以太坊:2022年首期彭博加密展望：BTC基本面取決于 2021 年算力重置_以太坊交易時間

來源|?BloombergIntelligence

原作者|高級商品分析師MikeMcGlone

編譯|Moni，Odaily星球日報

根據BloombergGalaxyCyptoIndex(BGCI)數據顯示——

*?比特幣價格在2021年12月下跌19%，全年漲幅達29%

*?以太坊價格在2021年12月下跌20%，全年漲幅達228%

2022年，全球風險資產價格可能會進一步上漲，因為美聯儲將面臨40年來最嚴重的通貨膨脹問題，在此過程中，比特幣可能會受益。在投機性和風險性資產類別中，比特幣收益率名列前茅，而且正逐漸發展成為“世界數字儲備資產”。BloombergIntelligence?預計，比特幣、以太坊和穩定幣將繼續在加密市場中保持主導地位，BinanceCoin和?Solana?可能也會進一步鞏固自己的市場領導位置。

不過對于更廣泛的加密貨幣行業來說，在2022年，最需要注意的一句話就是“不要與美聯儲作對”。

風險資產vs.美聯儲

2022年，比特幣的底線可能是$30,000，而以太坊的底線可能會$2,000。在2021年，BloombergIntelligence發現大多數情況下市場都保持了上漲態勢，比如BloombergGalaxyCryptoIndex就增長了約150%，當然，加密行業必須注意美聯儲的緊縮政策，一旦美聯儲不再“放水”，股市可能首當其沖出現下跌，同時對加密貨幣行業也會產生影響，但在一般情況下，比特幣的表現會比股市好一些。

6月6日單日占總量2%的cbETH被銷毀:6月7日消息，21Shares 母公司 21co 鏈上數據分析師 Tom Wan 發推稱，在美國證券交易委員會（SEC）起訴 Coinbase 并指控其提供質押服務的代幣屬于證券后，6 月 6 日當天有 2% 的 cbETH 被銷毀，數量約為 2.73 萬枚。[2023/6/8 21:22:28]

下圖：2022年加密行業需要關注美聯儲通貨緊縮策略

比特幣和以太坊擁有堅實基礎。在告別2021年之后，比特幣價格基礎可能會鞏固在$30,000,而以太坊的價格基礎可能會鞏固在$2,000美元。BloombergIntelligence?估計這兩個頭部加密貨幣在2022年會繼續保持市場領導地位并繼續上漲。有人覺得2022年可能也會出現2020年那樣的避險情緒，這可能會對比特幣和以太坊起到關鍵支撐作用，但其實這種可能性不大。BloombergIntelligence?認為，更有可能的是比特幣走向100,000美元，而以太坊突破5,000美元阻力位。其中一個關鍵問題是美聯儲，因為它面臨著四年來最大的通貨膨脹，如果風險資產繼續攀升，美聯儲也許更傾向于加息

加密貨幣是冒險者和投機者的首選，如果風險資產價格下跌，意味著美聯儲抗擊通脹取得了一定成績，在這種情況下，比特幣也許可以成為主要受益者。

Marathon Digital幾乎售出2月份開采的所有比特幣:金色財經報道，Marathon Digital(MARA)是最大的公開交易的比特幣礦企之一，在2月份其開采的683個比特幣中售出了650個比特幣。根據一份聲明，該公司表示，它出售比特幣是為了幫助支付運營費用和一般公司用途。Marathon在1月份賣出了1,500枚比特幣，這是它首次拋售其持有的比特幣。

公司董事長兼首席執行官FredThiel表示，即使在2月份的銷售情況下，Marathon仍將其不受限制的比特幣持有量從2023年1月31日的8,090比特幣增加到8,260比特幣，截至2023年2月28日價值1.912億美元。[2023/3/3 12:39:50]

2022年，比特幣的表現可能會好于股票。美聯儲在2022年的加息預期可能會讓比特幣和股市雙雙受益，下面圖表分析了第13個聯邦基金期貨，此外標準普爾500指數的60月均線也處于高位，現在的問題是，牛市究竟可以持續多久，作為基準加密貨幣的比特幣似乎一直處于領跑狀態。

下圖：阻止美聯儲緊縮政策的最大力量-搖擺不定的股票市場

如果傳統經濟規則也適用于加密貨幣市場的話，當前市場似乎有利于比特幣價格上漲。如果美聯儲重新回歸貨幣寬松政策，最有可能的原因就是股市持續走低，然而一旦美聯儲這么做，也會利好數字貨幣。

