STE:質押中的以太坊(ETH)「脫錨」進行時？死亡螺旋還是過度恐慌？_stETH價格

眾所周知，stETH是ETH在Lido上的質押版本，其用意在于保護ETH在合并后的安全性。因此，stETH與ETH應該是一比一對應的關系，并在Curve上有一個流動性池。

然而，現在Curve上的流動性池變得極端不平衡，stETH的占比已經接近75%，傾斜比例前所未有。

stETH

隨著ETH2.0合并的即將到來，ETH鏈上的形式也正逐漸向POS抵押進行過渡，以太坊POS抵押，要求直接參與質押的ETH數量至少達到32ETH，而普通用戶因為受制于資金和技術的缺陷，使得直接參與信標鏈變成了極其困難的事，由此便催生了一條新的賽道——流動性質押服務。

Mocaverse調整質押窗口并推出Moca XP“助推器”:4月2日消息，Animoca Brands旗下NFT系列Mocaverse宣布其質押窗口已調整，從美東時間4月3日周一上午9點開始，新窗口為每周一的上午9點到下一個周一的上午8:59。Mocaverse提醒用戶，從現在到美東時間4月3日上午8:59，可進行冷錢包轉賬。此外，Mocaverse還宣布為持有多個Mocas的用戶推出“助推器”XP Booster服務，持有不同數量Mocas的用戶將得到對應級別的XP激勵。[2023/4/2 13:40:02]

整個過程大概是這樣的：用戶把自己的ETH提供給第三方質押平臺，第三方質押平臺多個用戶的ETH并將這些ETH抵押進信標鏈進行質押。與此同時第三方平臺會給用戶發一個ETH的憑證代幣，這個憑證代幣相當于收到ETH的收據。例如用戶將5個ETH提供給質押平臺進行抵押，就會收到5個ETH的憑證代幣。

黑山檢察官：預計將在4月23日規定截止日期前對Do Kwon完成調查:金色財經報道，黑山檢察官 Haris ?aboti?表示，逮捕 Do Kwon 的導火索不是國際刑警組織的紅色通緝令，而是邊防人員對其護照合法性的懷疑。Haris ?aboti? 與首席檢察官 Du?ko Milanovi? 的工作是正式指控 Do Kwon 及其同伙 Han Chang-joon 使用虛假文件。預計將在 4 月 23 日的法定截止日期之前完成相關調查，一旦檢方提出正式指控，Do Kwon 及其同伙 Han Chang-joon 將在波德戈里察初級法院接受審判。如果罪名成立，他們將面臨最高五年的監禁。[2023/4/1 13:39:19]

stETH就是由Lido發行的流動性質押代幣。未來當信標鏈正式上線之后，用戶拿一個stETH找到Lido，就能換一個信標鏈上的ETH，并收到相應的質押收益。

Magic Eden在Solana區塊鏈上的NFT市場份額正在迅速下降:金色財經報道，隨著不想創作者征收版稅的 NFT 交易平臺越來越受歡迎，Magic Eden 在 Solana 區塊鏈上的 NFT 市場份額正在迅速下降。去年，Magic Eden 一直是 Solana 上領先的 NFT 市場，迅速占據了 90% 或更多的市場份額，并在 6 月份達到 16 億美元的估值。但是根據 NFT 市場Tiexo最新編制的數據，Magic Eden 的 Solana 市場份額最近幾周有所下降。從數據分析結果來看，截至撰寫本文時，其份額從過去六個月的 89% 下降到上個月的 79%，上周下降幅度更大，下降到 61%，過去 24 小時下降到 58%。

MonkeDAO聯合創始人兼Frictionless Capital管理合伙人“SOL Legend”解釋說：“當熊市來襲時，利潤被壓縮，NFT 交易所開始抱怨，因為 10% 的特許權使用費嚴重侵蝕了他們 20% 的利潤。Magic Eden 擁有市場主導地位，以至于小眾玩家別無選擇，只能采用 0% 的創作者費用版稅策略來奪取市場份額并將 OTC 交易量重新投入市場。”[2022/10/14 14:27:07]

