SQT:Opyn推出Squeeth：像永續期權的杠桿代幣，那為何不用永續期權呢？_OSQTH幣

作者:北辰

DeFi領域最老牌期權項目是Hegic和Opyn，他們的產品是傳統期權。

Hegic的期權類型比較單一，只有ETH和WBTC的看漲/看跌期權。

Opyn則相對豐富，不僅頭寸可以被鑄造為ERC20然后在任意DEX上交易，而且還推出了一系列包括工具、模板和實用程序的開發者工具套件，往可組合性的方向靠攏。

Opyn團隊在2021年8月份宣布要推出永續期權，現在它終于來了——Squeeth。

不過嚴格來說，Squeeth并不是永續期權，而是一種杠桿代幣，但對交易者而言，也能夠實現跟永續期權以及永續期貨差不多的功能，即帶杠桿的頭寸。

9126758枚MATIC從未知錢包轉移到Binance:金色財經報道，據Whale Alert監測，5分鐘前有9126758枚MATIC(約5,601,301美元)從未知錢包轉移到Binance。[2023/6/15 21:39:23]

支持者認為，Squeeth是DeFi衍生品領域的一項重大創新，未來對交易者有很大的吸引力，那么Squeeth到底是什么呢？

??原理——ETH2的杠桿代幣

Squeeth是一個關于ETH指數代幣的智能合約。

這個指數并不是我們常見的那種加了若干倍杠桿的代幣），而是平方——假如ETH上漲5倍，那么Squeeth的指數代幣oSQTH則漲25倍，反之亦然。

Clearpool已完成其機構借貸平臺Clearpool Prime的開發:4月4日消息，據官方博客，去中心化借貸協議Clearpool宣布已完成其機構借貸平臺Clearpool Prime的開發，測試網版本已向用戶開放。此外，Securitize iD已被選為Clearpool Prime的官方KYB提供商，客戶入職流程已經開始，預計未來幾周將提供第一筆貸款。

此前2月7日消息，Clearpool發布2023年路線圖目標，計劃在今年第一季度推出非托管機構借貸平臺Clearpool Prime。2月13日消息，Clearpool選擇在Polygon網絡上部署其機構借貸平臺Clearpool Prime。[2023/4/4 13:43:45]

因為指數代幣沒有到期日，而且還帶杠桿，所以買入即做多，賣出即做空，看起跟永續衍生品差不多。

數據：NFT市場Blur已銷毀超266枚ETH:金色財經報道，據Ultrasound.money數據顯示，NFT市場聚合器Blur在過去24小時內已銷毀超過266枚ETH。此外，分析平臺DappRadar在過去24小時內將Blur.io置于其交易量排行榜的首位，交易量增長41%，達到1.1434億美元。

據悉，ETH Burned的歷史最高值發生在Uniswap V2和V3合并時，Uniswap銷毀了328枚ETH。[2023/2/20 12:16:49]

你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap的LP代幣，鑄造出oSQTH，然后拿到UniswapV3上賣出，就是做空ETH，并且還能收資金費率。

Solana生態錢包Solflare宣布支持Keystone硬件錢包:6月11日消息，Solana 生態錢包 Solflare 宣布支持 Keystone 硬件錢包。Keystone 的硬件支持用戶使用二維碼轉賬，并有效防止用戶“盲目簽名”遭遇釣魚攻擊。[2022/6/11 4:18:01]

你也可以在UniswapV3上買入，持有即做多。當然也可以在Squeeth上銷毀，拿到抵押品。

既然有杠桿，就一定有平倉或者清算機制，否則oSQTH的價格漲上天了，但實際上抵押品卻還是那么點兒。

Squeeth會給每個鑄造oSQTH的訂單都設置一個金庫，當抵押比率低于150%時，就會被清算。

清算人找到低于1.5倍的金庫，補齊欠下的oSQTH，然后解鎖出對應金額的抵押品，并獲得10%的獎金。

到這里看起來，oSQTH這個杠桿代幣仍然像是永續期貨，而不是永續期權。

但oSQTH追蹤的不是價格的若干倍，而是平方，所以那些鑄造oSQTH的人一定會被清算，就像看漲期權終會被行權那樣。

所以從設計機制上看，Squeeth類似于ETH永續看漲期權。

??優勢是永續期權的優勢

Squeeth相比于傳統期權，沒有到期日，所以無需挪倉，流動性也可以集中，可問題是，永續期權不也是這樣么……

既然有永續期權，那為什么要選擇Squeeth呢？

Squeeth并非一無是處，而是有著特定的應用場景。

如果有人短期看漲ETH，那么就買入oSQTH。

假如真的上漲，那么收益要比2倍杠桿更多。當但是如果ETH長期上漲，那么就需要不斷扣除資金費率，最后資金費率會抵消上漲。

假如最終下跌，但作為FT的杠桿代幣不會被平倉，所以相應風險會更低，而且還能賺點資金費率。

短期看漲ETH的人獲利了，意味著空頭虧損了。

值得一提的是，空頭鑄造oSQTH的最低抵押金額為6.9個ETH，再考慮到Gas費，這種高波動性的產品其實更適合鯨魚來短期投機。

Squeeth還有一個優勢是它把杠桿頭寸轉化為FT，所以幾乎不用考慮流動性的問題了。

另外還有一個隱形優勢，那就是Opyn團隊實力比較強，為Squeeth智能合約提供了1000萬美元的保險，而且還有100萬美元漏洞賞金計劃，這些都保障了產品的安全穩健運行。

??總結

至于Squeeth的具體用途，可以用來投機，也可以用來賺取資金費率，也可以用來對沖。

只是有一點，為什么不直接用永續期權呢？

Squeeth沒有到期日，可以提供無限上行的杠桿頭寸，永續期權都能實現，而且可選擇的投資方向也更多——看漲多頭，看跌空頭、看漲空頭、看跌多頭。

更重要的是，Squeeth的優勢是相對于2倍杠桿而言的，但永續期貨或者永續期權可以選擇不同倍數的杠桿……

不管是FTX這種中心化衍生品交易所還是DeriProtocol這種去中心化衍生品交易所，交易者都有更多的選擇。

但無論如何，Squeeth提供了一種新型的衍生品工具，它對短期看漲ETH的投資者來說是一種比永續期權更方便的投資方式，未來也許能探索出更適用的場景出來。

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