LABS:了解NFT 盜火者 Yuga Labs：它想要的未來_GAL

我們現在處在一個很妙的時間點，NFT終于有其歷史可言。最早誕生的NFT項目是頭像類，因為它們和社交媒體是絕配。其中最知名的系列是24x24像素的CryptoPunks，于2017年通過算法生成。

在2021年NFT行業大爆發之前，創作者和開發者很少堅持圍繞他們的NFT項目做些實事。相反，他們通常只是利用特定的NFT熱潮去兌現價值，然后立即將目光投向下一個有利可圖的機會。

直到YugaLabs出現。

我對這家公司研究得越多，它就越讓我著迷。兩個月前，總部位于邁阿密的YugaLabs以40億美元估值完成4.5億美元巨額種子輪融資。

此輪融資由A16Z領投，其他VC也因渴望支持這位NFT熱潮的主要參與者而選擇跟投。

YugaLabs值這個價嗎？

首先，它的價值支撐來自BAYC——迄今為止潛力最大的NFT項目。目前地板價約20萬美元，由大量全球知名人士擁有。更不用說，BAYC只是YugaLabs現有的眾多頂級PFP項目之一，旗下還包括MAYC、CryptoPunks和Meebits。

不過，這些PFP項目只是冰山一角。YugaLabs另一塊重要資產是ApeCoin——這種token將支撐即將到來的APE生態。目前ApeCoin完全稀釋后市值約80億美元，這個數字是Roblox市值的一半，Unity的三分之二，并且遠遠領先于AxieInfinity、TheSandbox和Decentraland。

此外，YugaLabs正和其他科技/游戲巨頭競爭，希望打造一個名為“Otherside”的元宇宙產品。如無意外這會是一款支持UGC的大型多人游戲，可以集成其他NFT項目的頭像并允許玩家扮演他們想要的任何Web3角色。

作為“Otherside”落地的第一步，他們于2022年5月初首次公開發售土地。此輪以每塊6100美元價格出售55000塊土地，不僅為公司帶來約3.3億美元額外收入，而且成功讓以太坊異常擁堵甚至短暫崩潰。

這些令人瞠目的數據和表現應該可以激起很多人的興趣。40億美元的種子輪估值、80億美元的ApeCoin市值以及他們即將推出的OthersideMetaverse，帶著好奇心，我們來深入探究YugaLabs這個傳奇公司。

一、YugaLabs從何而來

Bitfinex上線Pepe（PEPE），將于5月24日開放交易:據官方公告，Bitfinex宣布上線以太坊鏈上ERC-20代幣Pepe（PEPE）。Bitfinex于UTC時間5月22日10點左右（北京時間18點）開放PEPE充值。PEPE交易將于UTC時間5月24日10點左右開放，提供USD、USDT交易對。[2023/5/23 15:20:29]

Yuga其實是《塞爾達傳說：眾神的三角力量2》中的大反派。它有一種特殊能力，將自己和他人都變成畫作。對于一家在PFPNFT領域起步的公司來說，這個名字再合適不過。

公司是怎么來的？YugaLabs由來自不同背景的四位現實生活中的朋友創立。正如他們自己所說——“一切都源于朋友的那句話”。

雖然許多人認為BAYC的啟發來自CryptoPunks，但實際上是TheHashmasks才是真正的藝術靈感來源。創始人一直對Crypto感興趣，正是TheHashmasks讓他們意識到“NFT的重點不在技術”，一場更廣泛的文化創新悄然醞釀。

隨著創始團隊對NFT的了解越來越多，他們意識到這項技術是一個改造藝術的機會，通過新媒介講述一個故事，造就虛擬數字藝術品的真實價值，并以此為基礎打造專屬俱樂部。他們希望彌合主流文化與Web3之間的鴻溝，于是在2021年2月，兩位創始人之間有了如下對話：

