THE:左楊農：數字供應鏈與場景金融的協同機制思考_ROM

為什么數字化物流可視交付是場景金融得以實施的前提？為什么以數字化供應鏈為基礎的場景金融是可信的？為什么擁抱數字供應鏈產業場景，才是產業數字金融應該走出來的路？在場景金融中，貨主及金融機構、期貨、證券等生態方將能獲得哪些機會？

今天的專欄文章，來自中物聯區塊鏈分會“鏈上學院”的一期高口碑講座。六六云鏈科技首席顧問左楊農從政策邏輯、法律邏輯、商業邏輯、技術邏輯、金融邏輯5個層面，深度回答了“數字供應鏈與場景金融的協同機制思考”。

#?政策邏輯?#

要注意的是，“支持數字化第三方物流交付平臺建設”這個提法是大有深意的。我們后面會講到。

#?法律邏輯?#

1

主要集中在《民法典》的物權編和合同編，特別是其中的動產交付

制造業的最基本的特征就是產品或者商品的加工制造，涉及到對有型物體的貨物流通操作，就是在兩個經營主體之間對法律定義的動產進行交接、收付。

《民法典》對動產交付進行了歸納，涉及到《民法典》的物權編中的第224條至第228條。法律規定“交付”這個物流上的動作是動產物權發生效力的前提。動產物權在誰的名下對進行供應鏈金融操作的主體非常重要。一旦動產物權指向明晰，貨與權在數字空間深度綁定之后，在數字化的空間里進行的所有針對貨物和物權的操作就很容易了。

狗狗幣24小時漲幅近9%，達到4月份以來最高價格:金色財經報道，根據CoinGecko的數據，截至北京時間7月25日4:50AM，狗狗幣（DOGE）漲至0.08美元，24小時漲幅達到8.9%，這是自4月份以來的最高價格，交易量飆升至超過17億美元。根據CoinMarketCap的數據，狗狗幣的市值目前為114億美元，這是該平臺跟蹤的代幣中周漲幅最高的加密貨幣，過去一周上漲18.9%。

金色財經曾報道，當天早些時候，馬斯克轉發了Dogecoin及My Doge錢包UX/UI圖形設計師DogeDesigner的X視頻推文，此后DOGE應聲上漲。[2023/7/26 15:58:36]

2

《電子簽名法》，《民法典》512條

《電子簽名法》定義和規范了相關文書中使用電子簽名的法律有效性和相關的程序性要求；

《民法典》中關于電子合同有效性的問題，《民法典》的第512條的第二段。“電子合同的標的物為采用在線傳輸方式交付的，合同標的物進入對方當事人指定的特定系統且能夠檢索識別的時間為交付時間。”?

#?商業邏輯?#

1

平臺的商業中立是最基本的原則

在相互間缺少信任的公共的數字化空間中需要有一個角色來解決一系列的商業地位中立，不與各方爭利；也需要一個業務跨越企業數字“圍墻”的路由器和交換機。這時數字化供應鏈平臺就會應運而生。平臺協助參與各方完成數據交換、留痕取證、方便數據交流的工具，也就僅僅是一個智能化、數字化的工具性平臺。

Prometheum：已經制定了將加密貨幣交易引入受監管市場的藍圖:金色財經報道，Prometheum經紀公司現在聲稱它有一個藍圖，可以將加密貨幣交易帶入更大的監管市場。Prometheum的計劃將涉及使用美國監管機構50年前制定的一項豁免，以允許受到某些限制的股票交易。該豁免可以每天在股票市場上使用，以出售大量股票。規則144是一項豁免，允許在滿足多項條件的情況下公開轉售受限制或控制證券。這包括持有證券的時間、出售證券的方式以及隨時可以出售的金額。它尚未在加密行業中使用。

目前，加密貨幣交易所在交易不被視為證券的加密貨幣時通常使用州規則來規避聯邦要求。如果數字資產是證券，則必須遵守注冊和豁免要求。Prometheum是一家沒有加密貨幣交易部門的初創公司，它相信自己有辦法為受監管的交易所和成熟的經??紀公司提供加密資產的流動性。[2023/6/29 22:07:16]

