ING:ETH衍生品各方混戰 , 中心化、去中心化方案誰更勝一籌_Kingdomswap

ETH2.0信標鏈已經正式上線，ETH2.0Staking進行的如火如荼，目前已有超過90萬枚ETH進行了Staking。

由于ETH2.0Staking需要運行節點，且有嚴苛的懲罰機制，所以普通用戶是難以獨立參與的。且最為關鍵的是，參與Staking的ETH預計在2年內是無法取出的。

基于以上重重阻礙，ETH2.0Staking服務商應運而生。目前行業內大量交易所、專業服務機構、獨立項目方、錢包等已經深入參與到了ETH2.0Staking服務中來，這些服務極大的提升了ETH2.0Staking的進程，也為用戶提供了有價值的服務。

具體一點的話，目前幣安、火幣等知名交易所，比特派、TokenPocket等知名錢包，HashQuark、魚池等搭建服務平臺，以及海外的很多平臺都提供了ETH2.0Staking服務。Coinbase也預計將于21年第一季度提供ETH2.0Staking服務，毫無疑問用戶參與ETH2.0Staking渠道是非常多的，操作是非常方便的，但還是要仔細辨別靠譜的參與渠道。

由于ETH2.0?的開發進度問題，目前普遍認為參與了Staking的ETH在1-2年內是無法取出的，也即喪失了流動性。為了解決這個問題，很多服務商都提供了流動性解決方案，讓用戶參與Staking沒有后顧之憂。

具體的方案，一般都是給用戶發行ETH衍生代幣，衍生代幣代表了Staking?ETH的贖回權以及收益權，衍生代幣一般都具有可交易、可流通等特性。比如幣安、火幣發行的BETH，Bifrost、Ankr的vETH、aETH。

在釋放流動性方面，幣安、火幣將會上線BETH相關交易對，讓用戶的衍生代幣能夠變現，從而間接釋放流動性。而非交易所發行的vETH、aETH將會通過DEX實現流動性釋放，當然也有可能接入中心化交易所。

某三明治攻擊者以3萬美元賺取了超46萬美元:4月30日消息，EigenPhi監測到三個MEV合約通過“三明治攻擊”獲得大量利潤。0x6b75開頭的MEV合約在7天內通過33374美元賺取了465,126美元的利潤，投資回報率為1400.1%。0x4707開頭的MEV合約在7天內通過18美元賺取了27,204美元的利潤，投資回報率為64346%。0x0000開頭的MEV合約在7天內通過通過687美元賺取了45,496美元的利潤，投資回報率為3145.5%。[2023/4/30 14:36:00]

本文并不探討用戶應該使用哪種方式來進行Staking，這和用戶的使用習慣密切相關，而是想聊一聊ETH2.0Staking的衍生品。

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一、中心化衍生品??

幣安、火幣、Coinbase等交易所都已經或者即將開放ETH2.0Staking服務，這一點毫不奇怪。由于用戶對于頂級交易所有著天然的信任，且用戶量巨大，可以想見的是交易所一定會獲取到不小的市場份額。

幣安目前已經上線了?ETH2.0?Staking?服務，用戶可以存入任意金額的ETH進行Staking。幣安使用的流動性解決方案是發行1:1的衍生代幣BETH。用戶獲得的?Staking?收益將以BETH的形式發放到用戶賬戶內，在一段時間之后將會開通BETH交易對，釋放?Staking?資產流動性。從火幣發布的公告看，也是類似的機制。

在ETH2.0能夠轉賬之前，Staking獎勵是無法移動的，在這里就會有一個Staking獎勵是否發放、以及如何發放的問題。

幣安、火幣的解決方案是直接發放給用戶，此種機制是符合交易所特性的。交易所發給用戶的也只是一個記賬憑證，如果用戶兌換成真實ETH后進行提現，多出來的份額將由交易所墊付，這對交易所來說并不成為問題，畢竟真實的ETH2.0代幣就在那里，交易所是不需要有太大擔心的。

