MIC:押注比特幣 MicroStrategy究竟賺了多少錢？_BMIC幣

附特斯拉與MicroStrategy加密業績對比。

北京時間今天凌晨，美股科技公司 MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）發布 2021 年第二季度財務業績報告。

數據顯示，二季度總收入為 1.254 億美元，與去年同期相比增長 13.4%；二季度的毛利潤為 1.023 億美元，毛利潤率為 81.6%，去年同期毛利潤率為 78.3%；二季度凈虧損為 2.993 億美元，攤薄后每股 30.71 美元。財報發布后，MicroStrategy 股價在盤后交易中下跌 2.2% 至 611.48 美元。

對于加密市場而言，更關心 MicroStrategy 的數字資產業務表現。不斷加倉 BTC，MicroStrategy 究竟是賺是賠？MicroStrategy 與特斯拉，誰的加密業務更成功？

入場一年，狂賺 14.6 億美元

財報顯示，截至 2021 年 6 月 30 日，MicroStrategy 累計持有 105085 個 BTC，賬面價值 20.51 美元，每枚比特幣的平均賬面價值約為 19518 美元。按照持幣數量計算，MicroStrategy 可以位列 BTC 富豪榜前五。

彭博社：SkyBridge Capital旗下最大基金去年因FTX等錯誤押注下跌39%:金色財經報道，知情人士透露，Anthony Scaramucci的資產管理公司SkyBridgeCapital旗下最大基金去年下跌39%，原因是錯誤地押注了一些加密貨幣和現已破產的FTX，導致投資者正在要求贖回超過一半的資金。知情人士稱，SkyBridge最大的基金在第三季度末擁有13億美元的資產，11月是2022年該基金表現最糟糕的月份之一，當時FTX宣布破產。加密貨幣占SkyBridge基金的28%，而私人加密相關公司，包括其FTX股份，占14%。

根據1月份的一份監管文件，投資者現在每年只能提出兩次提款請求，他們要求在9月30日的贖回期內提取該基金60%的資金，但SkyBridge只返還了10%。此前，該公司每年允許四次贖回請求，并表示每季度將返還多達25%的現金。（彭博社）[2023/1/28 11:33:18]

（MicroStrategy財務報表）

Galaxy Digital創始人：ETH是對技術的押注、BTC是對抵御通脹的押注:金色財經報道，在接受 CNBC 的一次最新采訪中，加密投資機構Galaxy Digital創始人邁克·諾沃格拉茨（Mike Novogratz）解釋了為什么比特幣（BTC）現在的交易不如以太坊 (ETH)，他表示：“如果你看看以太坊的價格，以太坊仍然看漲。人們將以太坊視為一種對技術的押注，而比特幣則是對貶低法定貨幣的押注。” 盡管 BTC 的價格走勢疲軟，但邁克·諾沃格拉茨仍然對比特幣的前景持樂觀態度，他補充稱：“從中東到美國各地，再到養老基金，都有新的市場參與者排隊進入加密經濟，機構投資者正在等待出價、等待參與。我認為人們現在已經意識到加密是一種資產類別。比特幣是加密投資組合的一部分。即使美聯儲開始表現得更加強硬，但美國有巨額的預算赤字，如果加息太快，就會拖垮經濟，沒有人愿意這么做，包括美聯儲主席。”[2021/12/13 7:35:20]

根據一季度財報，MicroStrategy 截至 3 月 31 日僅持有 91326 個 BTC；二季度財報顯示MicroStrategy 增持了 13759 個 BTC。具體而言，這些增持是分四批次購買完成：4 月 5 日購買 253 個 BTC；5 月 13 日、18 日，兩次共計購買 500 個 BTC；6 月 21 日購入 13005 多個 ?BTC。

觀點：運行ETH 2.0驗證是不對稱押注資產價格和收益率:加密研究機構Messari Inc.研究主管Eric Turner在推特表示，運行ETH 2.0驗證程序似乎是一個難以置信的的不對稱押注資產價格+收益率。壞處被限制在32 ETH，但是如果路線圖繼續按計劃進行，好處是巨大的。如果你不認為2.0會成功，為什么還要持有ETH呢？[2020/12/2 22:52:34]

