加密貨幣:彭博8月加密貨幣展望報告全文：比特幣將重回10萬美元_比特幣

報告聚焦:

比特幣、以太坊正處于“折價牛市”階段

比特幣、黃金、美債可比性分析，看趨勢的力量

比特幣哈希率VS原油：比特幣預期看漲

下半年重點：比特幣、以太坊、美元優勢

報告摘要：

最新的彭博8月加密貨幣展望報告(Bloomberg Crypto Outlook 2021)對比特幣給出了樂觀的未來展望，且預期基準加密貨幣（比特幣）將回到100000美元的軌道。

根據展望報告，“在比特幣歷史的大部分時間里，大約三年內發生的趨勢變化足以維持更多的發展（即當前價格看漲）。尤其是在大多數國家歡迎開放加密技術討論及自由市場的環境下，供應在下降，而需求和采用率在上升。”

該報告指出，“比特幣正在成為數字黃金，在這樣一個世界里，自由市場資本主義正在通過數字資產崛起，除非持續趨勢逆轉，不然美元和比特幣勢必將成為主要受益者。”

關于比特幣對傳統金融市場的破壞，報告指出“當反對長期趨勢的觀點成為共識時，概率往往會向持久的軌跡傾斜，這就是我們預期看到的比特幣看漲前景。”

該報告還包含10張圖表，展現比特幣相對于債券收益率、黃金價格、低價加密幣、原油的趨勢情況，均察覺到了看漲信號。

此外，關于亞洲方面的負面影響，報告指出“比特幣哈希修正率可能已經完成，比特幣哈希率有史以來最大幅度的暴跌可能已經結束，價格將繼續回升。”

關于比特幣能源爭議，報告指出“除了增強可再生能源和幫助治理外，天然氣的使用是正在幫助比特幣采礦解決風險問題。”

彭博社：Bitcoin Opportunity Fund正尋求籌資1億美元:3月17日消息，Bitcoin Opportunity Fund 正尋求籌資1億美元資金。該基金由包括管理合伙人 James Lavish 和 David Foley 在內的六位投資者領導，將投資與比特幣相關的公共和私人公司。該團隊表示，其成員將大部分個人凈資產投入到了該基金。（彭博社）[2023/3/17 13:09:33]

綜上，該報告指出了比特幣的基本面看漲基礎，并將其優點定義為對沖通脹：“[比特幣]代表著快速發展的技術，對通脹施加壓力，將支持量化寬松，從而提振股市。”

星空財經編譯原文：

根據統計：Bloomberg Galaxy Cypto Index (BGCI) 2021年7月上漲8%, 2021 年初至8月3日漲幅105%；比特幣7月上漲20%，2021年初至8月3日上漲32%；以太坊上漲11%，2021年初至8月3日上漲237%。

比特幣與以太坊當前處于“折價牛市”階段

在我們看來，比特幣和以太坊目前依然是“折價牛市”階段，6月和7月走勢主要宏觀經濟和風險事件的威脅下恢復價格上漲軌跡。宏觀層面，美國國債收益率下降和大宗商品價格見頂彰顯顯通貨緊縮力量正在重新抬頭，這一切為黃金和比特幣的價格增加了支撐。

7月份，我們看到數字貨幣價格和鎖定價值一起增長。數字貨幣和金融的數字化的加速強化了加密貨幣資產的自由市場資本主義屬性和被嚴格控制的弊端。美國正在通過加強監管擁抱數字資產，不排除其他重要市場的敵意，但當前這一切對比特幣和美元是有利的。市場方面，投機的過度行為已經被消除，以太坊已經贏得了值得結伴的地位，而大多數壓力因素都是長期看漲。

Digital Asset Research 將為彭博終端用戶提供 50 種加密資產的價格數據信息:金色財經消息， 加密資產數據提供商 Digital Asset Research 宣布與彭博（Bloomberg）建立合作伙伴關系，為彭博終端用戶提供 50 種加密資產的價格數據信息。

