反倒是OP上的ForkVelodrome火了。

Terra鏈上DeFi鎖倉量突破340億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為346.4億美元，近24小時增加6.53%。在公鏈中排名第2位僅次于以太坊。目前，Terra鏈上DeFi鎖倉量排名前5的分別為：Anchor（192.7億美元）、Lido（96.6億美元）、Astroport（16.3億美元）、Stader（9.75億美元）、Mirror（6.79億美元）。[2022/4/3 14:02:23]

感覺一是跟AltL1式微，L2崛起有關，二是OP的各種獎勵也功不可沒。

現在Ve正在往各個鏈上滲透，Arb最近上了Chronos，BSC上有Thena，Polygon上也有記不清名字了……

總之每個項目都在Solidly上做了一些微調，類似Sushi對Uni那種，唯獨好玩的是Uni沒火，仿盤Velodrome大火特火，在OP上直接秒殺了Uni。

以太坊鏈上DeFi鎖倉量超1600億美元:12 月 27 日，據 Defi Llama 數據顯示，當前以太坊鏈上DeFi鎖倉量為1607億美元。 目前，鎖倉量排名前 5 的公鏈分別為以太坊（1607 億美元）、Terra（210.04億美元）、BSC（174 億美元）、Solana（124.5 億美元）、Avalanche（122.5億美元）。[2021/12/27 8:06:10]

我個人對這個模型沒有很感冒，一是縫合痕跡太重，二是太復雜，很多普通用戶看不懂，不像Uniswap簡單明了。

CurveWar雖然也復雜但人家本就是針對項目方和大戶的賄選機制，定位不同。

最后就是Velodrome的火跟OP獎勵密不可分，像SNX等賄選大戶都是拿空投的OP在賄選，獎勵停了這個飛輪還能不能接著轉，得看。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為1896.9億美元:10月3日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量1896.9億美元，24小時減少0.01%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（145.4億美元）、AAVE（141.5億美元）、Maker DAO（129.3億美元）、InstaDApp（112.5億美元）、Compound（103.9億美元）。[2021/10/3 17:22:14]

2.HybridDEX

也是一種縫合，不過更多是體驗上的縫合。

一是在FTX垮臺后大家對于CEX的不信任增加，但還是喜歡CEX上那種絲滑的體驗，于是便有了CEX體驗+DEX自托管的組合出現，基本前端就是和DYDX與Blur風格類似，先連接錢包，然后Deposit錢進去，之后資金操作就完全是鏈下了，提款時候Settle下回鏈上。

DeFi策略游戲SOVI與BeeSwap的聯名主題戰場今晚正式上線:據官方消息，DeFi策略游戲SOVI.Finance與HECO知名Dex項目BeeSwap的聯名戰場“脫韁的瑪門”于HECO鏈3434000高度，已于北京時間3月31日晚21:00正式上線。

在“脫韁的瑪門”戰場中，SOVI用戶可以使用SOVI、BEE和HT來Claim最新的NFT卡牌，并選擇劇情參與戰場。本主題戰場將推出7個全新主題NFT，包括2個英雄、4個武士和1個史詩級別武器。在戰場開啟后的3天集結期內，所有參與Claim的NFT卡牌都將獲得20％的價格折扣。

此外，SOVI正在進行英雄機制的調整，舊版本的英雄不能在此次戰場副本中使用。不過，在新的Bazaar新功能”回收“中，舊版本英雄可以根據其稀有度獲得更多的HONOR返還，從而可以更快兌換更為高級的新版英雄。[2021/3/31 19:34:13]

二是AMM+OrderBook的混合,使用做市商的Orderbook+使用LP的傳統AMM結合，用戶交易時會自動選取兩者中最優的價格成交，對于長尾資產，也可以拿AMM機制來“保底”。

報告：以太坊DeFi應用2月活躍用戶同比增長294%，EOS整體下降80%:數據分析平臺DappRadar在最新的月度報告中對比了以太坊、EOS和波場項目在DApp使用中的活躍用戶（以獨立地址計算）情況，整體來看以太坊增長顯著，EOS下降明顯，而波場繼續關注在高風險的領域。