值得注意的是，目前 MicroStrategy 子公司 MacroStrategy LLC 持有大約 92079 個比特幣。這也意味著最后一次增持的 13005 個并為納入其托管賬戶，財報中并未透露其具體管理單位。

由于二季度 BTC 價格下跌，因此財務報表中也對 BTC 資產進行減值處理。（Odaily星球日報注：根據美國會計規則，當數字資產公允價值（即市場價值）低于賬面價值（即投資成本），將要求企業確認減值損失。）

數據顯示，第二季度，MicroStrategy 的數字資產（BTC）減值損失為 4.248 億美元，自購買以來累計減值損失達到 6.896 億美元。根據周二特斯拉的報告，其比特幣二季度資產減值僅為 2300 萬美元。與之相比，MicroStrategy 的這項投資似乎表現欠佳。

a16z合伙人Chris Dixon：從未對押注加密貨幣產生過懷疑:Andreessen Horowitz（a16z）合伙人Chris Dixon在接受《財富》雜志采訪時表示，加密貨幣行業即將迎來“繁榮”。Chris以人工智能為例，這一技術同樣經歷了無數的起起伏伏。自2013年以來，便這一直是機器學習計劃的春天，加密貨幣也將會有相同的經歷。 Chris還表示，盡管加密貨幣的價格波動很大，但他從未對a16z在加密貨幣上的押注產生過懷疑。（U.Today）[2020/5/28]

不過，如果從更長遠的周期來看，MicroStrategy 的加密戰績卻遠超特斯拉。根據Odaily星球日報統計，從 2020 年 8 月首次購買 BTC 至今，MicroStrategy 累計投入 27.4 億美元，平均每枚比特幣的平均成本約為 26077 美元；按照目前 BTC 市價 4 萬美元計算，MicroStrategy 收益率為 53.4%，累計獲益 14.63 億美元。而特斯拉平均持倉成本為 29306 美元，累計收益只有 5.86 億美元（包括已經變現的 1.01 億美元）。如下所示：

動態 | Facebook懷疑論者現在可以用衍生品交易押注Libra會面臨延遲:Facebook提出的加密貨幣計劃自6月份宣布以來，一直面臨著鋪天蓋地的質疑。一家交易所正在對這家社交媒體公司能否按照目標日期上市進行押注交易。今年早些時候推出的加密期貨交易所CoinFLEX正在提供基于Libra在2020年底前投入使用的可能性來支付的衍生品。CoinFLEX正在提供以實物結算的期貨，如果所謂的穩定幣在2020年12月30日或結算日期之前啟用，它將交付Libra代幣。如果Libra那時不能運營，那么投資者將一無所獲，并且將失去最初的投資。發現該交易所已納入管制較輕的塞舌爾群島，計劃于10月24日舉行所謂的初始期貨開盤交易，即IFO。Libra期貨的初始價格將定為30美分，這表示Libra將于明年12月投入運營的可能性為大約為30％。（彭博）[2019/10/7]

需要注意的是，MicroStrategy 自始至終購買 BTC 都是通過發行債券籌集資金。就拿 6 月這次的加倉來說，MicroStrategy 便是發行了本金總額為 5 億美元、年利率為 6.125% 2028 年到期的垃圾債券。該債券第一期到期日為 2022 年 6 月 15 日，此后每半年支付一次。從 MicroStrategy 的收益情況來看，如果 BTC 價格能夠穩定在目前的水準，后續承兌將不會有違約風險。

（Odaily星球日報注：垃圾債又稱為高風險債，投資利息高，一般較國債高 4 個百分點、風險大，對投資人本金保障較弱，主要由評信級別在標準普爾公司 BB 級或穆迪公司 BA 級以下的公司發行的債券。標普全球評級公司曾將 MicroStrategy(MSTR.US) 的發行人信用評級定為 CCC+，因此其屬于垃圾債券范疇。）

加密狂人 Michael Saylor，All in 比特幣

“我們在市場上的成功，主要歸因于我們所做的投資和 MicroStrategy 平臺受到廣泛采用。我們對數字資產戰略（購入和持有比特幣）的實施結果感到滿意。展望未來，我們打算繼續為我們的數字資產戰略投入更多的資金。”MicroStrategy 首席執行官 Michael Saylor 表示。

