SDT:穩定幣競相布局波卡生態，將如何影響波卡生態發展？_穩定幣的盈利模式

背景

或許我們很難想象，穩定幣自推出以來在過去幾年獲得了飛速發展，市場規模接連突破百億美元、千億美元，成為了區塊鏈行業不容小覷的一股力量，并且穩定幣在發展中并非一成不變，而是不斷推陳出新，展現出了不錯的活力。

另一方面，穩定幣經歷了從剛開始的監管打壓到現在的備受青睞，就在一周前，全球第二大穩定幣USDC發行方Circle宣布完成4億美元融資，其中貝萊德、富達、MarshallWace和FinCapital等參投。

要知道貝萊德和富達都是老牌資管機構，二者合計管理的資產規模超過10萬億美元。

通過Circle的融資可以看出，穩定幣已經脫離了小眾市場，開始朝著傳統金融靠攏，而這才是值得我們關注的，畢竟當大象已經不能裝在屋子里時，拉出去溜溜已經成為了必然。

當然，穩定幣的格局哪怕到目前也依然沒有定數，諸如最近，來自Terra生態系統的TerraUSD穩定幣取代BUSD成為第三大穩定幣，這給半年前的新格局帶來了變化。

似乎每個區塊鏈生態都在追逐自己的穩定幣，波卡生態也不例外，那么，穩定幣當前究竟有哪些效用，波卡生態內又可以誕生什么形態的穩定幣，我們開啟了下文的思考。

穩定幣的概念和分類

近年來，區塊鏈技術逐漸進入主流市場，Crypto是區塊鏈領域中的重要資產，但由于Crypto的高波動性，會導致高度投機的市場和極端的價格變化。

你一定聽說過有人在Crypto市場中一夜暴富，也聽說過有人在短時間內損失高額資產。

因此穩定幣的出現能夠很好的解決上述所產生的問題，穩定幣通過將其價值與美元、黃金等聯系起來，具有比其他加密資產更固定的價值。

目前穩定幣市場體量已突破1230億美元，逐漸被市場所認可，那么穩定幣的具體含義是什么？隨著幾年來的發展，穩定幣又有哪些類型？

穩定幣概念

穩定幣就是一種具有“錨定”屬性的Crypto，即和某個標的保持穩定兌換比例的Crypto。

這種貨幣在一段時間內價格不會有大幅波動，價格相對較為穩定。

穩定幣是區塊鏈技術誕生后才有的一個貨幣類別，它不僅僅是電子化的貨幣，因此，穩定幣能夠將Crypto的透明性和安全性的優勢與價值穩定性相結合，為加密市場帶來了穩定。

俄羅斯Rosbank推出跨境加密貨幣支付試點:金色財經報道，據該信貸機構代表的消息稱，俄羅斯Rosbank已經啟動了加密貨幣跨境支付的試點項目。企業和私人客戶都參與了交易的測試，結算代理是俄羅斯金融技術服務B-crypto。根據其網站，所有交易都符合法律和中央銀行的要求。[2023/6/2 11:54:24]

穩定幣包括USDT、TUSD、GUSD、BitUSD、BitCNY等，以USDT為例，它是Tether公司推出的錨定美元的通證TetherUSD，1USDT=1美元，用戶可以隨時使用USDT與美元進行1:1兌換。

此外，在波動的加密市場上，穩定幣還具備避險的功能。

比如當某種Crypto的價格開始大幅下降時，Crypto持有者可以通過在單一平臺上將其Crypto轉換為穩定幣，從而避免可能會造成的損失，而這種轉換通常只需要幾秒鐘。

法幣抵押穩定幣

法幣抵押穩定幣是最常見的穩定幣類型，顧名思義，就是由法幣支持的通證，其價值與穩定的傳統貨幣掛鉤。

比如USD，就屬于法幣抵押穩定幣，發行方會按照1:1的比例來進行兌換，即每發行1個USDT通證，用戶銀行賬戶就會有1美元的資金保障，用戶可以在Tether臺上進行查詢，以保證透明性。

