KEN:金色觀察 | 回購和銷毀是加密貨幣經濟模型的良藥嗎？_Everton Fan Token

近期行情大好，比特幣、平臺幣、山寨幣都相繼拉漲，2020年的開年對于加密貨幣行業是個好的開頭，在普漲的幣種里，平臺幣漲幅最好，關注度最高。

而從基本消息上看，帶動平臺幣增長的，有業務、有回購、有銷毀消息，而其中銷毀帶動的行情最劇烈，回購次之，這些金融行業常用的方法有何魅力，對于加密貨幣來說是良藥嗎？

我們先來看回購。原來的回購都在傳統股票行業。

股份回購是公司實施反收購策略的有力工具和常規武器，有利于穩定和維護公司股價。股份回購在西方發達國家被普遍運用，是成熟資本市場上實施反收購策略的重要工具和常規武器。

其原因在于：

如果向外部股東回購股份，那么外部股東所持股份的比重就會降低，原來大股東的持股比重則會相應提高，其控股權自然會得到加強；

金色相對論 | 中國執業律師周誓超：STO需遵循的仍是既有的證券法律:本期金色相對論中，青獅鏈區塊鏈全球合規團隊聯合創始人，北京大成（深圳）律師事務所律師、中國執業律師周誓超表示，我個人把STO理解為以token的方式公開或非公開發行證券。其實從法律框架來說，需遵循的仍是既有的證券法律。而STO的落地，主要還是看是否有與法律框架相兼容的基礎設施，如相關的底層協議和監管機關認可的交易平臺、服務商和完整的行業鏈條。[2018/11/8]

如果公司的資產負債率較低，在進行股份回購后，可以適當地提高資產負債率，更有效地發揮財務杠桿效應，以增強公司的未來盈利預期，從而提升公司股價，抬高收購的門檻；

如果公司現金儲備比較充裕，就容易成為被收購的對象，在此情況下公司動用現金進行股份回購，可以減少被收購的可能性，這是反收購技術中的"焦土戰術"；

分析 | 金色盤面：HOT/ETH 橫盤整理:金色盤面分析師表示：HOT/ETH在過去2天持續反彈，從2小時K線看出現大幅拉升，成交量同步放大，但短線升幅過大，注意回調風險。[2018/8/6]

公司可以直接以高出市價很多的價格公開回購該公司股份，促使股價飚升，以擊退其他的收購者，從而達到反收購的目的。

股份回購還可以抑制過度投機行為，有利于熨平股市的大起大落，促進證券市場的規范、穩健運行。

其原因是：⑴通常在宏觀經濟不景氣、市場資金緊張等情況下，股市行情容易低迷。若任其持續低迷，將可能引發股市拋壓較重，陷入股價下跌、流動性更差的惡性循環。此時若允許上市公司進行股份回購，將上市公司的閑置資金返還給股東，可以在一定程度上增強市場的流動性，有利于公司合理股價的形成。

金色財經現場報道 MakerDao王奇君：區塊鏈沒有天花板和性別問題:金色財經6月3日現場報道，在今天的以太坊技術及應用大會“探索-以太坊與行業生態”圓桌討論上，MakerDao王奇君說，區塊鏈增強了人們的社區感。它是個扁平架構，每個人是團隊中的士兵 ，從團隊中獲益和面對風險，獲得代幣。你希望貢獻多的人作為領導者，因為他們冒的風險更多。這里沒有天花板和性別問題，只要你做出了貢獻、只要你努力讓這個項目變得更好，你自己也做得更好而不斷和其他人共同協作。有很多人都非常努力的參與到不同的項目中去，或者組織不同的活動，或者資助這些項目，所以我非常喜歡這種社群感。[2018/6/3]

1987年10月紐約股票市場出現股災時，在兩周之內就有650家公司發布收購股份的回購計劃，以抑制該公司股價的進一步下跌。

金色財經訊:塞浦路斯證券交易委員會（Cysec）宣布將轉型為創建基于區塊鏈技術的平臺，促進數字支付。[2017/10/29]

而在如今的回購上，大多來源于具備盈利能力的項目加密貨幣，例如，交易所的平臺幣，我們看到的回購也大多來源于交易所的盈利模式或其他盈利模式支撐的通證。

因為本身對于交易這樣的平臺幣，其交易是直接形成平臺收入的，因此回購是必要的。從傳統股市的回購邏輯上類比加密貨幣的回購，作用也大致相同。

而回購之后還會有銷毀，銷毀導致的則直接讓加密貨幣與通縮模型結合到一起。

但加密貨幣的銷毀是有一個價值傳遞的概念的。

我們假設，當一種新的代幣被創造出來時，從本質上來說，它本身是不含有任何實際價值的。開發者創造出了這樣一種代幣，對該代幣感興趣的利益相關方通過發送比特幣來購買代幣，這些用于支付的比特幣要么被開發者儲存起來、要么被他們轉手賣掉。這時，這種新型代幣由于產生供需關系而被賦予了價值。投資者們收到了有價值的新代幣，同樣的價值也被傳遞給開發者，這就意味著市場同時增加了兩倍的代幣價值。

通過銷毀投資者發送的比特幣，開發者其實是把比特幣的價值轉移到了新的代幣里。因為被銷毀意味著比特幣數量的減少、而稀缺性增加。這時，如果市場對比特幣的需求保持不變，那么每銷毀一枚比特幣都會使剩余的比特幣升值。新代幣的價值就是從比特幣增加的價值里衍生出來的。沒有價值是憑空而來的，新代幣的價值事實上來源于比特幣。

而對于平臺幣等，理論上的價值轉移，可能來源于幣價提高，市值提高，以及市場上未被持有的該幣種。

對于加密貨幣來說，項目是要給生態使用的，所以很重要的是經濟模型。經濟模型講的是加密貨幣的合理產出、獎勵和使用，作為項目的主要責任就是將這個經濟體做的越來越大。

在這個模型中，有時候平臺幣會被稱為未來股權等，從宏觀模型上看，幣價、數量、流通等相關性較大。

就像所有的token都在說：由于我們發行量的固定，只要需求增加，那么token的價格必然上漲。

描述影響token價格的幾個變量，曾有一個交換方程：

MC=TH

M=token總數

C=token價格

T=交易量

H=1/V V指持有token的時間

要解決token價格的問題，可以用這個公式：

C = TH/M = T/MV

根據這個公式可以看出token的速度和token價格更反比。

而流通次數則是代表著市值的倍數增加，其實是換手次數、交易次數代表著交易量成倍增加。

這樣，就可以增加流通次數、增加鎖倉持有時間，使token價格達到最大化。例如有些應用操作必須要持有token，或者凍結token，甚至直接回購銷毀。

這也就是為什么回購和銷毀的作用巨大，最后實現了價格的復興。但對加密貨幣的修改，理論上，仍舊需要社區的同意，加密貨幣是社區信仰保持的中心，不容輕易變更。

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