LUNA:金色觀察｜UST脫鉤、LUNA死亡螺旋 風險有多大？_CLUNA價格

算法穩定幣總是讓人疑慮其會否脫鉤。

MakerDAO聯合創始人Rune1月4日就在推特表示，Terra生態穩定幣UST和abracadabra生態穩定幣MIM是確鑿的龐氏騙局。

目前Terra生態系統中有100億美元的熱錢，每日鏈上退出上限為1億美元。推特用戶0xHamz發帖描述了可能發生的UST脫鉤以及LUNA死亡螺旋的最壞情況。詳文如下：

1、Terra是為算法穩定幣設計的去中心化區塊鏈。

此生態系統在UST和LUNA這兩個代幣之間運行。

UST是一種穩定幣，目標是與美元1:1掛鉤

LUNA是治理代幣

LUNA被視為UST未來用例的現值。

2、UST是100%無抵押的，并通過激勵機制以算法為目標。

要鑄造/創建UST，你必須存入LUNA，隨后將其銷毀。

過去一周主流Layer2中僅dYdX TVL實現增長，增幅為1.11%:7月8日消息，L2BEAT數據顯示，目前以太坊Layer2總鎖倉量為95.2億美元，7日降幅為2.83%。

其中鎖倉量前五分別為：Arbitrum One（鎖倉量57.2億美元，7日降幅2.72%）、Optimism（鎖倉量21.4億美元，7日降幅4.14%）、zkSync Era（鎖倉量6.81億美元，7日漲幅2.16%）、dYdX（鎖倉量3.48億美元，7日增幅1.11%）、Immutable X（鎖倉量9747萬美元，7日降幅3.52%）。[2023/7/8 22:25:33]

最近UST得到爆發性采用。

3、結果是：LUNA循環供應因燃燒而顯著減少，5%代幣供應在1個月內燃燒。

在Ledger宣布其恢復服務后，Trezor銷量每周增長900%:金色財經報道，加密貨幣錢包Trezor表示，在競爭對手Ledger宣布其恢復服務后，Trezor銷量每周增長 900%。Trezor首席執行官Matěj ?ák表示，在Trezor 中，我們認為硬件錢包承諾100%自我保管的冷存儲應該在任何階段都讓除用戶以外的任何人都可以訪問種子短語。[2023/5/26 10:40:48]

4、90%的UST采用來自Anchor上的存款和借款——Terra的貨幣市場平臺。

Anchor'保證'20%的APY，它與CVX上的其他穩定幣收益農業機會競爭。

誰不想要他們的穩定幣“保證”20%回報？

ConsenSys支持美Jarrett稅務案：涉及質押收益征稅問題，與上海升級關聯密切:2月8日消息，ConsenSys昨日宣布支持Jarrett夫婦對美國國稅局(IRS)關于質押獎勵征稅的上訴。該案件源于Joshua和Jessica Jarrett夫婦因質押XTZ代幣收益被征稅約4,000美元。Jarretts聲稱，抵押獎勵應被視為財產，僅在出售時才征稅，并在2022年拒絕國稅局的退款，要求確保該法律問題徹底解決。

不過，美國田納西州地方法院于去年10月裁定駁回其訴訟，Jarrett夫婦繼續提起上訴。ConsenSys表示，“我們支持Josh和Jessica Jarrett的呼吁，是因為相信在以太坊上運行許多驗證器的美國納稅人應該根據稅法得到公平對待”。

ConsenSys指出，定于3月進行的以太坊上海升級將允許驗證者提取1600萬個抵押的ETH，需要及時解決質押加密貨幣的稅收問題。（Decrypt）[2023/2/8 11:53:43]

比特幣閃電網絡容量突破4800枚BTC，創歷史新高:金色財經報道，據1ML網站最新數據顯示，比特幣閃電網絡鎖定的BTC數量已突破4800枚（目前為4,800.37枚），創下歷史新高，價值約95,534,056.05美元，過去30天增幅達到4.52%。此外，當前閃電網絡節點數據為 17,812（過去30天增幅為0.12%），通道數量為86,463（過去30天下降0.52%）。[2022/9/17 7:02:52]