LiquidstakedEther2.0的發行量為421782，截至目前stETH持幣地址數為78544，交易筆數為291126。

JustLend與TRON DAO Reserve達成戰略合作:據官方消息，JustLend與TRON DAO Reserve達成戰略合作。 JustLend存款挖礦獎勵將從JST升級為TRON DAO Reserve管理發行的USDD。同時，波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）將買入1000萬美金等值JST，將JST正式列入儲備資產。

JustLend是波場TRON網絡官方借貸平臺，用于建立基于波場TRON資產的供求變化，以算法計算得出利率的資金池。

波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）由波場網絡牽頭成立，主要目的為保護區塊鏈行業與市場，緩解極端與長期下行行情，解決金融危機來所帶來的恐慌性問題。[2022/7/6 1:55:44]

stETH近期影響

隨著行情的下跌，ETH鏈上的各種交易都大大的降低，包括OPENSEA上的NFT交易，這也就直接導致了ETH出現了流動性危機！ETH宣布今年8月到11月進行主網合并，主網合并以后手上持有的STETH可以一比一兌換以太坊！

而目前機構手上持有的STETH可以場外折價交易，也可以把STETH添加流動性贖回之前質押的ETH，而大量贖回ETH，這可能導致STETH跟以太坊的交易兌失去平衡，目前失衡最嚴重的就是CRV，CRV這個池子里面ETH有2.5萬枚，STETH則有6,5萬枚，STETH占了百分之七十，而目前的這種行情，又沒有源源不斷的ETH質押進來，所以機構如果繼續將手上的STETH進行贖回的話，則有可能直接導致STETH跟ETH嚴重失衡，STETH價格暴跌，進而引發擠兌危機！

淺談stETH與ETH出現價格偏離的原因

按道理來說，1個stETH的遠期價值要大于1個ETH的價值。在這種市場對stETH有信心且stETH與ETH之間雙向交易額基本相同的情況下，如果Lido不出現跑路、暴雷等特殊情況，在信標鏈正式上線之后，每個stETH都能兌換成1個信標鏈上的ETH，stETH和ETH的價格也能基本保證持平。

但是如果有一部分持有stETH的用戶不看好stETH，或者認為受熊市的影響，在ETH2.0上線后ETH的價格會比現在更低，為了降低損失，現在就需要將stETH兌換為ETH出售掉，那怎么辦呢？因此在最大的去中心化交易所Curve上，就出現了stETH和ETH的交易對。兩者在正常情況下基本上是1:1的價格，也就是等值，用戶可以通過curve來實現stETH和ETH之間的轉換。

如此一來，Celsius便陷入了前所未有的用戶信任危機。Celsius的用戶在盤算著如何將自己質押的ETH取出時，意外發現一個更大的問題。

果不其然，此消息一出，市場恐慌情緒開始加劇，大量用戶將所持有的stETH在Curve上進行大肆拋售，很大一部分stETH被兌換為ETH，于是stETH價格出現大幅下降，這導致stETH和ETH脫錨，兩者的價格不再滿足1:1，意味著而stETH和ETH的交易對保持平穩的前提條件將不復存在。

更糟糕的是，前天另外一家大量持有stETH的機構也開始在Curve上拋售stETH。這導致stETH進一步折價，Curve上stETH/ETH流動性池的偏離情況進一步加劇，形成更嚴重的脫錨。

據Tokenview數據顯示，stETH持有占比最高的是Aave借貸池，目前借貸池里面有140多萬stETH。

而隨著脫錨的不斷加劇，當脫錨到一定程度時，循環借貸的抵押物價值會<借貸物價值。進而導致進一步爆倉，一旦開始爆倉，會導致抵押品stETH被清算。導致stETH價格更下降，進而形成螺旋。

下一步會如何發展？讓我們拭目以待。所有平臺均為六六財說。歡迎留言討論。

來源：金色財經

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