除了Tether，Circle以及BinanceUSD都采用這種方法。

當投資者想將他們的通證兌換成現金，發行方將從儲備中提取法定金額，并支付等值的現金，而相應的穩定幣將被燒毀或永久移除。

盡管這種方式下，通證的生產和清算都由發行方負責，操作相對方便很多，但對通證的發行方有著較高的要求，一旦發行方出現問題，那么通證也將具有風險。

數字資產抵押穩定幣

數字資產抵押穩定幣是以資產抵押來發行穩定幣，與法幣抵押穩定幣的不同是，它以數字資產為抵押并且是超額抵押。

比如MakerDAO發行的DAI，是以太坊區塊鏈上第一個去中心化的穩定幣，相比于USDT有著更好的透明性。

通過獨特的智能合約系統，即抵押債務倉庫機制實現抵押、發行、贖回和風險控制，并以1:1錨定美元。

用戶只需抵押一定數量的ETH，根據抵押債務倉庫機制，系統將按抵押比例向用戶發放一定數量Dai。

Safe、BitKeep等超30個項目合作推出MEV Blocker RPC:4月5日消息，Safe、BitKeep、DODO、Oasis、Balancer、1inch等超過30個以太坊項目合作推出MEV Blocker RPC，該工具旨在保護用戶免受各種類型的MEV攻擊。

MEV Blocker RPC是一個路由用戶交易到“搜索器”網絡而不是公共內存池的工具，這些搜索器通過競標獲取反向運行交易的權利，保護用戶免受搶先交易和三明治攻擊。[2023/4/5 13:46:40]

這種模式有兩大優點，首先，數字資產抵押穩定幣是去中心化的，用戶將去中心化的數字資產存入智能合約中以獲取穩定幣，智能合約根據一定的規則對抵押物進行處置，以保證穩定幣與錨定法幣的匯率穩定。

智能合約能夠保證合約條款的自動執行，消除中心化的信任風險。

其次，通過智能合約進行穩定幣的自動發行和回收可以降低交易成本，平滑市場摩擦，提高“價格發現”效率。

算法穩定幣

算法穩定幣即根據算法來調節通證供給與需求的平衡，其價值會隨著供求關系的變化而增減。

在穩定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，在穩定幣價格低于錨定價格時回收供給，或者以提供套利空間平衡穩定幣價格，從而實現穩定幣與錨定資產的價格穩定。

比較常見的算法穩定幣有FRAX、Ampleforth、UST等。

算法穩定幣的優點是算法規則公開透明，無需抵押，也沒有中心化的信用風險。

從理論上來說，算法穩定幣的確是一種很好的方式，但實際上，一種可行的算法穩定必須要足夠優秀的機制，才能應對現實中復雜的經濟情況。

穩定幣的意義

穩定幣雖然看起來只是簡單的做了一個與對應的法幣等值的Crypto，但其功能和作用仍然是不容小覷的。

首先，穩定幣作為一種線上轉賬和支付的方式，交易速度快，費用低，因此可用于日常轉賬，尤其是在海外沒有成熟的移動支付和比較方便的跨國轉賬時，穩定幣的優勢顯得十分突出。

其次，穩定幣在Crypto領域，往往充當定價的媒介。

由于我們的Crypto資產最初都是通過法幣購買，我們在計價上為了更能明白自己的得失，通過用穩定幣計算會更加清晰明了。

加密基礎設施公司Conduit完成700萬美元種子輪融資:金色財經報道，加密基礎設施初創公司Conduit完成700萬美元種子輪融資，Paradigm領投。Conduit提供托管服務，幫助開發人員輕松快速地將他們的應用程序部署到Optimism。Conduit和Optimism Foundation將共同努力，支持開發人員在鏈上啟動應用程序并過渡到其即將推出的Superchain區塊鏈網絡。[2023/3/29 13:31:53]

盡管“幣本位”的概念也被許多人所認可，但是在實際的使用過程中，以穩定幣計價才是最符合主流的使用方式。

因此，穩定幣的交易對，基本上是各個交易所最主要的交易對了。

以此為基礎，穩定幣也成為了在大幅波動中必不可少的角色，當大跌時，用戶會通過將Crypto資產換成穩定幣，從而保證自己的收益；反之，當大漲時，又會將穩定幣買成Crypto資產，享受增值。這也是為何穩定幣的波動是與大盤呈負相關的原因。