5、UST增長的關鍵是Abracadabradegenbox，它增加了14億UST，并立即“售罄”

6、Anchor向存款人支付：

向借款人收取的貸款利率

抵押借款人存款的Staking獎勵——主要是LUNA

ETC本月漲幅達184%，市場猜測“以太坊合并將導致礦工轉向ETC”:7月29日消息，CoinDesk數據顯示，Ethereum Classic（ETC）本月上漲184%，而Polygon（MATIC）的漲幅為102%，Uniswap（UNI）的漲幅為86%，BTC的漲幅為20%，ETH的漲幅為60%。加密市場總市值已從上月的7628.2億美元低點反彈至1.14萬億美元。此外，ETC今日在主流交易所的價格一度突破45美元。

以太坊即將進行的“合并”似乎推動ETC價格反彈。IntoTheBlock研究負責人Lucas Outumuro表示，“ETC價格受到ETH礦工將轉向ETC的猜測推動，而且可能會是另一個對他們有利的硬分叉。”

數據顯示，在過往以太坊升級前后的時間里，ETC經常會出現較大漲幅，比如在2021年4月以太坊柏林硬分叉升級期間。

Messari研究分析師Sami Kassab最近在研究報告中指出，“以太坊的挖礦網絡由兩種類型的硬件組成：ASIC和GPU。ASIC的問題在于，除了挖ETH之外，它們不能被重新用于不同的應用。Ethereum Classic是唯一可以用ETH ASIC挖礦的其他PoW代幣，因其哈希算法與ETH的算法兼容。”（CoinDesk）[2022/7/29 2:46:33]

在2021年的大部分時間里

Anchor支付借款人借入UST

燒毀LUNA

提高LUNA價格

允許借款人利用杠桿

7、現在，Anchor實質上讓你免費借用UST

這對LUNA來說非常棒，因為UST創造了LUNA燃燒

8、但活期存款APY正在提取準備金

Anchor需要降低其存款利率或尋找更多方法來刺激更多借款。

9、在Anchor需要調整存貸利率之前，存款人目前只有80天的保障期

10、改變存款利率可能會使資金流失到其他鏈，因為：

賣出UST需要鑄造LUNA

這會導致LUNA價格下跌

LUNA價格可能會下降到清算借款人的水平

更少的借款人意味著更少的資金來源來為存款APY提供資金

11、當借款人借入UST時，他們存入bLUNA，這是LUNA質押并通過LIDO系統路由

鑒于掛鉤的不可靠程度，bLUNA與LUNA的比率很重要

在2021年5月，大約3周時間你可以將100LUNA交換為110bLUNA，并將其燒掉以接收110LUNA

12、鑒于Anchor的杠桿和最大清算閾值，LUNA系統極易受到55美元水平的平倉

13、但UST/LUNA互換上限為1億美元，利差0.5%。

更大的贖回可能會發生，但其利差會呈指數級增長

在2021年5月，LUNA/UST在高峰期有8000萬的解約，這超過了2000萬的贖回上限，而利差則爆出7-8%。

14、當利差爆發時，UST掛鉤會被有效打破

UST脫鉤1美元創造2種套利行為：

以94c買入，等待至1美元，獲得6%收益

以94c買入UST，轉換為100cLUNA，將LUNA賣出至USDC并重復

一旦UST脫鉤，生態系統就會具有反身性

15、如果我們進入50多美元的高/中級聯清算和從UST提款，則使用5月的崩盤作為比較，LUNA可能會達到35美元

在那個水平上，LUNA市值可能會低于UST，從而造成惡性鑄造/燃燒動態

16、進一步，看看LUNA/UST的市場比率有多波動

LUNA和UST市值的相關性約為0.80

17、流程如下：

波動性導致LUNA價格下降

LUNA價格下跌導致錨點清算

贖回超過1億美元上限，利差擴大

利差放大LUNA價格下跌

購買便宜的UST，在利差有利時贖回LUNA，以市價賣出LUNA

18、如何在這個過程賺錢？

一旦LUNA突破60美元，就做空LUNA永續期貨

購買bLUNA并轉換為LUNA

購買UST并在掛鉤中斷時轉換LUNA

來源：金色財經

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