COI:一文了解Filecoin抵押背后的借貸潮_OIN

原標題：Filecoin抵押背后的借貸潮

2020年8月20日，最高人民法院發布新修訂的《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》并立即施行。據央行8月20日公布的最新版“規定”，借貸利率上限應調整為每月報價利率(LPR)的四倍，以7月20日公布的LPR來計算當時民間借貸利率的司法保護上限將調為15.4%。主要解讀有如下：

原來法律規定24%利率為司法保護上限，現在這一標準有所下調；國家通過宏觀調控的方式來管控民間借貸，一定程度上限制民間借貸的暴利行為。

國內對民間借貸的監管加強，降低了合理借貸的區間。那么DeFi發展現狀如何，Filecoin又會以何種方式展開？

一、DeFi借貸市場狀況：由盛轉衰

DeFi流動性挖礦的狂熱已逐步消退，DeFi借貸挖礦高利率也回歸到了平靜。根據DeBank數據顯示，目前以太坊上的鎖倉總金額為149.1億美金，主流DeFi項目年平均存貸年利率為2.63%、借款年利率為3.80%，目前主要針對一些囤幣用戶的參與存款。不過也有些利率較高的項目，該塊本身通證風險相對而言較高，不屬于合理投資的考慮范疇。

俄羅斯央行行長：不會強迫公民使用數字盧布:金色財經報道，俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina表示，不會強迫公民使用數字盧布。這絕對是自愿使用，對人們來說是一個額外的機會。然而，盡管其使用可能是自愿的，但數字盧布的隱私保證仍然存在一些問題。該法案明確避免提及“隱私”一詞，這與數字歐元法律草案不同，該法案將其包含在21個不同的頁面中。

俄羅斯工商會會長謝爾蓋·卡特林表示，過去，我們認為數字盧布可以賦予俄羅斯央行重大權力，包括監控人們活動的能力。數字貨幣計算具有最大程度的透明度，也就是說，追蹤交易將變得更加容易。[2023/7/28 16:04:37]

主流DeFi項目借貸年利率，來源：DeBank，2020-11-09

近期DeFi借貸市場現狀特點：

很多市場上借貸項目并未有真實的落地場景。今年3月份，Compound的引發了DeFi流動性挖礦的熱潮，爆發出了百倍收益的短暫浪潮。隨之很多區塊鏈項目相繼模仿，但因未有充足的應用場景以及受眾用戶，最終只是曇花一現；本末倒置：高收益的借貸變質成了投機熱潮。很多基于借貸市場衍生出來的通證，因為后續市場借貸增量不足，導致新通證價格跳崖式下跌，千百倍收益瞬間下挫，打回原型；機槍池的創新應用。DeFi狂熱潮衍生出一個創新產物“機槍池”，如YFI和YFII。機槍池類似投資領域的GP，其主要作用是收集市場上更多的資金，以很大的體量做出更有優勢的挖礦投資行為。

CoinShare：Bitcoin Core是一項協作工作，認為只有“維護者”才能更改代碼是一種誤解:金色財經報道，針對近期華爾街日報對比特幣代碼管理者的報道，CoinShare發文反駁這一觀點：Bitcoin Core是一項協作工作，涉及來自世界各地的不同開發人員和貢獻者群體，而不僅僅是一小群項目維護者。雖然有一組項目“維護者”具有提交權限，但認為只有他們才能更改代碼是一種誤解。實際上，更改的合并只是一個漫長過程的最后一步。[2023/2/18 12:15:02]

那么，在當前DeFi借貸市場情況下，Filecoin借貸市場會如何表現？

二、火爆的Filecoin市場，擋不住的抵押潮

10月15日，Filecoin主網上線后，因為FIL本身有存儲抵押的應用場景導致市場FIL一直處于供不應求的階段，為滿足礦工的抵押需求，CoinList、幣安、火幣、Codefi已經開啟了借貸通道。FIL借貸抵押的市場具體玩法如何？

Robinhood將關閉五個辦事處:金色財經報道，Robinhood將關閉五個辦事處，該公司今年早些時候解雇了1,000多名員工并關閉了兩個辦事處，將在不進一步裁員的情況下關閉其他辦事處。該文件稱，關閉更多辦事處的決定將導致9000萬至1.05億美元的重組費用，高于之前估計的4500萬至6000萬美元。幾乎所有這些費用都將在第三季度發生。[2022/10/2 18:37:42]

1）合規的CoinList年收益：12%CoinList是Filecoin的合規募資平臺，所以全部募資的FIL都是從CoinList流出，其本身存在大量的投資群體。以下是公布的10月20-24日開放的借貸條款。