最初，BAYC是一個多人協作的藝術作品，有一張畫布，允許多人每15分鐘將其中一個像素更改為自己喜歡的顏色。

創始團隊將這個想法告訴了NicoleMuniz。于是，一個協作項目的簡單想法最終變成了一幅蘊含故事的圖片：在未來的邁阿密沼澤中，居住著一群無聊的猿猴。

從那時起，很多事情悄然改變。以下是BAYC的擴張簡史：

2021Q1：2月初：種下做PFPNFT項目的種子

4月：YugaLabs與自由插畫師團隊合作，創造了我們今天所知的BAYC

2021Q2：4月23日：BAYC推出為期一周的預售，mint成本為0.08ETH，總共mint約500只猿

5月1日：一天內剩余約9500只全部mint，BAYC開始爆發潛力

6月18日：BAKC加入BAYC大家庭，每位BAYC所有者都會獲得一只伴侶犬NFT，所有收益都捐贈給動物慈善機構

BTC交易所余額達到1個月高點:金色財經報道，據Glassnode數據，BTC交易所余額剛剛達到1個月高點，數值為2,322,763.572 BTC。[2023/4/23 14:20:42]

2021Q3：8月8日：BAYCRiverboat賭場在Decentraland盛大開幕

8月21日：YugaLabs與TheHundreds合作推出T恤、連帽衫和地毯

8月28日：MAYC成立，每個BAYC所有者都會收到一種血清，可用于將他們的BAYC變異為MAYC，從而產生10000個額外的MAYCNFT

9月9日：蘇富比舉辦“Apein！”拍賣101只BAYC和101只BAKC

9月13日：YugaLabs與RTFKT聯動合作，互動尋寶的獲勝者將獲得10ETH、BAYC、BAKC和RTFKT鞋子的獎勵

2021Q4：10月12日：YugaLabs簽下GuyOsreay

10月31日至11月6日：第一屆APEFEST活動開啟，為期一周、只屬于會員的獨家萬圣節游艇派對、藝術畫廊和限量版商品出現

11月12日：Timbaland宣布與YugaLabs合作創建Ape-InProductions，這是一家專注于將各種BAYC角色轉變為元宇宙音樂藝術家的娛樂公司

12月13日：YugaLabs與AnimocaBrands合作創建基于BAYC的游戲

12月17日：YugaLabs與阿迪達斯合作

2022Q1：1月12日：GuyOsreay簽下WorldofWomenNFT項目

2月7日：YugaLabs創始人聘請了一個領導團隊——CEO?、COO?和CCO?

3月11日：YugaLabs收購CryptoPunks和Meebits

3月17日：ApeCoin上市

3月19日：YugaLabs宣稱自己的元宇宙游戲——“Otherside”提上日程

3月23日：YugaLabs以40億美元估值融資4.5億，參與方包括a16z、AnimocaBrands、FTX等

4月30日：Otherside土地公開發售，收入約3.2億美元，以太坊崩潰

美OCC成立新的金融科技辦公室關注領域包括加密技術:金色財經報道，美國貨幣監理署(OCC)宣布成立一個新的金融科技辦公室，以適應銀行業的技術發展，包括加密資產。公告表示，該辦公室將增加其對數字資產、金融科技合作伙伴關系和其他對OCC監管銀行產生影響的新興技術模型的了解。它還將有助于監督傳統機構和金融科技公司之間的伙伴關系。在金融領域擔任多個職務30年的Prashant Bhardwaj被任命為新金融科技辦公室的副主計長兼首席金融技術官，他的任期從4月10日開始。

OCC代理審計長Michael Hsu在聲明中表示：“為了確保聯邦銀行系統在今天和未來都安全、穩健和公平，我們需要對金融技術和金融技術領域有深入的了解”。[2023/4/1 13:38:39]

復盤下來，這個團隊幾乎每一步動作都踩在整個行業的最前沿。

而且，結合YugaLabs最初的使命來看，他們的確一直忠于使命。

而這些，還僅僅只是開始。

二、YugaLabs將走向何方

有了上述背景了解，我們可以來探討YugaLabs的未來愿景。畢竟，他們需要證明4.5億美元巨額種子輪融資和40億美元估值的合理性。

他們泄露的PitchDeck上是這樣寫的：

整個deck很神秘，也很缺少細節。上圖中的這頁點明五個方向：擴展IP、Ape新效用、新產品、打破元宇宙邊界以及潛在垂直整合的類別，不可謂不野心勃勃，餅不可謂不大。

