TOKE:劉昌用：NFT市場存在泡沫 但不必因噎廢食_zkNFTex

NFT更大的應用領域是人們的商業活動，尤其是已經互聯網化的商業活動，轉移到鏈上，形成各種真實的鏈上資產，這是NFT最大的場景。?

北京大學經濟學博士、重慶工商大學區塊鏈經濟研究中心主任劉昌用，是國內區塊鏈領域的資深科普者，自2013年起，他就在國內普及比特幣和區塊鏈相關知識，并在多家媒體開設專欄。

劉昌用擅長用通俗易懂的語言來解釋區塊鏈的技術原理與應用。近日，《鏈新》對劉昌用進行了專訪，話題圍繞著當下的NFT熱潮展開。劉昌用認為，將NFT翻譯成“非同質化代幣”并不恰當，當前NFT市場確實存在泡沫，要理性看待其發展。?

《鏈新》將劉昌用的主要觀點加以整理，供讀者參考。

NFT是Non-Fungible Token的縮寫,現在網絡上將其翻譯成“非同質化代幣”并不恰當。NFT代表一種不可分割的特定資產符號，是不可分割的、非同質的數字資產權證。?

劉昌用：市場急需錨定人民幣的穩定幣:知密大學創始人劉昌用剛剛在微博表示，市場急需錨定人民幣的穩定幣。[2021/6/12 23:32:36]

NFT的“T”指的是“token”，指代表一定意義的物體或數字。實物token如騎士徽章、賭場籌碼、幼兒園小紅花。數字token包括以太網中的令牌、商業積分等等。?

NFT沒有什么神秘，它和比特幣一樣，都是記在分布式賬本里面的數據而已。比如你的資產里有工行存的10萬塊錢，農行存的3萬塊錢，還有乾隆年間的金佛。存在工行、農行的錢是可以花的，比如說工行里的10萬你可以把它轉出去2萬，剩下8萬。但你的乾隆金佛是不能把它切開的，切了一半就沒有價值了。你可能還有一個康熙年間的金佛，這兩個金佛都是不一樣的，是不能相互替代的。

如果你的10萬元是央行背書的token，那就是數字貨幣。如果你的乾隆金佛存放在蘇富比拍賣行，你只持有蘇富比發給你的token，證明你擁有這尊金佛，這個token就是NFT。

劉昌用：看好加密貨幣下半年行情:北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用發微博表示，加密貨幣的價值支撐包括兩部分，一是跟主流資產一樣的普通的投資組合需求，一種是革新主流經濟的創新投資需求。前者跟主流資產同步漲跌，后者跟主流資產反向漲跌。2017年牛市導致前一種需求比重成主體，最近跟隨主流經濟暴跌，消化了前一種需求，革新需求比例增長。主流危機剛剛開始，看好加密貨幣下半年行情。[2020/3/19]

所以，形式上看，NFT是一串數據，本質上它是不可分割的、非同質的資產權益證明。?

作為“貨幣”，重要的特征就是便于分割、便于檢驗，所以必須是同質、可分割的。如果每一克黃金都是不同的，那黃金就不可能成為貨幣。?

在眾多數字資產中，可分割、同質的token才可能成為貨幣，無論去中心化的token還是中心發行的token，如果能夠像貨幣那樣在市場中流通，都算是數字貨幣，前者如btc、eth、bch，后者如usdt、usdc等。?

劉昌用：2020大危機的五大原因:3月13日，北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用在金色財經個人專欄撰文表示，我們正在面臨一場百年一遇的大危機，危機產生的原因在于，短期（0-20年）原因是上一個全球經濟增長點互聯網產業由盛而衰。這是正常的產業周期。互聯網創造的世界經濟效率提升在過去10年達到頂峰，互聯網改造了傳統經濟的方方面面。但是目前到達瓶頸，主要的問題是信息安全和信息壟斷，以及由此帶來的巨頭壟斷削弱創新動力 和信息經濟群島化。

中期（20-40年）原因是以中國為代表的新興市場經濟國家增長紅利期結束。這個紅利第一來自市場化改革的制度紅利，第二工業革命的城鎮化紅利，第三來自人口增長紅利，第四來自學習模仿發達國家的后發優勢。中國的體會最深，紅利期結束也最明顯。

長期（40-100年）原因是全球基于信用貨幣的金融體系和政策體系長期積累的矛盾爆發。世界工業化進程將金本位推向了信用貨幣，最終建立了全球主權信用貨幣體系。信用貨幣加速了工業化，但也造成持續擴大的通貨膨脹、經濟權力集中和全球金融泡沫。

歷史（人類史）原因是人類社會正在經歷從物質社會向信息社會重大轉型的陣痛。技術層面計算機、互聯網、物聯網等的興起，已經將以物質產品的生產與消費為核心的物質經濟（包括農業經濟和工業經濟）推向了以信息為核心的信息經濟，但根植于物質經濟的法律、道德、思想、文化不能適應，反而在遏制信息經濟的發展，這是千年級別的矛盾，轉型和突破很難很痛苦。[2020/3/13]

NFT的本質特征是非同質、不可分割，因此不符合貨幣的特點，既不是貨幣、也不能叫代幣，只是一種數字資產。?

