BAL:梳理行情發展的四大階段：DeFi是一條通向透明公平的單行道_DEFI

原文標題：《DeFi是一條值得期待的單行道》

撰文：peijie

這篇文章嘗試從DeFi的角度理解2020-2021的行情變化，提供一種新的視角。

2020年初到現在，我們所生活的世界發生了很多大事，疫情導致全球經濟萎靡。為了刺激經濟，各國央行都開啟了貨幣寬松政策，其中美聯儲最令人印象深刻，從疫情開始至今，已經累計放水約6萬億美元，遠超08年金融危機救市資金規模，相當于2020年美國GDP的28.6%。而這些憑空印發的鈔票，引發了廣泛的拋售美元的情緒，除了美元之外的各類資產幾乎都在增值。

而這和區塊鏈行業和各類數字資產持有者有怎樣的關系呢？

比特幣的去中心化基因

馬來西亞證券委員會指控Huobi Global經營未經注冊的數字資產交易所:金色財經報道，馬來西亞證券委員會（SC）已對 Huobi Global Limited 及其首席執行官 Leon Li 采取行動，指控其在馬來西亞經營未注冊數字資產交易所（DAX）。此外，SC 已命令 Huobi Global Limited 停止在該國的運營，包括在 Apple Store、Google Play 和任何其他數字應用程序平臺等多個平臺上禁用其網站和移動應用程序。

Huobi Global Limited 也被指示停止向馬來西亞投資者傳播、發布或發送任何廣告，Leon Li 作為首席執行官，也被特別要求確保上述指令得到執行。

金色財經注：馬來西亞證券委員會（SC）公告可能有過時信息，2022年10月8日Huobi創始人李林在社交媒體發文表示，自己不再是Huobi Global實控人與股東，也不再擁有任何權限。百域資本旗下并購基金成為Huobi Global的第一大股東和實控人。[2023/5/22 15:18:00]

這要從比特幣誕生說起，中本聰在2008年11月發布比特幣白皮書，并在次年1月比特幣網絡的創世區塊上記下：

Auros Global已將總計47萬枚QRDO轉移至CEX:12月1日消息，據派盾PeckShield數據監測顯示，標記為加密交易公司Auros Global的地址已將總計47萬枚QRDO轉移至幾家中心化交易所，目前其地址上還持有約200萬枚QRDO（約26.2萬美元）。

此前報道，加密交易公司Auros Global已逾期支付2400WETH（約300萬美元）的DeFi貸款本金。[2022/12/1 21:15:07]

TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks泰晤士報：2009/01/03，英國財政大臣正準備進行第二輪銀行救助比特幣的基因里天然帶著對貨幣發行機構無限印鈔劫貧濟富的不滿。

數據：FTX上的BTC永續合約未平倉價值跌至約11.97億美元，創1個月新低:金色財經報道，數據顯示，FTX上的BTC永續合約未平倉價值剛剛跌至1,197,815,426.93美元，創1個月新低。

此前2022年9月28日觀察到的1個月低點為1,201,339,819.76美元。[2022/10/28 11:52:56]

12年后，面對美聯儲更瘋狂的大放水，驚動了比特幣的DNA！作為一面全新的避險旗幟「數字黃金」，比特幣在2020年全面跑贏傳統資產，并且也被普遍認為將在2021年繼續保持勢頭。

這大概是故事的第一階段。

DeFi冷啟動，順利又艱難

2020年中，DeFi開始發力，最初從Compound的流動性挖礦開始。那時候未曾意料到這一刻開始DeFi熱潮已經在海面下暗流涌動，接下來便是海面上一波又一波的DeFi流動性挖礦項目涌現。