再來看一張更直接、現實的2022年路線圖：

必須承認，在太多方面，YugaLabs不僅在為所有PFP項目堅守、發展自己的愿景和目標做出表率，也同時在為Crypto的文化破圈開辟道路。

對照上面的路線圖，我們可以借助實際情況來判斷他們的完成度究竟如何。

三、YugaLabs實際表現如何

YugaLabs列出的所有計劃無一不令人興奮。但要讓愿望成為現實，我們需要評估其業務的三個方面：PFP項目的一級+二級市場銷售、Otherside的土地出售，以及ApeCoin及其生態。

1）PFP項目的一級和二級市場銷售

這塊收入顯然是YugaLabs最健康、最穩固的收入來源，2022年的PFP交易量比2021年高出25倍。兩個關鍵驅動因素包括：

MakerDAO社區提議將美國國債投資從5億美元擴大到12.5億美元:金色財經報道，去中心化自治組織 (DAO) MakerDAO 正在審查一項提議，該提議將額外分配 7.5 億美元投資于美國國債，因為它希望利用有利的收益率環境。如果獲得通過，該決議將增加10 月份批準的 5 億美元，使上限達到 12.5 億美元。

新提案將使 DAO 使用階梯策略投資六個月期美國國債，每兩周展期一次，這意味著購買的票據將在整個期限內平均分配到期日。該策略將是靈活的，如果需要，Maker 可以轉向更復雜或不同的階梯方案。[2023/3/8 12:48:13]

與2021年相比，2022年BAYC、MAYC和BAKC底價維持較高水平；

與2021年相比，2022年BAYC、MAYC和BAKC的交易量維持較高水平。

但也需要注意，2021年的成功并不意味著這一趨勢將永遠持續下去。一個潛在風險是，當前MAYC和BAKC的平均價格分別遠低于2022年1月和2021年9月的高點。

此外還得指出，BAYC占銷售額的90%以上，這意味著收入來源高度集中。可以說，YugaLabs營收的確定性嚴重依賴于自身核心PFP項目——BAYC。

當然，至少目前來看，BAYC、MAYC和BAKC相比同類PFP項目再健康不過，當前的熱度炒作和未來的效用承諾依然十分有用。

反觀其他著名PFP項目，如CryptoPunks、Meebits、CoolCats、Doodles和WorldofWomen，倒是走出了自己的趨勢。

其中一些交易量下降但地板價上漲，這表明所有者越來越多地持有他們的NFT，且繼續看好當前炒作和未來承諾，如CoolCats和Doodles。

另外一些則隱隱是交易量下降且地板價下跌，這表明感興趣的買方意愿減弱或當前持有者對未來承諾并不那么看好，如CryptoPunks、Meebits和WorldofWomen。

2）Otherside的土地銷售

如前所述，Otherside是YugaLabs即將推出的支持UGC的元宇宙游戲。這個元宇宙將由不同的地塊組成，在這些地塊之上可以存在各種UGC體驗。

每個地塊都被稱為“Otherdeeds”，擁有自己的特殊屬性，并作為最終“Otherside”體驗的一部分被出售。這些土地銷售預計將為YugaLabs5.4億美元的年收入目標貢獻約70%。

CZ：Binance Australia將成為首批受澳大利亞證券投資委員會監管的加密公司:金色財經報道，據 Binance 首席執行官 CZ 在社交媒體上透露，Binance Australia 將成為首批受澳大利亞交易報告和分析中心（AUSTRAC）和澳大利亞證券投資委員會（ASIC）法規監管運營的加密公司。[2023/2/8 11:54:22]

總共將有20萬塊土地，2022年4月30日售出10萬塊，計劃于2022年8月出售剩余10萬塊。

兩次出售的結構相似：10%將留給BAYC持有者、20%將留給MAYC持有者、15%將留給Otherside開發團隊，拿出剩下55%與ApeCoin一起出售給所有其他感興趣的人。

