EFI:華爾街日報報道“Yield Farming”：高回報伴隨高風險_DEF

加密貨幣領域最熱門的趨勢之一是一種可以追溯到圣經時代的金融活動：借錢來賺取利息。

加密貨幣投資者不再只是坐等他們的比特幣、以太坊或其他數字貨幣升值，而是通過出借他們持有的加密貨幣或采用其他策略來賺取收益，從而積極追逐回報。這種“yield farming（收益耕作）”可以賺取兩位數的利率，遠遠高于人們利用美元可以獲得的利率。

這是一項高風險的投資行為。投資者面臨著數字資產被詐騙者竊取、高波動性等風險。該空間也基本不受監管。美國聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp.）在銀行倒閉時會向儲戶提供賠償，但并不為這些“收益耕作者”提供保護。

然而，在低收益率環境下獲得巨額回報的承諾，有助于吸引主流關注。據行業分析師和數據提供商稱，過去一年，專業投資者和業余投資者都向“收益耕作”領域投入了數百億美元。

華爾街日報：拜登政府擬對穩定幣實施類似銀行的監管:金色財經報道，拜登政府周一采取了首個重要舉措，旨在對參與穩定幣發行的加密貨幣公司實施類似銀行的監管，概述了一個可能塑造這種數字貨幣未來的過程。由美國財政部牽頭的一個委員會建議國會圍繞穩定幣實施新的監管框架，并將這類數字資產的發行方限定為銀行。鑒于國會參眾兩院的兩黨人數相差較小，因此這項立法要求是一個艱巨的任務。穩定幣是與美元等國家貨幣掛鉤的數字貨幣。如果國會不采取行動，該委員會建議由一個更廣泛的、負責檢測金融系統風險的監管機構——金融穩定監管委員會(Financial Stability Oversight Council)考慮是否將某些穩定幣活動指定為具有系統重要性的活動。這一過程最終可能導致美聯儲為穩定幣公司制定更嚴格的風險管理標準。（wsj）[2021/11/2 6:26:05]

“收益耕作與購買高股息股票或高收益無擔保債務或債券沒有太大區別。”達拉斯小牛隊億萬富翁老板、活躍的加密收益耕作者 Mark Cuban 告訴《華爾街日報》，“這類項目提供比其他公司更高的收益是有原因的——它們的風險也更大。”

華爾街日報頭版報道幣安519宕機事件及受損投資者的求償努力:7月13日消息，《華爾街日報》在頭版報道了幣安519宕機事件，以及受損投資者的求償努力。報道介紹了幾位因在宕機期間無法平倉而被清算的投資者案例。其中，印度投資者Singhal自稱損失7.4萬美元，他正與700名投資者一起通過一名法國律師尋求補償，意大利也有一個類似團體在向幣安求償。幣安發言人稱5月19日這樣的極端市場波動給它和其他交易所帶來了技術瓶頸，并稱事件發生后立即采取措施，與受影響用戶接觸，提供補償，也歡迎其他受影響用戶直接聯系官方。Singhal提交了賠償申請，但獲得的賠償方案是：三個月幣安VIP服務，并且要同意永遠放棄對幣安的求償行動，否則將一無所獲。根據幣安的條款和條件，求償用戶必須向香港國際仲裁中心提交爭議，這對個人來說代價高昂。為求償團體提供咨詢的律師Aija Lejniece表示：「幣安讓普通消費者很難求償，但也不是不可能。」她希望通過將大家聯合起來，爭取「全額索賠」。（華爾街日報）[2021/7/13 0:47:02]

即使是專業投資者也無法幸免。今年 6 月，Cuban 參與的一個收益耕作項目的代幣 TITAN 暴跌，他也因此蒙受損失。

聲音 | 前華爾街交易員：受監管的加密交易市場可能永遠不會出現:前華爾街交易員、比特幣主義者Tone Vays在接受采訪時表示：“Bakkt反響不佳是因為沒有人想要受監管的市場，人們想要把錢放在一個可以輕易偷走其財產的非監管交易所。但與此同時，監管做的也不好。”Vays稱其希望監管機構對交易所的一切行為進行監督，以確保每個人都有公平的競爭環境，用戶的資產不會被偷走或沒收。但他同時承認，這種監管“可能永遠不會發生”。（Decrypt）[2019/10/18]

注：6 月 17 日消息，Polygon 上部分抵押穩定幣項目 IRON Finance 表示，由于遭到“銀行擠兌”，其治理代幣 TITAN 在過去 24 小時內暴跌幾近歸零。

收益耕作者通常把加密貨幣交給電腦程序，而不是把錢存入銀行。其中一些項目向借款人發放加密貨幣，并為收益耕作者收取利息。

聲音 | 華爾街金融分析師Max Keiser：貴金屬和石油的反彈為比特幣提供了一席之地:華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keiser昨日發布推文稱，黃金、白銀、鈀以及石油的反彈為數字黃金——比特幣提供了一席之地。美元似乎正在超買。 資金正在轉向商品，包括比特幣。[2019/2/1]

例如，如果一位投資者想通過 Tether 賺取利息，他可以將自己的數字錢包鏈接到加密借貸平臺 Aave。

Aave 會把投資者的 Tether 資金借給別人，并將利息直接存入該投資者的數字錢包。截至周五晚些時候，Aave 上針對 Tether 借貸的年化收益率約為 2.9%。這樣的收益率可以根據借貸活動每分鐘波動一次。