CoinList貸款條款，來源：CoinList，2020-10-20

CoinList的借貸條款比較嚴苛，主要有以下幾點：

FTX將暫停Arbitrum、SOL和BSC上的ETH存款和取款:9月5日消息，FTX 今日宣布，為準備即將到來的以太坊合并，FTX 將在以下時間線暫停 Arbitrum One、Solana 和 Binance Smart Chain 區塊鏈上的 ETH 存取款，并在合并完成且網絡穩定之前重新開放存取款：Arbitrum One ETH：2022年9月7日00:00UTC；Solana（Wormhole）ETH：2022年9月15日00:00UTC；BSC ETH：2022年9月15日00:00UTC。[2022/9/5 13:09:21]

貸款周期3個月和3%固定收益。CoinList規定貸款周期為3個月，沒有彈性時間周期可選，也不可提前終止。FIL在CoinLits存款年收益為12%，即該三個月收益為3%；超額抵押125%。所有借款人都要保障125%的借款抵押，抵押品主要為BTC、ETH和USD等主流加密資產，抵押品價格不足時需追加抵押金；開放性借貸平臺。面對借款者，CoinList是采取對外開放的借出方式，通過平臺申請、審核通過后，發放撥款。

Crescent Network將于區塊高度1384100進行v2.0.0版本升級:金色財經消息，Cosmos生態新DeFi聚合前端Crescent Network宣布將于區塊高度1384100進行v2.0.0版本升級，新版本將支持訂單簿模型并添加在固定價格范圍內添加流動性的功能。[2022/7/18 2:20:47]

2）火幣創新的HFIL年收益：400%以上

火幣把FIL1:1等比置換成HFIL，然后通過HFIL來進行借貸。目前HFIL已經抵押借貸2萬枚FIL，約62萬美金。以下是HFIL的特點：

來源：火幣，2020-11-10

火幣背書HFIL。火幣作為HFIL的承兌商，保障兌現的FIL是可以隨時提現的；火幣合作伙伴作為分銷商。火幣通過一些深度合作伙伴拓展HFIL的借貸行為，其中有Uniswap、Curve、Balancer、Nest、ForTube等。以ForTube為例，其已經借貸了超過4千枚HFIL，存款年利率近400%。不過筆者觀察，該筆借貸金額多天變動不大，是否有大量真實借貸用戶還值得進一步考察；

來源：fortube，2020-11-10

HFIL在一定程度上借助以太坊大大激活了市場的流動性。Filecoin本來就計劃基于以太坊與Filecoin開放去中心化借貸平臺，但因為跨鏈技術短期內難以實現，所以火幣借助以太坊上的HFIL來進行兌換。該行為在一定程度上續承協議實驗室的理念，同時以太坊有大量的客戶群體，更便于發展HFIL借貸活動。

3）幣安活期年收益：6.7%

幣安作為FIL錢包地址前二的交易所，其并未在借貸板塊添加FIL，反而選取存幣生息的方式。該部分收益相對而言較低，以下是總結的兩點：

幣安上的FIL的操作更為簡便。幣安上的FIL是彈性的，年利息6.7%，相當于銀行活期存款形式，即每天獲取利息收益，隨時可提現；

來源：幣安，2020-11-10

不同平臺利率差較大，有利潤空間。目前FIL的流通量較少，借貸需求較大，導致市場上的借貸利率差較大，不同平臺之間存在一定的利潤空間。

4)跨鏈Codefi年收益：7.01%

ConsenSysCodefi通過實現Filecoin與以太坊的跨鏈完成市場借貸行為。其中去中心化跨鏈解決方案的橋接服務是由RenProtocol提供支持。根據RenProtocol官方網站上的提示，暫時尚未開通Filecoin借貸。以下是ConsenSysCodefi博客顯示的之前的存款年化收益為7.01%。

來源：codefi.consensys.net，2020-10-01

三、FIL借貸收益哪家更為適合？

綜合以上四家FIL借貸平臺的服務對比，其中借貸方式、年利率、收益方式千姿百態，不過筆者認為除了首要考慮利率外，還要考慮風險，主要觀點有以下：

來源：IPFS原力區，2020-11-10

去中心化VS中心化：利率是否自由定價。筆者認為去中心化除了資產所有權是通過鏈上保障之外，自由利率也是DeFi的一種呈現方式。ForTube就是通過去中心化錢包的導入形式，以超額抵押的形式撮合HFIL的借貸。針對去中心化借貸，其市場深度以及用戶需求量仍是不確定因素；存儲周期不同：風險與收益正相關。部分借貸行為可能會有定期的承諾周期，遇到大行情可能會導致短時間內不能變現。而活期存款相對可操作性較大，收益相對較低；年借貸利率20%以下較為合理。很多平臺都提供了FIL借貸服務，年借貸利率大多都是20%以下。如年利率高于該標準，需要考慮到平臺的安全性。

總的來說，無論是借出方還是貸款方，平臺規定利率是一種合理行為。區塊鏈尚處于發展階段，市場存在供不應求的狀況，自由約定的借貸行為自然風起云涌。對于雙方而言，都要進行風控管理以應對突發事件。

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