Digital Asset Research（DAR）是一家專門為機構客戶（包括資產管理公司、銀行、托管人、家族辦公室、金融科技公司、基金管理人、對沖基金和風險投資公司）提供數字資產數據、見解和研究的提供商。（prnewswire）[2022/6/22 4:43:48]

圖注：當前的30000美元區間與2018~2019年的4000美元區間相似

參看上圖，這是比特幣自2018-19年以來低于其20周移動平均數（白線）的最長時期，表明疲軟的多頭已經在持久的牛市中得到了清理。在比特幣歷史的大部分時間里，大約三年內發生的變化足以持續更多的變化（預期價格上漲）。尤其是在大多數國家歡迎加密技術和自由市場資本主義的環境下，供給在下降，而需求和采用率卻還在上升。

綜上，我們認為，比特幣似乎已經建立了一個大約30000美元的支撐基礎，當前階段相當于2019年初的4000美元，一些相似的性能信號或暗示基準加密貨幣將回到100000美元的軌道上。

另一方面，以太坊也繼續看漲，曾經的阻力現在變成了支撐。

參看下圖，Bloomberg 銀河加密指數（BGCI）自2021年初至8月3日期間上漲了約105%，我們看到進一步向上傾斜的概率更大。

彭博社：美聯儲應在下周實施負利率:羅切斯特大學經濟學教授、前明尼阿波利斯聯儲主席納拉亞娜-科赫拉科塔（Narayana Kocherlakota）在彭博社撰文稱，美聯儲官員將在下周召開例行貨幣政策會議，經濟學家認為，由于尚未研發出有效疫苗，新冠疫情引發不安情緒可能會延續至2021年，美國失業率會觸及兩位數水平，全球需求也將持續下滑。

在這種可怕情況下，央行應該降息，旨在刺激經濟增長和創造就業。如果美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）再降息0.25個百分點意味著美聯儲支付給銀行存款準備金利率將下行至負值區域。不過美聯儲官員們擔心負利率也會拖累銀行盈利能力，拉低股價，導致金融體系更容易受到危機沖擊。[2020/4/26]

圖注：2017年來，以太坊（黃色）與BGCI指數（白色線）的價格走勢對比

BGCI該指數（白線）由40%的比特幣和40%的以太坊組成，從2018年底部大幅修正至2021年歷史高點，從上圖看，似乎得到了很好的支持。三年來，我們看到了技術性的趨勢調整，以及更廣泛的看漲支撐。

我們認為，在這樣一個加密資產世界里，比特幣正在成為數字黃金，而以太坊則是數字貨幣和金融數字化的入門平臺。Tether是世界上交易最廣泛的加密貨幣，這是一種基于以太坊的數字美元代幣。

此外，加密資產還有最重要的因素是，美元交易占據加密貨幣交易主導地位。

聲音 | 彭博社前撰稿人：阿根廷比特幣溢價現象并非是由高需求推動:彭博社前撰稿人Camila Russo就阿根廷市場的比特幣溢價現象評論稱：溢價并不是由高需求推動的。這只是一種低流動性交易。昨天在Buenbit上只交易了19個比特幣。在這樣一個小市場上，扭曲溢價并不難。（CCN）[2019/8/13]

圖注：數字代幣贏家----美元穩定幣

根據上圖，按Coinmarketcap的交易量排序，前五名交易的加密貨幣中有三種是美元穩定幣。

通過數字資產，全球自由市場資本主義正在崛起，除非持續趨勢逆轉，美元和比特幣將成為主要受益者。

因此，我們認為比特幣獲將在逼近4萬美元支出獲得牛市喘息之際支撐，今年依然是比特幣價格發現階段邁出下一步的最佳時機，我們看到了一個全新的牛市。

比特幣、黃金、美債可比性分析，看趨勢的力量

我們預期比特幣和黃金將在下半年跟隨美國國債價格恢復上升的軌跡。上半年的熊市共識將被證明是暫時的，并為當前的折價提供的更持久的牛市機會的可能性也正在上升。我們建議要做趨勢的朋友，尤其是在比特幣、長期債券領域。