數字銀行Revolut與1inch合作推出DeFi課程:金色財經報道，數字銀行Revolut宣布與去中心化聚合交易平臺1inch合作，推出專注于DeFi的聯合加密“Learn & Earn”課程。該課程由 1inch 開發，分為三節課，幫助用戶了解去中心化金融（DeFi）的基礎知識。

這三節課側重于 DeFi 的三個垂直領域，包括去中心化交易所如何運作、1inch 的“探路者算法”如何運作，以及去中心化自治組織 (?DAO?) 的基本治理。[2022/10/31 12:01:51]

2021年第四季度，美國國債收益率出現下降，這可能說明2022年股市回報會趨于正常化。如果標準普爾500指數回落并保持下跌一段時間，那么比特幣可能會先于債券和黃金之前出現上漲。但需要注意的是，在比特幣、債券和黃金這三者中，比特幣的波動性最高。2022年初，包括比特幣、債券和黃金在內的風險資產可能會受到美聯儲政策的影響。

下圖：加密貨幣可能是早期市場預警信號

如今，在投機交易領域，加密貨幣似乎成為了投資者的首選，因此加密貨幣已經是市場大盤走低的早期信號。舉個例子，Dogecoin和ShibaInu峰值出現的時間與市場高點出現的時間高度吻合。

2022年加密市場基本面

今日恐慌與貪婪指數為34，恐慌程度有所下降:金色財經報道，今日恐慌與貪婪指數為34（昨日為30），恐慌程度較昨日有所下降，等級仍為恐慌。

注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/10/29 11:55:19]

2022年，比特幣基本面取決于2021年算力重置。目前，比特幣已經從2021年算力崩盤和價格暴跌中恢復過來了，整體來看，2022年初比特幣基本面還算不錯。2022年1月5日的比特幣價格與2021年2月的比特幣價格大致相同，正如?BloombergIntelligence?所看到的，比特幣牛市較為鞏固，而且可能恢復上升軌跡。

比特幣價格會上漲10倍嗎？2021年，比特幣受住了前所未有的暴跌，隨著算力回升，比特幣基本面似乎沒有受到太大影響，因此也有助于進一步鞏固2022年價格基本面。這里有一個數據類比，2018年，比特幣算力10天平均值下跌了30%，當時比特幣價格觸底到3000美元區間，根據Coinmetrics數據顯示，2021年比特幣全網算力也出現了50%的下跌，而在這一年，比特幣價格一度從60,000美元跌至30,000美元區間。

Terra生態非托管錢包Leap已上線Terra2.0代幣:5月30日消息，Terra生態非托管錢包Leap已上線Terra2.0代幣，用戶可查看空投的LUNA余額（流動部分和處于持續釋放狀態的部分）、發送和接收資產、查看交易歷史、查看自定義代幣余額和NFT，接下來將進一步擴展錢包內的質押和交易功能。[2022/5/30 3:50:05]

下圖：2021年比特幣跌至30,000美元區間，類似于2018年跌至3，000美元。

不過，類似于2018年，BloombergIntelligence??認為2021年全網算力暴跌反而進一步鞏固了比特幣的價格基礎。目前，大部分比特幣挖礦活動已經轉移到北美市場，而且挖礦公司大多是上市公司，其中不少更傾向于持有比特幣，而不是出售比特幣。而那些在股市上投資挖礦上市公司的投資者，相當于間接接觸了加密貨幣。

投資者正在加速積累比特幣。在數字化世界里，由于有限的供應量，比特幣扮演了基準加密資產的角色。BitcoinTreasuries披露了頭部公司持有比特幣的情況，在前五名中，有特斯拉和MicroStrategy這樣的上市科技公司，也有礦機公司。2021年，加密資產完成了范式轉變，行業成熟度也越來越高。

下圖：越來越多上市公司將比特幣納入自己的投資組合中

2021年，對于比特幣來說遭遇了許多挑戰，但最終比特幣克服了障礙并站穩腳跟。

為什么比特幣牛市顯得“很復雜”?

