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EFI:DeFiance Capital創始人:我如何在3年內將投資組合從6位數變成9位數_以太坊

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本文內容來自Bankless,由The Reading Ape整理。

亞洲最大的專注于DeFi的基金DeFiance Capital的創始人Arthur Cheong(Arthur0x),在Bankless播客中分享了他如何在短短3年內將6位數的投資組合變成9位數的秘密。他解釋了他在協議中所關注的基本要素,以及他究竟用哪些指標來進行估值。他還分享了哪些代幣目前被低估了。在以太坊殺手中,Arthur會押注哪一個?

以下是The Reading Ape對播客要點內容的整理:

DeFiance Capital(亞洲最大的專注于DeFi的基金之一)的創始人和基金經理,他是整個加密貨幣領域最成功的DeFi投資者之一,在3年內將6位數的資產變成了9位數。DeFiance Capital的投資風格是:以基本面為基礎,而不是敘事或情緒。

Arthur0x的加密之旅始于2018年春天,當時他想想經營一家加密貨幣研究初創公司,但沒有找到產品-市場契合點,因此決定在2018年的熊市中專注于投資,并買了很多當時無人問津的代幣。

做好功課和研究,關注的重點不是現在,而是持續的趨勢

堅持不懈,特別是在熊市中,人們通常在熊市中就放棄了

相信我們正在建立更宏大的東西,而不僅僅是投機

"我認為加密貨幣是一個公平競爭的領域,其面向來自不同背景的個人。我并不是來自非常富裕的家庭,我是10年前才來到新加坡的。對于每個愿意付出努力的人,加密貨幣真正給到了他們機會。"- Arthur Cheong

報告:近兩年DeFi主導地位逐漸下降:金色財經報道,據 DappRadar 報告顯示,隨著 NFT 和游戲 Dapp 越來越受歡迎,DeFi 的主導地位逐漸下降。2021 年,DeFi Dapp 在頭部區塊鏈所有 Dapp 中占比達 50-91%,其中,包括 Ethereum、Fantom、Avalanche、Cronos、Tezos、Harmony 和 Optimism 在內的區塊鏈上 DeFi Dapp 占比相對較高。而在 2022 年,僅有 39-56% 的 Dapp 屬于 DeFi 類別。[2023/1/23 11:27:10]

進入加密貨幣領域,環顧四周的環境,形成對正在發生的事情的看法,然后將其轉化為基金或其他東西,這是有可能實現的

花時間在社區上,與協議的團隊溝通,給予支持。這樣做,未來你將可能對協議的運行產生影響

在熊市中,代幣下跌90%后,還會再跌80%,所以價格必須有一個底線,因為仍然有人在使用這個產品

既然有用戶,那么代幣肯定會有一些價值積累,因此它不應該歸零

這應該會讓代幣持有者在不景氣的時候更有信心

需要注意的是:

代幣是否有良好的設計,代幣本身是否很好地融入了平臺?

該代幣是否有強大的價值積累?

該代幣是否可作為協議增長的催化劑?

項目方打算如何分配代幣?

例子:Synthetix

從一開始就非常喜歡Synthetix的代幣經濟。

DeFi協議Shell Protocol v2版本已上線Arbitrum One:9月13日,據官方消息,DeFi協議Shell Protocol v2版本已上線Arbitrum One。

此前消息,Shell Protocol表示,Shell v2版本可以批量處理復雜交易,并且更新過的AMM函數曲線將提高流動性池的交易效率。[2022/9/13 13:26:11]

他們率先使用代幣通脹來激勵社區和早期采用者

通脹水平一開始非常高,隨后逐漸減弱,以獎勵那些相信協議并承擔最初風險的早期用戶。

通過承擔Synthetix協議的風險,代幣持有者可以從協議產生的費用中獲得回報,包括原始代幣和人們在協議中進行交易時產生的額外費用收入。

例子:Bancor

經歷了大量的迭代,最終得出了一個合理的代幣經濟模式

Bancor為代幣持有者創造了最大的價值——40%到60%的費用歸屬Bancor代幣持有者,不是以收入的形式,而是以燃燒的形式。

同同時支持新的流動性資金池

機制仍然非常復雜,沒有很多人理解這一點,因此沒有得到高度評價

例子:Aave和Compound

兩者之間的價值累積是非常相似的

將存款人擁有的一小部分利息計入Treasury

未來,代幣持有者可以投票決定如何使用Treasury的累積儲備,要么返還給代幣持有者,要么進一步投資于協議。

4、如何建立信心和擁有信念?