當反長期趨勢的觀點成為共識時，概率往往會向更持續持久軌跡傾斜。除非基本面驅動因素發生逆轉，不然當前大概率有利于對加密貨幣市場反應靈敏的買家，而不是進行新的空頭交易。

下圖描繪了債券收益率下降（白線）和比特幣價格上漲（黃色柱）的根深蒂固的反向關系軌跡。?

彭博：受監管的代幣托管機構即將上線 可向更大的機構投資者開放市場:\t\t\t\t \t\t\t\t據彭博社報道，對沖基金經理凱爾薩馬尼（Kyle Samani）作為機構投資者近期一直在測試Coinbase開發的新加密托管服務，該服務現在已經準備就緒，預計將對加密貨幣市場的未來產生巨大的影響。據Coinbase發言人稱，Coinbase預計將很快獲得批準，為客戶提供嚴格符合美國管理資產標準的合格托管人。這是包括Circle和BitGo在內的加密貨幣初創公司，它們一直在與監管機構進行對話。這些項目將為迎來大量投資者投資加密貨幣鋪平道路，可能會重振最近幾周下跌的加密貨幣的價格。受監管的代幣托管將允許更多的機構投資者（如對沖基金等）投資比特幣，以太幣和其他眾多的加密貨幣。零售券商可以采用更安全的方式讓客戶將股票加入投資股票和債券的投資組合中。美國證券交易委員會會要求大多數投資顧問與合格的托管人保護客戶資金。Coinbase的項目負責人Sam McIngvale估計，一旦有大約200億美元的加密資產可用，就準備接入托管服務。[2018/6/19]

圖注：過去10年美債收益率（白線）和比特幣流動性指數（黃線）

根據上圖，我們看到比特幣的看漲基礎正在改善，從而有利于持久的趨勢。主因日本和歐洲大部分地區的負收益率對美債有一種下行拉動力量，而這將提升了對數字儲備資產（比特幣）的價值。

圖注：灰線：標普500指數ETF信托，綠線：20年美債ETF; 粉線：原油期貨走勢；白線：比特幣，黃線：黃金

通過2個月的數據對比，參看上圖，我們預期比特幣、黃金和美國長期債券將是下半年表現出色的頂級資產。

貴金屬和國債價格幾十年來一直在上漲，最近又下跌，這一事實提高了它們的相對價值，與比特幣對比下，不難發現黃金幾乎是躺平沒有任何波動的。

此外，原油上半年下跌約4%和美國債價格上漲。銅和原油可能在上半年達到峰值，如果股市不穩，高相關性或預期下行風險更大。

比特幣哈希率和原油期貨似乎沒有什么共同點，但原油期貨價格從極端水平上的一些逆轉則對加密貨幣有著樂觀的影響。在持續熊市期間，原油可能已經在7月份達到峰值，這給債券收益率增加了壓力，而比特幣哈利率在急劇下降后上升的可能性增加。

加密技術代表著快速發展的技術，它對通脹施加壓力，支持量化寬松，從而提振股市。上圖顯示，比特幣有望在2021年重新確立其領導地位，截至8月3日，其下半年增長約10%。

比特幣哈希率修正可能已完成

比特幣哈利率有史以來最大幅度的暴跌可能已經結束，如果以前的模式再次出現，價格將繼續回升。??