聲音 | 劉昌用：央行數字貨幣選擇大型互聯網企業和商業銀行的可能性比較大:今日，北京大學經濟學博士劉昌用對金色財經表示：央行數字貨幣既要適應互聯網經濟的發展，為互聯網企業提供金融基礎設施，同時又不想對傳統雙層銀行體系產生大的沖擊，因此，發行央行數字貨幣選擇大型互聯網企業和主要商業銀行的可能性比較大，也是可行的。央行數字貨幣已經研究了好幾年，主要是制度和利益關系的協調，如果決定了具體實行，那么先小規模小范圍試行應該不難，但在官方發布之前信息泄露很有可能影響決策。[2019/8/28]

在區塊鏈的世界中，比特幣或以太幣資產的本質，就是我們所說的賬本上記錄的資產數量。一個比特幣和另外一個比特幣沒有差別。一個以太坊與另外一個以太坊也沒有差別。

NFT就是這個賬本上記的某個特殊的東西，這個特殊的東西可以是世間萬物。它的特點是不能切割拆分，獨一無二，沒有同質化產品。也正因為這一點，使其應用有了巨大的想象空間。?

聲音 | 劉昌用：比特幣早期支持者很多轉向了BCH:知密大學發起人、重慶工商大學區塊鏈經濟研究中心主任劉昌用在微博上發文表示，實際上，不僅bitcoin的推特賬號在bch支持者手中，bitcoin.com和btc.com兩個重要域名也分別在bch支持者Roger和吳忌寒手中。而bitcoin.org則在同時批評core和bch的Cobra手中。Reddit上的btc版塊都是bch支持者。這說明比特幣早期支持者很多轉向了bch，而core和現在的BTC則失去了很多早期支持者。BCH不是一個簡單的分叉幣，而是許多早期比特幣支持者所堅持的那個比特幣。[2019/4/22]

現在常說的NFT資產可以分兩大類，一類是現實資產的鏈上映射；一類是鏈上的原生資產。?

現實資產比如一幅畫，通過擁有者授權，在區塊鏈系統中映射為一串字符，并記錄其歸屬，成為一個NFT。這里需要擁有者和可信第三方證明、并保障該NFT代表這幅畫的所有權。?

原生資產指的是NFT所代表的資產一開始就在區塊鏈上產生，比如一些區塊鏈游戲的道具、皮膚等，這些NFT的鑄造取決于游戲規則，或者該NFT設計者制定的規則。?

就跟“挖礦”已經成為五花八門的同質化代幣的通用發行名詞一樣，根據產生規則的不同，“鑄造”NFT的方式也是五花八門。?

資產的數字化是大勢所趨，是不可逆轉的歷史進程。?

NFT幾乎適用于除貨幣和大宗商品之外的各種資產，房子、車子、股權、協議、虛擬財產等等。?

映射現實資產的NFT受制于現實資產的制度條件，要實現數字化、去中心化確權與流通相對較難。?

鏈上原生NFT發展起來會比較快，比如“元宇宙”概念支撐的各種區塊鏈游戲。?

但NFT更大的應用領域是人們的商業活動，尤其是已經互聯網化的商業活動，轉移到鏈上，形成各種真實的鏈上資產，這是NFT最大的場景。?

比如說佳士得拍賣一件藝術品，這件藝術品就用以太坊上的一個NFT來代表。佳士得就可以拿自身信譽來保證，你只要擁有這個NFT，這件藝術品就是你的，或你可以以某種方式來使用它。佳士得需要做的，就是把真實的藝術品跟這一串代碼（NFT）強綁定在一起。?

再比如說，演唱會的票務也可以用NFT實現，每張票都是不一樣的，座位不同，價格不同。那么這個由誰來定義呢？肯定是票務公司，只要你拿手機出示NFT代碼，驗票員就能確定你是哪個座位，不可作假。?

甚至NFT還能用于確認你的股權，比如說你投資向一家小公司投了20萬元，占20%的股份，你把這個股權做成NFT也是可以的。

總之，你把NFT賦予什么樣的含義，完全取決于不同的商業環境，只要大家認可就行。

NFT最吸引人的地方在于，人們認為它是在去中心化的系統中發行，自由流通，不能造假。實際上，無論現實資產映射，還是原生資產，都存在很多中心化的環節。比如，如何確定原畫的所有權？誰來設計和修改鑄造規則？?

理想的NFT應用基礎設施，應該能夠讓任何人都可以映射或發行NFT，在各個環節上都是完全開放的。這樣的基礎設施除了開放的token發行和流通系統之外，首先需要包含一個去中心化的身份系統，這是開放經濟的基礎；其次需要一個去中心化的信譽系統，讓人們能夠不依賴傳統中心化信用系統來識別NFT的發行者。?

現在一些NFT作品拍賣出天價，肯定是存在泡沫的。

首先，區塊鏈資產牛市形成的熱錢和投機情緒在DEFI之后，轉向 NFT，產生泡沫；其次，非同質化資產缺乏市場深度，更沒有做空機制，投機情緒高漲，自買自賣的價格操控也非常容易，甚至可能成為洗錢工具；最后，NFT市場剛剛興起，NFT資產的發行、認證、管理、估值、流通等各環節存在的問題還沒有被充分暴露出來，當熊市來臨，市場趨于冷靜時，這些問題會逐漸顯現，泡沫會快速破滅。

任何新事物在早期都是創新、泡沫、機會、亂象并存的，不需要因噎廢食，控制好風險即可。NFT領域的主要風險不是創新風險，而是利用認知不足，以NFT名義從事的非法活動。此類活動都是中心化的、有組織的，揭開NFT的外衣，都可以在現有法律框架下判別其是否非法。

真正去中心化的NFT項目，主要依靠創新帶來效率的提升，應給予寬松的發展環境，進行適應性、創新性的監管。

作者 | 子寬

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