具體數據來看，2020年2月相比2019年2月時，以太坊的日活躍用戶增加104%，所有運行在以太坊的DApp中ETH和ERC-20代幣的美元總價值增加683%，而DeFi領域增長最明顯，活躍用戶數增加294%；EOS活躍數據的下降橫跨所有類別的DApp，2月的活躍用戶數相比去年同期下降80%；波場項目繼續關注在和高風險應用的領域，占了所有活躍用戶的89%，日活躍用戶提升5%，DApp中的美元總價值增加33%。[2020/3/11]

這樣的項目聊過不止一個，其中比較有代表性的應該是Vertex，最近剛在Arbitrum上線，結合了上面的一跟二，且不光做現貨，還做衍生品，團隊也挺靠譜。

只是我們認為DEX賽道當前過于卷所以沒投。

當然在ABCDE這屬于常態，我們每個月能聊四五十個項目，最終也就出手1-2次，追求的是OneShot，OneKill風格。

3.UniV3-Fi

幾個點，一是前段時間V3License保護到期，相當于開源了，肯定會在各個鏈上看到更多V3的Fork出現，二是基于V3做的各種Fi，比如Paraspace基于V3NFT做的借貸，Panoptic基于V3做的期權，Gammaswap基于V3做的無常損失對沖等等，未來肯定會有更多基于V3底層的玩法。

4.Curve的TricryptoNewGeneration升級

Curve之前一只腳伸進主流幣領域，但散戶用的還是少，因為Gas比Uni高了一大截，這次升級Gas降到跟V3一個級別，在散戶和聚合器那應該會有更多使用場景。再配合SNXV3的升級給AtomicSwap帶來的增益，Curve跟Uni在主流現貨領域的PK應該會是未來一段時間的看點。

借貸上的三個趨勢

1.全鏈

從CompoundV3與AAVEV3設計，以及RDNT的火熱都能看出來，全鏈借貸是毫無疑問的趨勢。不過按照民道老師的說法，現在的全鏈借貸還處在一個“偽全鏈”階段，最多也就是個“跨鏈借貸”。真正的全鏈借貸應該是“允許任意鏈存、取、借、還，多鏈共享一個流動性，多鏈一個利率曲線”，目前沒有哪家能做到。

2.隔離池

抵押資產隔離這個概念從Euler開始興起，現在AAVE這樣的大平臺包括一些新的平臺也基本上都是標配了，目的就是防止XVS或是Mango那種預言機操控，一個資產直接KO一整個協議的情況，雖然喪失了一些靈活性，但絕不能讓一顆老鼠屎壞了整鍋粥。

3.無預言機無清算借貸

這種特別適合長尾資產借貸，因為主流幣的深度和清算機制目前都很成熟了，但許多長尾資產即便是有隔離池，很多借貸平臺也不敢上，就是因為預言機操控與清算的風險都很高，如果可以避免使用這兩個機制的話，長尾資產的資本效率就可以得到進一步的釋放，目前看到了三種不同的做法。

一個是Timeswap，用了個極其復雜的三變量XYZ=KAMM，設計有點6，但是我懷疑多少用戶真的能看懂……一個是InfinityPools，借V3的LP，相當于通過V3自動清算，最后一個是Blur的Blend協議，這個其實是NFT的點對點協議，但其巧妙的設計感覺稍微魔改下就可以拿來做長尾ERC20的借貸，不知道會不會有項目這么干。

穩定幣上的幾個趨勢

穩定幣其實沒太多可說的，去年Luna崩盤基本宣告“算穩已死”，前段時間Frax把抵押率改成100%算是徹底夯實這一說法。

市場上雖然依舊有新的抵押型穩定幣出現，用各種技術保證自己不脫錨，但其實除了純算穩，大家不是很擔心你的脫錨問題，Frax一個半算穩也沒怎么脫過，應用場景才是王道。

MakerDAO的EndgamePlan、AAVE的GHO、CRV的crvUSD、SNXV3版本的sUSD、還有存在在概念里的Arthur提出的基于BTC的NUSD，這幾個我兩個月前一個帖子里都詳述過，在此就不再重復了

1.基于RWA的穩定幣

這個目前Ondo在做，弄了一個OMMF穩定幣，由MMF和美國國債支持，屬于游離在圈子邊緣的東西……

2.基于LSDFI做的穩定幣

上海升級前后LSD發展的如火如荼，我感覺應該會有基于LSDFI做的穩定幣，比如Fork一個Liquity，抵押品改成stETH或是一籃子LSD版本的ETH，然后在利息上再做點文章之類的……

不知道有沒有項目已經這么做了，沒有的話我估計未來肯定也會有。

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