Cathie Wood:ARK Invest對以太坊區塊鏈及其DeFi創新表示贊賞:ARK Invest創始人Cathie Wood在推特中表示,ARK Invest對以太坊區塊鏈及其DeFi創新表示贊賞。[2021/8/6 1:38:22]

當你不斷地做某件事,并且不斷地從你的行動中得到驗證,你的信心就會增加

"信心是勝利的記憶。而且我相信,它對每個人都應該是一樣的。比如說當你在做某件事情時,你不斷地從你的行動中得到某種形式的驗證,那么你的信心就會不斷增強。"

Arthur的第一個重倉的是在熊市中的Synthetix。

花了1個半月的時間寫了一份非常全面的Synthetix報告,發表后得到了非常積極的回應

幾個月后,市場開始對此作出反應,信心由此建立

由于他不斷重復這種方法,盡管比特幣占主導地位,他的操作還是成功地超越了比特幣的表現,這給了他創辦DeFiance Capital的信心和信號

可以直接投資于DAO的頂級加密貨幣原生基金之一

在這個領域工作了很長時間,對這個結構很熟悉

DAO結構也為投資者提供了一些保護,因為大多數人可以影響決策

1. 團隊質量,如團隊所建立的跟蹤記錄

2. 協議的估值

3. 技術架構

4. 社區參與度

5. 代幣的價值累積

6. 近期的催化要素

關于分散化

DeFi保險聚合器Armor.Fi:將ARMOR和arNXM列入Bancor白名單的提案已通過:DeFi保險聚合器Armor.Fi發推稱,此前建議將ARMOR和arNXM列入Bancor白名單的提案已經通過。962萬美元的vBNT(占總投票數的98.06%)投了贊成票,達到45.32%的法定人數要求,這樣LP就可以在不造成無常損失的情況下賺取交易費用。官方接下來將公布更多細節。[2021/3/27 19:22:31]

分散化只能防止協議黑客攻擊

無助于預防相關風險,因為所有標的都在同一時間下跌(熊市)

然而,在牛市中,基于基本面,一些協議將比其他協議做得更好

關于MEME投資蓋過了基本面投資

與傳統的股票投資有相似之處,在本杰明·格雷厄姆出版他的《證券分析》一書之前,沒有人有辦法對股票進行正確估值

同樣,我們在加密貨幣中也處于類似的階段,所以散戶需要在每個市場周期中接受教育

關于去中心化交易所(DEX)的估值指標

交易量

相對協議市值所收取的費用,對于非穩定幣協議,將交易量的0.05%作為費用,而對于穩定幣協議,則略低(例如,Curve是0.04%)

類似于Tradfi中的價格收益比(PE)

鎖定的總價值(TVL)——表明這個協議有多少資本保障

資本效率——需視不同協議而定

用戶和用戶增長——例如,Uniswap沒有現金流,因為目前沒有價值獲取,但有巨大的用戶群,用戶增長方面的表現行業內做得最好,因此它的估值非常高

DappRadar報告:DeFi熱潮推動2020年DApp交易量漲超1100%:DappRadar發布的最新報告顯示,到2020年為止,DApp的交易量已經超過2700億美元,其中95%屬于以太坊的DeFi生態系統。比去年210億美元的總額增長了1178%。該報告指出,全年都有資金從BTC流向ETH,導致ETH價格從2020年1月1日的0.018 BTC上漲至目前的0.028 BTC價格。DappRadar推測,DeFi誘人的收益率是“比特幣流向以太坊的主要誘因”,WBTC和renBTC在利用比特幣巨大的流動性儲備為DApps提供資金方面發揮了關鍵作用。報告將2020年描述為“DApps試圖不惜一切代價增長的一年”。報告發現,僅10個DeFi DApps就占以太坊總交易量的87%。該報告指出,以太坊的局限性在今年變得明顯,因為以太坊網絡“在可擴展性方面實際上遇到了瓶頸”,平均Gas價格比去年高出幾倍。(Cointelegraph)[2020/12/18 15:39:50]

Arthur0x認為,回購和燒毀并不是最理想的解決方案,尤其是當一個協議仍有很大的增長潛力時。

在TradFi世界的早期創業公司中,沒有人會進行股票回購或發放穩定的股息。

如果它仍然有很大的增長潛力,資本應該被再投資,而不是直接燃燒資本。

再投資的領域可以是:更多的教育、更多的拓展工作、更多的翻譯,以便那些非英語社區的人可以加入戰場

給代幣持有人分紅可能會有稅收影響,但仍應有更好的設計方法

Sushiswap

鑒于他們的交易量,價格不應該是現在這樣子

還有人認為,Uniswap V3將殺死Sushiswap,因為它就像V2設計的老版本

但是完全沒有發揮出來

Uniswap V3更適合主動流動性提供者(LP),也就是專業做市商,散戶玩家很難成為V3的被動LP。

一些測試(雖然樣本量小)顯示,V3的表現不一定比V2好

以目前的價格,Sushiswap的價格是零增長,這不太可能發生

Aave和Compound

借貸在DeFi中是最容易建立護城河的

在以太坊上使用類似設計的新借貸協議,在一年內都無法顛覆Aave和Compound

為什么?建立信任需要很長的時間,這兩個協議已經運行了一年多,沒有發生安全事故(注:Compound曾出現預言機攻擊事故)