Aave 是 DeFi 中規模較大的項目之一。DeFi 是加密市場中快速增長的一個領域，收益耕作者通常在這里尋求回報。DeFi 項目試圖利用加密貨幣復制傳統金融活動，如借貸業務。

Veem首席執行官：監管加密貨幣有利于更多大公司和華爾街的投資者參與進來:近日，Veem聯合創始人兼首席執行官馬爾萬·福茲雷（Marwan Forzley）接受了《每日經濟新聞》（NBD）的獨家專訪。馬爾萬·福茲雷就區塊鏈該如何建立一個標準對行業進行規等問題發表看法。馬爾萬·福茲雷認為，區塊鏈被作為一種分布式分類賬技術創造出來。當說到加密貨幣，政府和相關的監管機構可能會出臺政策進行監管，但對于區塊鏈則需要不同的方法。包括支付、保險、醫療等，很多行業都可以應用區塊鏈技術。此外，這些都是受到高度監管的行業，我們在未來將看到監管的不斷實施和潛在擴張。他認為，監管有助于規范區塊鏈這類新技術，有利于更多大公司和華爾街的投資者參與進來。[2018/2/27]

一些新興的 DeFi 項目標榜年化回報率在 30% 到 50% 甚至更高。問題在于，回報通常是以代幣計價的，儲戶在使用他們的平臺時會收到代幣作為獎勵。如果代幣價格下跌，那就必然會侵蝕回報的價值。

收益耕作者也可能因欺詐而賠錢。DeFi 項目經常由匿名團隊管理，他們有時會攜帶投資者的資金潛逃，這就是所謂的“拉地毯（rug pull）”騙局。根據分析公司 CipherTrace 的數據，從今年 1 月到 4 月，DeFi 欺詐事件給投資者造成了 8340 萬美元的損失。

加密數據公司 Messari 的高級研究分析師 Ryan Watkins 表示：“這實際上相當于把錢交給一個陌生人，并期望他們把錢還給你。”

加利福尼亞州歐文市的數字營銷專業人士 Marcio Chiaradia 去年 12 月開始參與收益耕作。他回憶道，他在一個名為 MoltenSwap 的拉地毯騙局中損失了幾百美元，該騙局許諾的收益率超過 1000%。但 Chiaradia 補充說，他基本上都實現了正收益。

“這感覺就像是互聯網的開始階段，這些怪異和瘋狂的事物是不會長期存在的，”Chiaradia 亞說，他今年 39 歲，已經投入了幾千美元的資產用于收益耕作。“但我感覺有些 DeFi 項目會繼續留存。”

很難衡量收益耕作活動的確切數量，但一個粗略的指標是作為抵押品存入 DeFi 項目的總資產。根據數據提供商DeBank的說法，這一指標被稱為總鎖倉量（簡稱 TVL），該指標已從一年前的不到 20 億美元增至 740 億美元。

一些流行的收益耕作策略與傳統金融沒有直接的相似之處。在“流動性挖礦”中，投資者將數字貨幣放入 Uniswap 等去中心化加密貨幣交易所運營的資產池中，并從該交易所的交易費用中分一杯羹。

在一種被稱為“質押”的相關策略中，投資者鎖定自己的加密貨幣，以支持某一種加密貨幣基礎計算網絡的完整性。作為回報，他們將獲得新的加密貨幣，并賺取利息。

美元利率和加密貨幣的收益率之間存在著巨大差距，即使是據稱與美元掛鉤的穩定幣。據 Bankrate.com 統計，美國儲蓄賬戶平均利率為 0.06%。與此同時，加密平臺為儲戶提供 1% 至 10% 或更高的年化回報率。

哈佛商學院研究加密貸款的教授 Marco Di Maggio 表示，出現這種差異的原因在于，人們對數字貨幣的借貸需求巨大。

Di Maggio 解釋說，這種需求主要來自能夠從各種策略中獲取利潤的交易公司。例如，一種策略是利用比特幣價格與未來幾個月比特幣價格掛鉤的期貨合約之間的差異。但要使這種策略發揮作用，需要大量的資金。由于加密公司通常無法從銀行貸款，他們轉向加密貸款平臺，在那里他們愿意支付高利率。

Di Maggio 預測，隨著市場的成熟，加密利率將下降。此外，加密價格暴跌將使目前對數字貨幣貸款的狂熱降溫。“只要存在牛市和杠桿需求，這就是可持續的。”他說。

與此同時，交易所運營商 Coinbase Global Inc.等公司也希望從高昂的加密貨幣利率中獲益。上月底，Coinbase 宣布推出年化收益 4% 的 USDC 儲蓄服務，目前向符合條件的美國投資者開放，用戶在 Coinbase 平臺上注冊成功后將自動為賬戶中的USDC進行儲蓄服務。Coinbase 高級產品經理 Thorsten Jaeckel 表示，4% 的利率是全國傳統儲蓄賬戶平均水平的50倍以上，收益按月發放，不存在費用或提款限制，且 Coinbase 提供本金擔保，用戶風險較低。此外，Coinbase 表示，4% 的年化收益是截至 6 月 29 日的水平，此后收益率可能隨時發生變化。

按照加密標準，這一利率很低。作為比較，加密貸款初創公司 BlockFi 為儲戶提供 7.5% 的年化收益率。

“加密貨幣越來越容易為非加密人士所接受，”曾支持 BlockFi 和多個 DeFi 項目的風險投資公司 Jump Capital 合伙人 Peter Johnson 表示。

“如果你只想通過自己的美元資產賺 4% 的錢，現在有很多途徑可以做到這一點，而不必多了解加密貨幣行業。”Johnson 說道。

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