就第一次土地出售的表現而言，實際收入約3.3億美元，遠超約1.75億美元的目標。

此外，截至2022年5月21日，二級市場交易量略高于9億美元。假設BAYC對Otherdeeds二級市場銷售的takerate為2.5%，這將為YugaLabs帶來額外的2250萬美元收入。

簡而言之，Otherdeed的一級和二級市場銷售業績堪稱稀缺性NFT炒作驅動的最佳范例，僅第一次出售收入就讓他們實現了2022年收入目標的65%。

但此次土地出售也暴露了很多現實的技術困境和Yuga團隊的執行短板。

技術困境的根源當然還是以太坊。首先，交易量的急劇上升導致以太坊gasfee飆升，需要人們花費大約2ETH來mint，這已經和售價持平；其次，許多參與銷售的人不僅錯過了鑄幣，而且由于需求瓶頸，在此過程中損失了約1.7KETH。

而在實際執行上，此次土地銷售招來不滿，主要原因是擁有者愈發集中。從數據上看，65.9%的TheSandbox土地所有者擁有一塊土地，而Otherside的這一比例為56%。即Otherside的土地所有權比TheSandbox中的土地所有權更集中。這意味著，原本就門檻極高的專屬俱樂部變得更加難以進入。

另外一個隱患是，當前Otherdeeds地板價是其原始價格的一半。現在說這是好是壞還為時過早，因為近期整體市場也是哀鴻一片。但無論如何，地板價通常是主流持有者情緒的重要指標——尤其是當這個產品的價值由其虛擬地圖位置、財產構成和未來盈利潛力決定。

考慮到所有因素，此次土地出售結果上的確大獲成功，但暴露的問題和一些風險也確實存在。這反過來會讓更多人思考這個團隊構建Otherside元宇宙的成功可能性，尤其是他們以前從未做過游戲。

3）ApeCoin及其生態

正如YugaLabs所說——“ApeCoin是一種ERC-20治理和實用token，應用于APE生態系統，以在Web3的前沿賦能去中心化社區建設。”它于2022年3月17日推出，總供應量為10億，將在未來4年內全面流通，目前分配方式如下：

ApeCoin將作為貫穿APE生態的底層支撐，YugaLabs所有項目和其他使用ApeCoin的第三方項目都和它有關。

ApeCoin目前有四個關鍵作用：

治理：允許ApeCoin持有者參與ApeCoinDAO活動。統一支出：為所有APE生態參與者提供可交易的貨幣。訪問：提供對生態系統中某些原本不可用的部分的訪問，例如獨家游戲、商品、活動和服務。激勵：作為第三方開發者參與APE生態的工具，將APE融入更多服務、游戲等項目。

自推出以來，其總供應量的29%在流通，而ApeCoin的市值并沒有顯著偏離其開始的位置。在Otherside土地出售發生之前，市值大幅升值，但此后又回到了3月份的最初水平。

此外，令人難以置信的是，ApeCoin完全稀釋后市值目前為80億美元。這個數字高于Ubisoft?和CDProjekt。

總之，YugaLabs將實現甚至大幅超越其2022年收入目標，這毫無問題。但是，上面這些數字也顯示出市場預期與現實之間存在相當大的差距。很明顯，他們還有很多東西需要證明。

四、展望YugaLabs

鑒于我們現在所知道的，我對公司未來的主要問題有三個：

1）Otherside會達到預期嗎？

雖然關于Otherside的細節仍然很少，但是可以思考的問題很多。

其一，Otherside似乎將成為Sandbox、Roblox、Minecraft的競爭對手。聽起來有些危險。

其二，YugaLabs選擇的合作方Improbable不是一個徹頭徹尾的游戲工作室。他們很少發布自己的游戲，而只是專注于構建與游戲引擎兼容的技術，也就是說，這兩個團隊在構建和交付YugaLabs希望的成熟游戲產品方面缺乏經驗。

其三，如果這款游戲最終真能實現其所說的“玩家能夠轉換擁有的NFT并在大規模多人游戲體驗中扮演任何Web3角色”，聽起來似乎和它的產品愿景不夠匹配。扮演Web3角色需要玩家擁有NFT，例如BAYC、MAYC、BAKC、CryptoPunks等。然而這些門票購買成本極高，YugaLabs要如何保證大規模的多人游戲體驗？