也需要很長的時間來建立網絡效應,因為你需要在平臺上有足夠的存款來讓人們借款

最后,由于代幣的價值更高,它們給出的流動性激勵也更有效

Arthur0x不相信冪律法則(只存在一個AMM來主導市場)

為什么?流動性是可替換的,沒有忠誠度

如果有一個新的AMM具有卓越的設計,流動性將流向它,它將在一段時間內占主導地位

當處于平衡狀態時,可能會有幾個占主導地位的AMM,他們的市場份額不會有太大變化

此外,一旦訂單達到一定規模,人們也會開始使用聚合器

大多數對手將無法占據以太坊的主導地位,也許不到5個對手可以與之較量,但無法把以太坊殺死。

目前,超過95%的DeFi和NFT都在以太坊上,在未來兩年內,可能會看到這個數字下降到80%。

原因

其他協議都是從零開始的,因此它們的增長速度會比以太坊快

一些ETH的殺手正在使用藍海戰略,瞄準現在還沒有加入的新用戶

以太坊的網絡效應根深蒂固

兼容EVM的擴展方案進一步幫助鞏固以太坊的網絡效應

以太坊本身也在不斷改進

以太坊有一個清晰的路線圖,說明他們計劃如何進一步去中心化

更多關于以太坊的網絡效應

Binance之前試圖建立他們自己的DEX,但是失敗了,在他們把握以太坊網絡效應的精髓后,才迅速成為擁有最大用戶群的加密貨幣公司。

切換基礎層并不是一件容易的事情,這與切換Dapp不同

"我認為最好的比喻是App Store。就像現在,兩個最主要的應用程序商店是谷歌和蘋果。即使是微軟這么大的科技公司,想在這方面進行競爭,有自己的應用程序商店,也做不到。"

——- Arthur Cheong

一個很好的比喻,就像谷歌和蘋果有自己的應用商店,但當微軟這樣的大科技公司試圖在這方面競爭時,他們也失敗了。

Solana是與Ethereum競爭的最佳對手

不能在以太坊最擅長的領域展開競爭,必須采用全新的方法

Solana不會像以太坊那樣去中心化,并且由于需要更高的硬件要求,他們的節點會少很多

寧愿把賭注押在完全不同的東西上,而不是押在對以太坊做邊際改進的另一個協議上

亞洲可以分為2個不同的部分:英語地區和非英語地區

歷史和文化因素將決定采用的速度

說英語的地區

如:印度和東南亞大部分地區

采用是相當普遍的

理解DeFi并以重要方式使用它

擁有一個體面的DeFi社區

需要在協議中看到更多內置檢查和平衡

華語地區

如:中國、香港和臺灣

在2018年的時候,最初懷疑(這些地方能否成氣候),但在2020年的DeFi夏季之后,可以看到很多新進用戶。

對加密觀念的關注略少

更多關注資產的自我保管,因為他們看到了OKEx事件,在兩個月內沒有人可以提取任何余額

他們的信任更多是對協議背后的團隊

日本和韓國

由于語言障礙,與其他地區相比,使用DeFi的人不多。

目前,超過95%的DeFi和NFT都在以太坊上,在未來兩年內,可能會看到它下降到80%。

通過使用翻譯和建立一個強大的外語社區,可以跨越語言障礙

引用Vitalik去中國宣揚以太坊的例子,現在中國有一個很大的委員會(committee),理念分享的氛圍很好。

最高層的監管機構確實試圖理解加密貨幣,他們的理解水平可能是全球監管范圍內最高的之一

他們知道DeFi的好處,但是否百分之百買賬還有待觀察

他們希望等待,看看DeFi的好處是否能轉化為現實世界的活動

遵循由美國和歐盟等主要國家起草的FATF指南

少了很多起訴和攻擊性

在Polygon和Binance智能鏈的成功之后,有更多的擴展解決方案

更多的用戶將加入,現在有100萬用戶,但到年底可能會增加到500萬到1000萬

預測TVL將在年底前達到2000億

預測ETH價格到年底將達到5千到1萬左右

以上所有信息僅用于教育目的,不應作為投資建議。播客摘要由The Reading Ape編寫。

Tags:DEFIDEFEFI以太坊TRD-DeFiDEFITDeFi Pulse Index以太坊幣最新價格美元

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