當然，更重要的是，穩定幣除了本身由于其價值是與法幣等值的屬性，還具有區塊鏈的屬性，因而可以作為鏈上資產與智能合約進行交互，從而可以運用到各類DeFi中。

在近兩年的時間里，DeFi已經在各大公鏈上開花結果，成為公鏈生態中的中流砥柱。

不僅如此，我們在《最近大熱的公鏈項目如何冷啟動的，波卡平行鏈項目該怎樣搶占先機？》文章中，詳細介紹了去年八月份，多條公鏈通過開啟公鏈激勵計劃，并與一些DeFi項目合作，從而迅速地擴展自己的生態。

DeFi在公鏈冷啟動的過程中，會扮演極具重要的角色。

而穩定幣因為既可作為定價媒介，又有區塊鏈的屬性，自然而然成為了DeFi中的重要參與資產。

目前，整個DeFi的TVL已經突破2000億美元，而穩定幣也隨著DeFi的發展一路高歌猛進，目前美元穩定幣的總量已經超過1600億美元了，其中85%以上都是法幣抵押穩定幣。

穩定幣與公鏈生態里的應用是屬于隨著這些應用越來越好，會有更多資金想要參與其中，這會有更多的穩定幣需求。

而穩定幣又做為生態中的主要資金，當穩定幣越來越多時，其生態中的應用也會有更多潛在的現金流，穩定幣與生態應用屬于相輔相成地螺旋上升的關系。

BUSD交易者已開始將資金轉移到USDT:2月13日消息，在美SEC對BUSD發行方Paxos采取監管行動后，BUSD錨定價格開始不穩定，數據顯示Binance平臺BUSD對USDT的幅度已降至0.9950，BUSD/USDT交易對下跌表明交易者已開始將資金轉移到Tether。

加密數據公司Kaiko研究主管Clara Medalie分析，BUSD停止鑄造后該穩定幣將無法增長，雖然BUSD交易對仍將得到幣安的支持，但交易者會逐漸開始遷移到其他穩定幣，繼而導致BUSD折價，目前BUSD占幣安交易總量的35%。（coindesk）[2023/2/13 12:04:17]

根據CoinMetrics上圖的數據可以看出，2021年是穩定幣發展最迅猛的一年，而2021年也恰好是各大公鏈迅猛發展的一年。

上半年有BSC、Solana、Polygon，下半年有Avalanche、Fantom等等。

因此，一條公鏈的穩定幣發展的怎樣是與這條公鏈的生態發展息息相關的。

而波卡作為萬眾矚目的一個Layer0項目，有著眾多的Layer1平行鏈，每條平行鏈又有自己生態，天然是一個跨鏈互通的龐大多鏈系統，因而其穩定幣的發展情況值得我們重點關注。

波卡生態中穩定幣發展

我們在前文中對穩定幣進行了簡單的介紹，穩定幣兼具了Crypto交易速度快、費用低的特點，又具有更高的抗風險能力，對于價值的流通具有重要的意義。

任何生態的發展都離不開充足資金池，Polkadot生態系統也不例外，那么讓我們簡明扼要回顧一下當前波卡生態系統中的穩定幣發展。

法幣抵押穩定幣

法幣抵押穩定幣是穩定幣中最簡單的結構的一類，對于沒有深入了解數字資產的用戶而言，法幣抵押穩定幣更加的容易被理解并且采用。

當前市場上最重要的穩定幣莫過于Tether和USDCoin。

USDT作為目前市值第三大的Crypto，其每日交易量甚至超越了BTC，成為了影響最大的加密貨幣之一，得到了廣泛的應用。

當前USDT已經在Kusama上線，并將在幾周后在Polkadot上推出。

USDT在Polkadot生態系統中的集成為跨鏈DeFi構建了基礎，USDT直接接入Polkadot的公共利益平行鏈Statemint，將在更廣泛的網絡中保持中立性，并為Polkadot生態系統提供支持。

加密礦企Pow.re以1.5億美元估值完成920萬美元的A輪融資，并獲1800萬美元戰略投資:金色財經報道，加拿大加密礦企Pow.re宣布以1.5億美元估值完成920萬美元A輪融資，本輪融資由加密資產管理平臺HaruInvest領投，數字資產交易公司Trinito和RFD Capital參投。Pow.re另外獲得來自Haru的1800萬美元戰略投資，用于資助該公司向巴拉圭的擴張。[2023/2/2 11:42:59]