Circle CEO：USDC市值下降是因為美國對加密貨幣打擊:金色財經報道，Circle 首席執行官 Jeremy Allaire 在最近的一次采訪中表示，美國監管機構對加密貨幣的打擊是其穩定幣USDC市值下降的主要因素。全球對美國銀行體系和美國的監管環境存在極大的擔憂。而監管不明確可能會迫使加密公司在海外尋找機會。隨著最近被歐洲議會稱為 MiCA 的加密資產市場法案的通過以及香港的推動，美國將被拋在后面。

數據顯示，USDC 最高擁有 560 億美元的市值，然而，隨著銀行業危機的到來及其脫鉤，USDC 的市值已縮水近一半，目前為 307 億美元。[2023/4/26 14:28:19]

所以BETH和ETH將一直是1：1的映射關系，當ETH2.0可以轉賬時，將能夠按照1:1贖回2.0上ETH。因為這種嚴格的1:1映射，如果使用場景不夠豐富，則BETH將會產生折價。

這里讓我們考慮一個問題。由于是ETH相關衍生品，代表了ETH的贖回權，從技術上說接入DeFi?毫無難度，如果能夠接入也將是交易所在DeFi領域拓展影響力的有效方式。但DeFi協議會接受嗎？

雖然很顯然交易所想要讓自己發行的資產被DeFi接受，但從過去的發展來看，幣安、火幣等發行的BUSD、HBTC等在DeFi生態內并未被廣泛接受。

這和DeFi的屬性有明顯關系，DeFi平臺、用戶對資產屬性的去中心化更加看重，對中心化交易所多多少少都有些不信任，這阻礙了交易所發行資產在DeFi世界被廣泛接受。回到ETH2.0衍生品問題上，可能會面臨相似的結果。

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二、去中心化衍生品?

在融入DeFi生態方面，基于智能合約的去中心化的衍生品毫無疑問更容易被接受。這一領域目前主要玩家有Bifrost、Stkr和Stafi。

HOOK最高觸及2.95美元，24小時漲幅超2600%:金色財經報道，據Binance行情顯示，HOOK上線Binance 24小時價格最高觸及2.95美元，目前報價2.71美元，24小時漲幅超2600%。24小時成交量1.17億美元。行情波動較大，請做好風險控制。

此前報道，Binance創新區于2022年12月1日22:30上線HOOK，并開通HOOK/BTC、HOOK/USDT、HOOK/BUSD、HOOK/BNB交易對。[2022/12/2 21:18:36]

目前Bifrost、Stkr的ETH2.0Staking服務都已經上線，且智能合約都經過了審計，目前都在推進ETH衍生品融入DeFi生態。Stafi已經發布了ETH2.0Staking服務相關文檔，但還沒有正式上線服務。

從原理上看基于智能合約的Staking服務平臺平臺多有相似之處，其核心在于如何在去信任的情況下實現用戶資金的安全。

目前這個賽道玩家不多，上線了服務且知名度比較高的也就Bifrost和Stkr。長期耕耘ETH2.0Staking業務的RocketPool因為目前ETH2.0的現狀暫時停止了網路的推出，這個下文會有介紹。下面分別介紹其模式。

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Bifrost

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Bifrost是專為Staking提供流動性的跨鏈網絡，獲得了Web3基金會的Grant，同時也是SubstrateBuildersProgram、Web3Bootcamp成員。

作為專業的Staking流動性解決方案提供商，自然不能缺席ETH2.0這一最大的Staking市場。Bifrost?于11月底宣布上線了經審計的ETH2.0Staking服務，并同時開啟了鑄幣挖礦。

知情人士：美國SEC和司法部正對FTX進行調查:11月10日消息，據華爾街日報引援知情人士報道，美國證券交易委員會（SEC）和美國司法部正在對FTX進行調查，這兩個執法機構的工作人員周三保持著密切聯系。司法部負責起訴欺詐等刑事違規行為，而SEC負責執行民事投資者保護法。此外，州監管機構此前一直在調查FTX以及FTX.US是否在未在聯邦監管機構注冊的情況下向美國客戶提供衍生產品交易服務。