數據：4月投資于加密ETF和ETP的總資產跌至132.1億美元:金色財經報道，獨立研究咨詢公司ETFGI最新報告顯示，全球上市加密ETF和ETP凈流出達到5.56億美元，投資于加密ETF和ETP的總資產從2022年3月底的162.8億美元下降至132.1億美元，跌幅達到18.8%。 此外，四月凈新增資產排名前三的加密ETF/ETP為：CoinShares FTX Physical FTX Token、21Shares Polygon ETP和Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF。[2022/6/1 3:54:13]

雖然人們幾乎都為高收益而來，但更重要的是，DeFi在這段時間廣泛傳播，短短三個月，DeFi的種子已經在區塊鏈人群中播撒，一大批用戶在實踐中完成了去中心化金融的第一課。

這個階段的DeFi產品比較有限，但產品類別已基本完善：基礎借貸協議，幣幣兌換服務，衍生品市場，資產管理工具，聚合理財產品等。

傳統金融和去中心化金融產品的映射

DeFi試圖將傳統金融產品搬到去中心化網絡中，但環境變了，問題也隨之而來。DeFi初衷是抹平金融服務門檻，實現普惠金融。但令人難過的是，當時的以太坊網絡無法滿足金融服務對性能的要求，普惠金融變成了大戶金融，擁堵的網絡使得礦工費居高不下，普通用戶參與往往入不敷出。

即便如此，DeFi也已經發車，道路雖然顛簸，但方向堅定。

一年時間，DeFi鎖倉規模增長30倍，達到300億美元

這是第二階段，去中心化金融開始進入區塊鏈的大眾視野。

平整路面，修路加油

一方面是用戶對以太坊網絡的巨大需求，另一方面是以太坊的性能瓶頸。這一階段，Layer2和Eth2作為性能問題的解決方案，在2020年末成為區塊鏈媒體上最常報道的話題。

Eth2是以太坊網絡的重大升級，第一步已順利啟動信標鏈，一切按部就班進行中。

Layer2二層網絡擴容方案也在實踐和迭代中越辨越明，oprollup和zkrollup基本落定。以zkrollup方案為例，預計可將以太坊網絡性能提升100倍至1500+TPS，相應的，以太坊網絡可承載的價值和它本身的價值同樣將顯著提升。不過1500+TPS相較于傳統金融網絡仍然落后，可對于當前的以太坊網絡和DeFi用戶而言，百倍的性能提升值得十二分期待。

目前頭部DeFi項目基本已選定各自采用的Layer2方案，其中Synthetix已采用oprollup，UniswapV3升級也將引入Layer2方案。

這是第三階段，Layer2和Eth2解決網絡性能問題，平整DeFi的顛簸道路。

DeFi即將出圈？

與DeFi蓬勃向上形成鮮明對比的，是此時的美國散戶正在抱團對抗對沖基金。

RedditWSB論壇散戶在GME股票上聯合擊退做空的對沖基金后，正計劃將下一個矛頭對準被長期做空的白銀期貨市場。期間，Robinhood限制散戶交易，WSB論壇短暫被封。這個運動甚至開始蔓延，韓國版WSB、印度版WSB相繼出現。

美聯儲大放水、散戶抱團對抗機構基金，像是08年比特幣誕生的場景，只是主角變了。中本聰不滿于央行在危機中劫貧濟富；RedditWSB論壇用戶則不滿于金融不公、大而不倒的公司、為所欲為的機構。就像一個論壇用戶的自白信所說，08年金融危機由像他一樣的無數普通人默默承擔，而這次，他終于可以向手拿鐮刀的機構發聲。

區塊鏈讓金融的去中心化不再是空中樓閣，需要去中心化金融的人也越來越多。DeFi是普惠金融，它不僅可以為欠發達地區的人們提供金融服務，還可以讓發達地區的人們體驗到更透明公平的金融。

這是我想說的第四階段，在散戶和傳統金融機構的對抗中，DeFi的概念可能被迫出圈，進入所有人的視野。

如何看待未來的DeFi？DeFi是一條單行道，人們對于透明公平的需求不會讓步。

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