坦率地說，比特幣原本是一種風險資產，但是隨著世界變化，它正在演變成一種數字儲備資產，因此對其價格產生了積極影響。目前仍然處于早期階段比特幣需求和采用率都在上升，但供應量卻在下降。2022年初的關鍵問題是，比特幣是否太熱，根據?BloombergIntelligence?的分析圖表顯示，比特幣的合理定價可能應該在50周移動平均線價位上方。

下圖：比特幣似乎依然有一個比較穩固的牛市。

在過去的一年里，比特幣價格上漲速度有點快。目前，在有利的需求與供應基本面的支持下，比特幣的阻力位應該在10萬美元左右。

三大加密中堅力量-比特幣、以太坊、美元

比特幣、以太坊、美元是加密行業“三劍客”。加密資產是全球自由市場資本主義的典范，而最大的贏家是美元。如果過去的模式重演，主流比特幣、以太坊和穩定幣依然有望繼續保持在加密生態系統的頂端，但是現在大約有16,000個競爭對手正在爭奪投機領導地位。與一年前相比，BinanceCoin和Solana取代了Litecoin和?XRP?的位置，躋身到頭部加密貨幣行列。

三個頭部加密貨幣依然是：比特幣、以太坊和Tether。穩定幣發行量持續增加、比特幣正在成為一般抵押品、以太坊則成為了?DeFi、金融科技和?NFT?的構建平臺。根據Coinmarketcap數據顯示，三個頭部加密貨幣依然是：比特幣、以太坊和Tether。值得注意的是，穩定幣發行量和普及度快速增加，其中Tether始終保持了主導地位，這也顯示了美元在加密生態系統中的重要性，尤其是美元的交易需求量超過所有其他法定貨幣的交易量。

下圖：Tether、以太坊和比特幣vs.16,000個其他加密貨幣

幾乎沒有什么能阻止比特幣成為全球數字儲備資產，以太坊的地位也沒有被所謂的“以太坊殺手”動搖。另一方面，加密貨幣種類數量在2021年大幅增長，從一年前的約8,000個上升到了16,000個。

頭部加密貨幣行列發生了什么變化嗎？根據Coinmarketcap數據顯示，一年前Litecoin和XRP還是排名前五的加密貨幣，但一年后他們分別跌至第22位和第8位。這種現象說明加密市場依然有不少投機成分。好在前三位的頭部加密貨幣沒有變化，依然是比特幣、以太坊和Tether。

投機性加密貨幣的典型例子：2021年上半年是狗狗幣，2021年下半年是ShibaInu。

穩定幣繼續擴張。穩定幣擴張速度似乎沒有減緩，這也是整個數字資產市場繼續升值的一個主要原因。此外，隨著技術發展的速度越來越快，穩定幣也將遇到監管約束和市場阻礙，這都是正常現象。

下圖：頭部數字資產中，穩定幣繼續保持牛市狀態

不過，穩定幣也會遇到一些挑戰，比如央行數字貨幣。上圖展示了穩定幣上漲趨勢，以及與比特幣和以太坊的對比。

比特幣vs.黃金vs.白銀，股票

比特幣將顛覆黃金，就像黃金顛覆白銀。與大多數資產類別相比，比特幣波動性正在逐步下降，因此我們也許會看到資金從黃金流出，然后流入到比特幣等加密貨幣。

作為投資標的，比特幣能否取代黃金？比特幣對黃金的影響可能幾乎無法阻止，就像黃金對白銀的影響一樣。2017年，比特幣美元價格超過了一盎司黃金價值，之后人們開始認真對待比特幣，而且這種趨勢似乎越來越持久。BloombergIntelligence?的圖表描繪了2022年初比特幣與黃金比率的上升軌跡，目前已經達到了25倍，而一年前則接近18倍。顯然，黃金似乎正在被比特幣所取代，截至1月5日，交易所交易基金持有的黃金總量同比下降約9%——數字證明了這一點。

下圖：比特幣擊敗黃金，也許只是時間問題了

黃金可能會在2022年上漲到每盎司2,000美元，但比特幣應該能以更快的速度上漲。

與股市相比，比特幣依然占據上風。BloombergIntelligence?的圖表描繪了比特幣價格在過去一年的上升軌跡，與納斯達克100股票指數相比，如今比特幣波動性已經開始下降。在2022年初，比特幣的260天波動率與納斯達克波動率相比約為4倍，而在2013年這一指標約為12倍，2017年為8倍。

下圖：與大多數資產相比，比特幣的波動性正變得越來越低

美聯儲或許會面臨四十年來最大的通貨膨脹危機，與股票相比，比特幣的相對風險指標很可能會繼續下降。

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