2）“獨家俱樂部”戰略會長期損害YugaLabs嗎？

回答這個問題的第一步是衡量YugaLabs目前的受眾范圍。以下是其各種擁有實體的當前持有人數量：

BAYC持有者-6.5KMAYC持有者-5.5KBAKC持有人-12.5K其他NFT持有人-34.3KApeCoin持有者-72.8K

假設每個持有者都是獨一無二的，YugaLabs目前真實用戶才131600。不用說，這與一個正常估值為40億美元的科技公司的用戶規模平均值相去甚遠。

另外，生態系統中有多少人與了解生態系統的有多少人是有區別的。使用Google趨勢作為衡量標準并橫向比較Roblox、Fortnite和CandyCrushSaga，很明顯，知道或有興趣知道BAYC的沒有那么多。

基于以上內容，很容易讓人質疑YugaLabs的主流品牌影響度。而主流意識的缺乏暴露了兩個關鍵問題：

首先，每一個“獨家俱樂部”策略的缺點是，俱樂部成員希望加入一個自己本來不應該被接納的群體，從這種稀缺資格開始，不斷炒作、加強稀缺性、進而產生更多炒作。從根本上說，這種根基相當脆弱。

炒作當然可以作為有效的啟動手段，但它畢竟不是一項長期的正常策略。

第二，雖然BAYC的品牌認知度很強，但主流認知度和主流參與度之間存在巨大差異。主流認知度奠定了NFT的稀缺感和價值，主流參與度則最終決定規模化活動以及創造價值。這就是YugaLabs潛在的品牌目標與產品愿景的不匹配。

YugaLabs使命的核心品牌目標是提供獨家俱樂部體驗，而Otherside的更大產品愿景是建立大規模使用的元宇宙體驗。兩者真的可以共存嗎？要知道，創造服務于數百萬人的體驗與創造服務于數千人的體驗有著根本的不同。

或許ApeCoin的一個關鍵用途是提供對大眾的“訪問”？

3）ApeCoin和APE生態系統的未來是什么？

如前所述，ApeCoin目前的市值為80億美元，是Unity的三分之二和Roblox的一半。APE生態開局幾乎完美，但現在人們需要知道，ApeCoin如何彌合理想與現實直接的巨大差距？

目前，我們所知道的是ApeCoin將成為支持Otherside的貨幣。這里的想象力很豐富。但也意味著YugaLabs因此面臨巨大壓力：

比如，它能否持續增加受眾以確保一個活躍的市場和有大量可交易的物品？它能否持續創建有趣可用的功能引導用戶積極參與？它能否構筑全面且服務良好的UGC游戲體驗以及維持鏈上經濟的平衡？它能否以合適的利潤吸引到足夠利益相關者參與其中……

YugaLabs選擇的一條道路是通過跨生態系統實用程序實現ApeCoin的增值。即，第三方開發者也使用ApeCoin來推動他們的游戲。目前，AnimocaBrands正在對其進行測試，并通過他們以前的F2P，現在是P2E游戲“BenjiBananas”進行測試。

這種策略的好處有三：其一，玩家可以在Otherside體驗之外玩各種游戲來賺取ApeCoin，進而減輕Otherside自身承載有趣游戲體驗的壓力；第二，其他游戲的玩家將會對ApeCoin有所了解，因此成為Otherside的間接獲客渠道；最后，幫助玩家實現游戲之間的資產/收益轉移，進一步降低體驗Otherside的門檻。

不過，這個想法的最大缺點是，玩家只會在值得時將他們的其他游戲token換成ApeCoin。也就是說，歸根結底，還是取決于Otherside如何維護ApeCoin的自身價值。

五、寫在最后

YugaLabs的雄心不可否認。它幾乎可以滿足Web3世界向人們承諾的一切美好的代名詞的想象。但與此同時，同步浮現的還有無休止的疑問。

大家都已經受夠了炒作，現在需要的更多是能夠兌現的承諾。

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