圖注：短期陣痛是為了長期更大收益嗎？白線：比特幣10天哈希率；黃線：比特幣周線趨勢，粉線：20周移動均線。

參看上圖，比特幣的10天哈利率在20周均值的基礎上下降約30%，此前，下降的速度從未如此極端。我們認為，這是比特幣價格趨勢的暫時下降。

上圖顯示了比特幣哈希率在2018年12月和2020年5月的類似下降中見底。隨著比特幣開采從中國向更可持續的司法管轄區（尤其是美國）轉移。

加上，天然氣燃燒可以幫助比特幣挖掘解決部分高耗能問題，此外，可再生能源的提高運用也將優化治理加密貨幣市場。

綜上，我們比特幣牛市的低谷似乎已經結束，原油反彈的結束可能為加密貨幣價格提供支撐。原油是世界上最重要的商品，與通貨膨脹和美國國債收益率相伴而生。而美國長期債券收益率維持在2%以下表明根深蒂固的通縮力量，這也將支撐著比特幣的價格。

當價格與更為持久的基本面趨勢背道而馳時，通常只需要輕微的催化劑就能觸發一些逆轉，尤其是我們在過熱原油與低迷的比特幣中觀察到了這一可能。

下半年重點：比特幣、以太坊、美元優勢

下半年加密貨幣展望要點：比特幣、以太坊平臺、美元優勢。隨著2021年的進展，我們看到比特幣被更廣泛采用的勢頭，以太坊建設數字金融技術基礎設施和美元主導地位仍然是主要主題。加密貨幣3萬美元，以太坊約2000美元的支撐水平正在被鞏固。

以太坊看起來像是一頭乘著方舟休息的公牛。隨著加密貨幣和金融的數字化進程正在加快，我們預期看到以太坊（Ethereum）保持著價格上升的軌跡。因為我們看到了越來越多公司更傾向于采用這項技術，而不是冒著落后的風險拒絕。

圖注：粉線：ARK創新ETF走勢；白線：以太坊資產軌跡

上圖展現以太坊價格自2017年以來，尤其是2019年以來，表現優于MVIS CryptoCompare Digital Assets 100指數（白色線條）的持久趨勢，疊加的是Ark Innovation ETF（粉色線條）的類似上升軌跡。

以太坊正在擊敗競爭對手通向4000美元的道路，我們相信其作為金融和加密貨幣基礎設施數字化平臺的地位將不斷提升，其價格應該會持續上漲。但與比特幣相比，以太坊的回調風險或更大。

圖注：以太坊正在鞏固多頭，白線：比特幣走勢，黃柱圖：以太坊周柱圖

上圖展現了以太坊（黃色K線圖）在2000美元左右的支撐，比特幣（白線）也在30000美元以上形成了一個支撐。

我們也看到有可能出現更多的價格反彈，以太坊在大約兩年的時間里一直表現優于比特幣，我們期待看到更多同樣的表現。

市場消息方面，我們從7月21日由埃隆·馬斯克（Elon Musk）、凱西·伍德（Cathie Wood）和杰克·多爾西（ Jack Dorsey）組成的小組活動中得到的關鍵收獲是馬斯克承認以太坊是他的財產之一。

隨著鎖定容量不斷上漲，且交易最廣泛的加密資產Tether是以太坊的主要使用案例，這些將支持以太坊價格不斷上漲的理由。

Tether作為全球基準數字美元的30天平均交易量是比特幣的2倍多，目前已降至500億美元左右的區間下限，并正在上升。以太坊代幣Tether越來越多地被采用，這標志著以太坊和金融數字化似乎勢不可擋。

圖注：不斷增長的數字化資產。粉線：Coinbase的代幣市值；白線：以太坊30日平均交易量；黃線：以太坊周線價格

參看上圖，我們看到近三年來，鎖定市值、30日平均交易量、以及以太坊的價格均在不斷上升。

除非創新和相關數字化趨勢逆轉，否則以太坊的需求和價格可能會持續上升。Uniswap是世界上最大的去中心化交易所，它在以太坊區塊鏈上運營，而Uniswap的容量大約是Coinbase的一半。

出處｜Bloomberg Intelligence Report

編譯｜Esther

出品｜星空財經BlockGlobe

原報告地址：

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