此前消息，幣安決定放棄收購FTX。SBF曾告訴投資者，FTX面臨高達80億美元的資金缺口，若無新資金注入FTX將申請破產。[2022/11/10 12:42:04]

在基于智能合約的ETH2.0Staking服務中，一共有三個參與方，分別是Staking?用戶、節點和合約管理方。Bifrost的節點是和專業節點服務商合作搭建的，這個也是很多交易所、錢包所選擇的方案。

此種模式的核心在于如何以去中心化的方式保證資產安全。具體來說，Bifrost將分為四個階段將vETH實現完全去中心化，目前處于第二階段，由于Bifrost主網暫未上線，所以現階段Bifrost會與多簽機構共同發起多簽操作，使用BLS門限簽名技術在線進行安全多方計算并將用戶的ETH存入存款合約。

每個存款憑證都由多方共同保管，而非單一機構掌控，從而實現部分去中心化，而當?Bifrost主網上線后，vETH將會成為ERC20和SubstrateBase雙協議并存的資產，同時在ETH2.0支持智能合約部署后與Bifrost主網互聯以實現vETH的完全去中心化，這將在vETH發展的第四階段完成。

在具體的參與方式上，手機端imToken、TokenPocket等錢包都已經實現了支持，也可以去官網直接參與，更加便捷。錢包端如下圖所示Stkr和Bifrost的vETH鑄幣挖礦都在同一個版塊。

Harmony：為了增強保險庫安全性，Bitcoin橋內部保險庫已暫時暫停:7月6日消息，Harmony發推表示，Harmony的Bitcoin橋內部保險庫已經暫時暫停，因為Harmony將在未來幾天增強保險庫的安全性。[2022/7/6 1:53:53]

值得一提的是，Bitfrost為了擴大項目生態，拿出了總量1.25%的BNC代幣對vETH鑄幣者進行激勵，獎勵時間一直持續至12月底。但有必要說明的是Bifrost完成種子輪融資后還未進行其他輪次的募資，目前代幣還不能進行交易。這也將會是一個獲取低價籌碼的機會。

?來源：https://vtoken.io/drop

在衍生代幣的場景方面，據官方消息，vETH將于近期上線Uniswap、Loopring、DODO等DEX。

Stkr?

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Stkr是Ankr開發的ETHStaking服務平臺，Ankr是專業的節點服務提供商，通過Ankr可以方便的搭建各種公鏈的節點，目前支持數50多條公鏈。Ankr?依托其節點搭建能力成立了Stkr平臺，對接?Staking?需求方和節點供給方。

Stkr平臺上用戶既可以參與?Staking?，也可以選擇成為節點提供者。成為節點提供者沒有技術要求，只需繳納2個ETH的保證金即可成為節點，其背后的運維等都由平臺方完成。成為節點提供者可以收取一定的服務費，同時也要繳納服務器等節點費用。

來源：https://stkr.io

在安全性上，Stkr使用的也是基于多簽的門限簽名技術，將會和機構一起進行多簽來保證資產安全性。多簽的門限簽名從理論上來說比大多數DeFi都更加安全，大多數DeFi的團隊都還保留著超級權限。

在Stkr上?Staking?將會產生aETH，目前aETH和?vETH?一樣都還未上線DEX，但預計上線時間都不會太遠了。

aETH和?vETH?上線DEX，是ETH衍生品融入DeFi的第一步，其后ETH衍生品將會越來越多的出現在各種DeFi內。隨著?Staking?數量的增加，其影響力也會越來越大。

日前Curve已經通過投票將會使用Stkr為用戶提供ETH2.0Staking服務。后續DeFi協議通過接入Bifrost、Stkr等平臺為用戶提供ETHStaking服務可能會成為標配，期待著這一天的到來。

