文|梁雨山
根據DeFiPluse數據,鎖倉量排名前二十DeFi項目中,借貸類占比三分之一。Maker、Compound、Aave質押資金規模超70億美元,約占DeFi總鎖倉量一半。
DeFi借貸迅猛發展,但對于借貸用戶來說有仍兩個痛點需要解決:一是多數DeFi項目需超額抵押、浮動匯率,導致資金利用率低、收益不穩定;二是幣價大幅波動時投資者面臨資產被清算風險。
近期完成種子輪融資,獲頂級風投MulticoinCapital、DeFianceCapital、Aave創始人等投資的借貸協議SwivelFinance正在嘗試通過提供固定利率借貸產品給出解決方案。不過,目前SwivelFinance主網未上線,項目處于早期階段。
一、什么是SwivelFinance?
Paradigm研究員:Tornado.cash治理已不復存在:金色財經報道,Paradigm研究員Samczsun在推特發文表示,Tornado.cash治理實際上已不復存在。攻擊者通過惡意提案授予自己 120萬票。超過了約70萬張合法選票,他們現在擁有完全控制權。金色財經此前報道,Paradigm研究員Samczsun在社交媒體上表示,Tornado.Cash遭治理攻擊,攻擊者已提取出售約1萬枚TORN[2023/5/21 15:16:55]
SwivelFinance是固定利率貸款和利率衍生品協議,用戶只需抵押100%同類資產即可進行借貸、交易。
簡單來說,固定利率是指無論市場利率如何變化,用戶均能在合約結束時根據自己最初設定的利率獲得收益;利率衍生品則指利率交易,用戶能夠以10~100倍的隱含杠桿率做多利率。
Solana網絡今日凌晨出現分叉事故導致交易處理受限:金色財經報道,紐約時間周日清晨,Solana網絡經歷分叉事件,限制了用戶執行交易和轉賬的能力,導致網絡每秒處理約93個交易,遠低于分叉前網絡接近5000TPS的速度。
目前驗證者和Solana工程師正在討論備選計劃,包括可能的Solana網絡重啟或軟件降級,目前尚未達成共識。(Coindesk)[2023/2/25 12:28:59]
利率衍生品通常被機構投資者、銀行、公司和個人用作對沖工具,以保護自己免受市場利率變化的影響,但它也可用于增加或改善持有人的風險狀況,或對利率變化進行投機。
通過SwivelFinance提供的服務類型,我們可以看到,該協議瞄準兩類投資者:
1.保守型投資者,他們希望降低投資風險,增加收益的確定性;
廣州10條公交線可用數字人民幣支付乘車費:8月21日消息,8月19日,廣州市上線數字人民幣付款碼支付公交乘車費用的試點功能,成為國內同類城市中首個開通該功能的城市。乘客開通數字人民幣建設銀行錢包,即可在旅游觀光1線等10條公交線路,通過“數字人民幣”APP使用數字人民幣付款碼支付乘車費用,體驗安全便捷的數字化出行。(新華社)[2022/8/21 12:38:25]
2.激進型投資者,他們具備較強的風險承受能力,并希望獲得更大收益。
二、Swivel如何運行
我們假設Alice是保守型投資者、Bob是激進型投資者,以此來看Swivel如何運行。
1.提交訂單
用戶能夠以自己想要的利率,或市場當前利率提交訂單,與交易對手達成貸款協議。
Gucci已刪除“接受Ape Coin”支付”相關推文:8月2日消息,Gucci已刪除“接受Ape Coin”相關推文。此前報道,奢侈品品牌Gucci宣布其美國部分門店現在通過BitPay接受ApeCoin支付方式[2022/8/2 2:54:22]
●Alice
Alice持有1000美元的USDC,選擇以5%固定利率借出1年。
●Bob
Bob持有50美元的USDC,希望做多Compound上USDC利率。
2.賺取收益
用戶可以賺取本金的固定利率,或根據Compound、Aave等協議的市場利率獲杠桿利率。
●Alice+Bob
Alice、Bob將各自本金存入Swive,而后這筆資金集中至Swive智能合約,在合約有效期內,資金被存入Compound。
3.釋放資金
合約到期,釋放資金。固定利率貸方獲得初始設定收益,浮動利率貸方獲剩余收益。
假設合約到期時,USDC利率保持在8%水平,Alice、Bob收益如下:
●Alice
Alice獲1050美元,即本金1000美元+利息50美元;
●Bob
Bob獲84美元,即本金50美元+利息34美元,投資回報率68%%。通常,當利率為8%,Bob以50美元在Compound借出資產,其在合約到期時收益為4美元。在Swivel,Bob對利率敞口加杠桿,其收益相較在Compound提高8.5倍。
如何確定利率?由承擔固定和浮動頭寸的貸方市場決定。與傳統賣方相似,固定利率貸方希望盡可能高的利率借貸,而浮動利率貸方則希望以盡可能低的利率支持,類似買方。
三、Swivel優勢
從產品服務看,Swivel提供固定利率、利率交易,二者處于DeFi市場藍海。由此,Swivel提前駛入借貸領域新賽道,并為自身覆蓋更多用戶群體。
不過,需注意的是,Swivel并非首個提出固定利息的DeFi協議,Yield、Mainframe、Notional均布局該領域,但其也都對投資者提出超額抵押要求。相比之下,Swivel僅提出100%抵押率,這極大地提高資本流動性與利用率。
關于清算風險,據MulticoinCapital分析文章,Swivel不依賴價格預言機,用戶資產不會被清算。不過,由于該協議使用Compound流動性,因此其風險狀況取決于后者的機制風險。
總體來看,在市場競爭方面,Swivel具備先發優勢,且以一產品覆蓋兩類投資者,利于其后期擴大規模與用戶量。
在協議設計方面,Swivel提供固定利率,為尋求穩健收益投資者提供投資工具,尤其是那些希望進入DeFi,但因高風險而猶豫在門外的金融機構。其次,無超額抵押、無資金被清算的設計,使Swivel具備獨特優勢,利于其形成「強流通性」借貸市場。
四、結語
DeFi市場目前處于模仿傳統金融階段,Swivel所提供的固定利率貸款、利率衍生品在傳統金融市場已初具規模。數據顯示,美國約90%抵押貸款均為固定利率貸款;利率衍生品日均交易額超6.5萬億美元。
從DeFi市場自身發展來看,投資者對固定利率需求顯著。據SwivelFinance聯創JulianTraversa介紹,“長期以來,我們一直聽到貸方要求提供固定利率產品,但在支持固定利率方面,以前協議并未提供激勵措施”。
隨著Swivel提供固定利率貸款服務,并以利率衍生品為激勵措施,支持用戶以10~100倍的隱含杠桿率做多利率,其未來或有機會在借貸市場占據重要一席。
參考內容:《OurInvestmentinSwivelFinance》
如果說在2020年3月中的時候,有人期待比特幣價格在當年能站上2萬美元創出歷史新高,相信大部分人會覺得他是癡人說夢.
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