當前USDT已經集成了比特幣、以太坊、波場、EOS、Solana、比特幣現金及眾多Layer2解決方案，USDT的接入為Polkadot生態系統的資金流動性進行了極大的補充。

緊隨其后USDC也宣布將加入Polkadot生態系統，作為被加密貨幣金融公司Circle和加密貨幣交易所Coinbase組成的財團所管理的錨定美元的穩定幣，USDC具有定期審計和穩定資產，具有較高的國際地位，使其成為了USDT的重要補充。

法幣抵押穩定幣的接入為大范圍的DeFi提供了先決條件，我們非常期待Polkadot生態系統在相關領域的未來表現。

數字資產抵押穩定幣

Polkadot生態系統還上線了數字資產抵押穩定幣kUSD和aUSD，與USDT相比，數字資產抵押穩定幣更加去中心化。

kUSD是Karura網絡推出的Polkadot生態系統中的首個去中心化穩定幣，是一種類似于DAI的跨鏈超額多抵押型穩定幣。

允許多種類型的資產作為超額抵押品，可以為整個生態提供基礎設施服務、去中心化杠桿和Staking收益。

當前kUSD被Web3基金會認定為Grant指定的支付資產之一。

而aUSD是Acala推出的作為Polkadot生態系統的去中心化資產儲備。

2022年3月，Acala宣布與9個波卡平行鏈團隊和多個風險基金啟動2.5億美元的aUSD生態系統基金，為Polkadot生態系統開放式金融框架的建立和全球加密資產資本利用率的提高提供了助力。

當前kUSD已與aUSD合并，共同促進Polkadot生態系統數字資產抵押穩定幣的快速發展。

算法穩定幣

而除了法幣抵押穩定幣和數字資產抵押穩定幣，算法穩定幣也在Polkadot生態系統中嶄露頭角。

獨創分數算法穩定幣FraxFinance的FRAX和基于Terra應用鏈的新興算法穩定幣UST近期也積極地嘗試在波卡生態中開疆拓土。

通過與多個跨鏈項目Multichain、Axelar和Nomad合作，并在Moonbeam上最終與Zenlink結合，共同推出波卡生態中的第一個4pool。

Zenlink作為Polkadot上的首個原生跨鏈DEX協議，上線了StableAMM。

通過將USDT、USDC、DAI、FRAX、UST和aUSD在內的穩定幣和數字資產之間用合約Pool進行轉換撮合，也就是說StableAMM支持用戶使用同一資產的不同橋接版本進行順暢的交易而不必擔心流動性不足的問題。

與傳統的StableAMM與無抵押算法穩定幣不同的是，Zenlink在StableAMM中采用4pool的新標準，即基礎穩定幣暫定為“anyUSDT+anyUSDC+FRAX+UST”，為用戶提供更好的DeFi體驗。

Zenlink路線圖中的里程碑之一HybridAMM是StableAMM和StandardAMM的合稱，HybridAMM利用智能合約為用戶計算出最佳的交易路徑，使得用戶能夠以最優的價格和最小的滑點交易ZenlinkDEX上的任意資產。

展望波卡生態中穩定幣的發展

首先是法幣抵押穩定幣。目前USDT和USDC分別是美元穩定幣發行量排名前二的項目，而這兩者都將加入波卡生態，其意義非凡。

兩者被廣泛運用在各類DeFi中，由于其偏中心化的特點，在鏈上很安全，暫時沒有出現鏈上被盜或者崩盤的情況。

由于這些法幣抵押穩定幣，既可以及時生成，也可以在不同鏈之間通過銷毀再生成的方式為這條鏈補充穩定幣，所以不用擔心在波卡上的供應不夠用的情形，這為波卡生態的發展提供了非常充足的資金支持。

另外，作為明星穩定幣項目，這本身就具有極大地宣傳作用，吸引更多的開發者和資本關注波卡生態后續的發展。

其次是數字資產抵押穩定幣。在以太坊上，我們已經見證過MakerDAO所推出的DAI的成功，其發行量一度突破100億美元。

而aUSD是基于類似邏輯所做的，至少其發展可期。

另外，數字資產抵押穩定幣還有一個特點就是如果對于aUSD有更多的需求，會激勵更多的人抵押數字資產去生成aUSD，這里的數字資產就有可能是ACA或者DOT，也就變相的增加了對ACA或者DOT的需求。