盡管過去兩月近期，BTC 價格曾一度腰斬，但 Michael Saylor 依然對 BTC 充滿信仰。“公司與比特幣相關的策略是「長期的」，與比特幣有關的債務也將是長期性的，（我們）不擔心比特幣的短期波動。”

并且，Michael Saylor 也身體力行地傳遞加密理念，對傳統金融市場「奶」比特幣，經典語錄如下：

比特幣就像曼哈頓的地產，如果你在 1800 年擁有它，你會賣掉它還是做空它？對我來說，持有 BTC 是一種商業策略，如果你想變得富有，你需要擁有像 BTC 這樣的高質量資產。

美元正在以 20% 的速度貶值，BTC 是押注獲勝者最好的選擇。

在過去的一年里，比特幣和標準普爾 500 指數下的所有商品表現都好于黃金。最明顯的解釋是，黃金正在失去其作為市場價值儲存手段的效用。

比特幣已成為世界上最大的能源工業用途。比特幣礦工可以在任何地方、以任何規模和頻率將任何能源貨幣化，比任何競爭技術都更高效、更迅速。

……

當然，這種信仰并不是停留在口頭上，Michael Saylor 自己也積極購買 BTC。2020 年 10 月 28 日，Michael Saylor 曾對外宣布他擁有 17732 個比特幣。今年 5 月，Michael Saylor 發布 Twitter 表示，其控制的實體累計收購了 11.1 萬枚比特幣，而且沒有出售一聰（satoshi）。這個總數包括當時 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC，也包括 Saylor 的個人比特幣儲備。

頗為有趣的事，有研究發現，Michael Saylor 與特斯拉創始人埃隆·馬斯克對加密市場價格的影響是相反的。根據一個情緒研究報告，馬斯克發布比特幣推文后，比特幣價格在 24 小時內平均下跌了 1.6%，不過比特幣相關推文數量激增 44.4%。而 Saylor 發布關注比特幣的推文后的 24 小時內，比特幣價格上漲了 4.4%，投資情緒下跌了 0.8%，推文數量上漲了 4.1%。

大公司們對投資比特幣怎么想？

從去年開始，包括 MicroStrategy、特斯拉在內的諸多上市公司開始關注并投資比特幣。Microstrategy （NASDAQ：MSTR）也是這輪「機構牛」中表現最為突出的上市企業之一：購買 BTC 最多。

然而，行動派永遠是少數，多數上市公司依然保持觀望。即便在 BTC 暴跌之際，上市公司們依然無動于衷。他們的首席財務官似乎也明白，要在資產負債表上持有比特幣非常棘手，因而選擇規避。

Gartner 在 2 月發布的一項調查發現，只有 5%?的企業高管打算在今年將比特幣作為企業資產進行投資，大多數公司對比特幣的熱情并不像 Microstrategy 或者特斯拉那樣高漲。

"84%?的受訪者表示，比特幣的波動性帶來了金融風險。"Gartner 金融業務研究主管 Alexander Bant 說，"要緩和像過去 5 年加密貨幣出現的那種價格波動，這是極其困難的。"

加密貨幣的波動，可能造成資產負債表發生大規模減值損失。看起來這像是一個無解的難題，但真的沒有辦法了嗎？

第一種方法是，創建一個子公司來持有比特幣，將母公司與資產波動隔離開來，這正是 MicroStrategy 公司正在實踐的方案。

第二種方法是，購買持幣公司股票，間接持有 BTC，Capital Group 就是其中的代表。（Odaily星球日報注：Capital Group 管理著 2.38 萬億美元資產規模。）

根據 SEC 文件，Capital Group 旗下部門在今年二季度購買了 MicroStrategy 公司 12% 的股份，此舉使得其成為 MicroStrategy 第二大股東，僅次于全球最大的主權財富基金貝萊德，后者持有 14.56% 的股份。

當然，截止到目前，全球直接持有比特幣的上市公司也有?22 家。未來，也許隨著 BTC 走向成熟，越來越多的公司會加入這一陣營。

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