同Bifrost一樣，Stkr也上線了眾多錢包，桌面端也可通過官網參與。平臺上線之初Stkr進行過短暫的鑄幣激勵，目前已經結束。

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RocketPool

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本來ETH衍生品賽道是離不開RocketPool的，RocketPool是專為ETHStaking而生的項目，已經上線了多輪測試網。

但近日RocketPool發布消息，?RocketPool??在ETH2.0?取款功能上線之前不會上線網絡。

原文如下：

WhilePhase0marksthestartofETHstaking,RocketPoolwillbechoosingtolaunchfollowingtheimplementationofsmartcontractwithdrawals,toadheretothenon-custodial,trustlessnatureofthestakingsolutionwesetouttobuildovertwoyearsback.ThisisexpectedinQ1of2021andwe’llhopetolaunchalongsideit.

RocketPool的打算是在ETH2.0開啟智能合約取款之后再啟動，以實現非托管的服務方案，并表示預計將在21年第一季度實現。

為什么RocketPool認為21年第一季度就能夠實現取款？因為最近以太坊社區有一個關于使用簡單的方式提前上線取款功能的提案，如果提案通過就有可能加快ETH2.0的取款進度。

目前RocketPool網絡的啟動依然存在不確定性，因為該提案最終能否通過，尚不得而知。如果提案順利通過，將會對ETH2.0Staking的所有參與方產生重大的影響，值得所有服務提供商和Staking用戶關注。

三、去中心化平臺獎勵的分發????

關于去中心化平臺Staking獎勵的分發方式，可能會有小伙伴不太理解，在這里單獨說一下，為方便以Bifrost為例。

Bifrost并沒有使用交易所類似的分發方式，而是把獎勵直接注入到vETH內。隨著Staking獎勵的累積，vETH的價格會不斷提升，每個ETH能夠鑄造的vETH數量將會減少，也即vETH與ETH不是1:1錨定關系，而是隨著Staking獎勵的不斷注入，vETH能夠兌換/贖回的ETH數量在不斷增加。

此種方式是通過去中心化方式釋放Staking資產流動性的通用方式，在這一領域內Bifrost、Stafi和Acala均使用此種方式。具體到ETHStaking上，Stkr的aETH也是使用此種方式。

因為如果使用1:1錨定方式，獎勵的發放將會是一個大問題。比如獲得了Staking獎勵，將要發放給用戶了，持有vETH的地址都將會按比例獲得獎勵。

假如你的vETH正在借貸平臺做抵押物，當獎勵發放的時候，合約地址是不是也要收到獎勵，假如也收到獎勵，如何進行分配？這會不會擾亂平臺的設計，產生額外的風險？

所以在兌換時把獎勵直接注入到vETH內，是去中心化平臺的通用方式，這將消除vETH等融入DeFi生態的障礙。

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四、總結???

ETH衍生品方案目前中心化、去中心化的方案都已經出現了。在用戶基數方面中心化交易所占有優勢，但就DeFi接受度方面來說，去中心化平臺更有優勢。

資產很重要的點是使用場景，豐富的使用場景將會促進平臺的發展。在拓展使用場景上，去中心化平臺結合DeFi更容易創造出新的玩法。

區哥個人認為去中心化的解決方案，將會在市場上占據一席之地，否則DeFi?又是怎么發展起來的呢？

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?參考資料

https://bifrost.finance/drop

https://mp.weixin.qq.com/s/uIuCpYZLmshavX1CvIvAsg

https://medium.com/rocket-pool/rocket-pool-eth2-our-vision-e367d366d01e

https://ethresear.ch/t/simple-eth1-withdrawals-beacon-chain-centric/8256

https://mp.weixin.qq.com/s/wSJT5nAID5M2zvEIxDuaaA

https://mp.weixin.qq.com/s/wSJT5nAID5M2zvEIxDuaaA

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