也就是說，數字資產抵押穩定幣的繁榮理論上會提高對該條平行鏈甚至更底層的Layer0的波卡的價值捕獲能力。目前，aUSD成立了一個2.5億美元的基金，屆時也會有諸多激勵用戶使用aUSD的場景。

最后是算法穩定幣。UST是當前正在迅猛發展的算法穩定幣，已經接連趕超DAI和BUSD成為第三大穩定幣。

圍繞著穩定幣還有目前TVL最大的DeFi項目Curve，而Curve是中心化流動性提供平臺，為眾多穩定幣提供了流動性的同時，也反過來讓這些穩定幣的價值更加穩定，而不會與法幣太過脫錨。

Curve上最大的3pool原本是USDT+USDC+DAI，而Terra團隊則推出了4pool，以制衡DAI的發展，以及更好地推廣自己。

而UST與Zenlink的合作可以說是順理成章，之所以這么說是與波卡本身的架構有關。

因為UST本身就有多鏈部署的意愿，但波卡的各個平行鏈之間的DEX流動性是獨立的，如果僅僅選擇某個平行鏈的DEX，UST的應用范圍就非常的小，除非UST再去與其他平行鏈上的DEX合作。

但是這樣既麻煩，又無法解決流動性不互通的問題。好在波卡生態上有一類應用專門解決這樣的問題，我們在《區別于平行鏈的波卡生態新賽道：分布式區塊鏈網絡應用》中就詳細介紹過，Zenlink是能打通各個平行鏈間流動性的跨鏈DEX，正適合UST布局波卡生態，而Zenlink也將會因為這些特點吸引更多想要一次性布局波卡整個生態的其他DeFi項目。

如今，波卡生態的眾多Layer1平行鏈，都還處在生態發展的早期，這對于各大穩定幣項目來說是一片藍海，誰能在這片藍海中獲得更多的市場份額，誰將能獲得波卡生態發展的最大紅利，而這就要考驗各方的運營和推廣能力了。

但這個過程中一定會推出許多激勵機制，以及圍繞著穩定幣誕生新的有潛力的項目，畢竟目前最大的DeFi項目Curve最早就只是提供穩定幣的流動性的，有了這個基本盤再進一步拓展其他業務，才一步步成為了今天的王者。

因此，對于關注波卡生態發展的我們來說，緊盯穩定幣的格局變化，一定會有不小的收獲。

后記

穩定幣的發展像極了區塊鏈行業本身，時而穩態，時而逆轉，哪怕是當我們以為格局已定的時候，總會有意想不到的驚喜出現。

從Tether到Circle和幣安，再到如今風生水起的TerraUSD，故事的有趣在于沒人猜得到準確的結局。

同樣，對于波卡生態來說，作為Web3基礎設施平臺，aUSD的表現又會如何，我們充滿了期待。

雖然從0到1的過程比較艱難，但既定路線告訴我們，沿著一定的規律踩下去總能找到“活水”。

一方面我們看到像Tether這樣的巨擘融合到波卡生態，另一方面波卡內生的穩定幣也在如火如荼的發展著，這才是我們喜聞樂見的狀態。

既有開放，也有融合，但又少不了獨立，或許未來一段時間的穩定幣會有更精彩的故事發生。

當然，當CBDC還在未雨綢繆時，穩定幣已經迎來了自己的春天，那么未來，二者的較量又會如何，這或許又是另一個值得我們關注的故事。

*Polkadot生態研究院所提供的信息不代表任何投資暗示，所發布文章僅代表個人觀點，僅供參考學習，鑒于國內尚未出臺數字資產相關政策及法規，請中國大陸用戶謹慎關注Crypto的發展。

歡迎大家加入我們Polkadot生態研究院的電報群：https://t.me/polkadot_eri

歡迎大家訪問波卡生態研究院的Mirror地址：https://mirror.xyz/0x9A259b3a2316281Cc948cE2Cf1Ac610a79844f05

Tags：穩定幣USDSDTUSDT穩定幣的盈利模式USDT幣提現5萬涉嫌洗錢嗎trustwallet如何添加usdt幣世界快訊GUSDT

DAI