2

當產業現場大規模造假的成本遠大于收益時，造假的概率極低

場景金融的核心是在產業的場景中、工藝中控制金融風險。數字化場景下平臺的系統，可以根據貨主的授權調取過往歷史的軌跡數據來驗證授信申請人的歷史數據真偽，同時和工廠的過往現金流與發票做對應，通過特定的模型算法得到合適的數字信用，這是一個在數字空間把供應鏈的“四流”完全融合的模式。

美CFTC專員提出新的散戶投資者定義，將普通投資者與專業投資者/高凈值個人分開:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 專員Christy Goldsmith Romero在周五的金融市場質量會議上表示，正在提出一個新的散戶投資者定義，將普通投資者與專業投資者/高凈值個人分開。

就目前而言，CFTC對零售客戶的定義是總資產不超過1000萬美元的個人，如果個人通過簽訂協議、合同或交易以管理風險，則為 500 萬美元。這位專員指出，散戶的定義是如此寬泛，既包括在市場上賺不到5萬美元的個人，也包含哪些賺數百萬美元的對沖基金。Romero稱：我的建議是，我們將散戶的定義一分為二，然后我們可以針對普通家庭成員制定規則和法規，然后我們可以擴大訪問范圍，這是擴大金融市場準入的絕佳機會。[2022/10/15 14:28:22]

在任何一個秒級的時間截面，將“人、貨、場、錢”四要素抽象放入一個多維空間去考察時，我們可以動用的數學模型就會有很多很多，在數字化的產業場景中真正做到了“無場景，不金融”。

3

和C端燒錢模式不同，形成正向的經濟激勵機制是發展數字供應鏈金融應用的基本條件

B端數字化平臺幾乎沒有一點點的試錯空間，必須用不可或缺的數字技術能力取得客戶的滿意，從而才有收入活下來。

NFT市場Magic Eden推出ETH聚合器Magic Ethen，支持用ETH購買以太坊NFT系列:9月21日消息，Solana生態NFT市場Magic Eden宣布推出ETH聚合器Magic Ethen，用戶現在可以使用ETH、SOL或法幣購買NFT。首批支持10個以太坊NFT系列，包括Psychedelics Anonymous、Probably Nothing、Pudgy Penguins等。

此前消息，Solana上NFT交易市場Magic Eden于8月表示轉向多鏈發展，將擴展到以太坊。[2022/9/21 7:10:08]

4

在產業的垂直細分領域做深做透是最高的門檻

B端的機會在精不在多和廣。以66云鏈為例，我們不碰固體物料的數字化儲運，因為那個邏輯和液體不一樣，不是我們的長項。

5

數字供應鏈是產業自身的需求，金融服務是伴隨、派生和依附，不是主業

在產業數字化的空間中，所有的主邏輯都是圍繞著產業間和上下游生產與服務的需求進行設計的，留給金融機構進行風控的數字接口只能是一個觀察工位，一旦生產線出現問題的時候，金融機構在第一時間可以發現問題的趨勢并進行風險規避的動作。

6

在數字空間形成的商業邏輯和傳統商業邏輯很多地方不一樣，無論是產業還是金融，都不能用新瓶裝老酒

范一飛：數字人民幣智能合約要堅持開放包容、公平競爭，避免形成新的信息壁壘:金色財經消息，中國人民銀行黨委委員、副行長范一飛表示，數字人民幣智能合約要堅持開放包容、公平競爭，要在央行中心化管理和“雙層運營”架構的原則下統籌推進，避免形成新的信息壁壘。要廣泛連接各類外部生態，確保在智能合約系統和外部系統、身份驗證和合規性檢查數據以及運行環境等方面實現互通，更高效地適應各行各業的實際需求。（金十）[2022/9/8 13:16:25]

一旦產業數字化，特別是數字供應鏈出現跨產業場景的應用時，那時借款人的心態會起變化。銀行放棄傳統風控邏輯，擁抱產業數字化，特別是數字供應鏈的場景，在實踐中和產業端一起提升金融風險控制的能力和水平，才是產業數字金融應該走出來的路。產業場景的金融需求不會等著銀行進來，只會選擇最佳的數字金融服務提供商。

7

可視化交付場景的底層邏輯是“時間永恒”、“物質不滅”和“權物對應”，金融合規與風控皆由此開始

時間不能倒流，又在一個商業中立的平臺上，用一套被監控人無法篡改的數字設備記錄下在中國境內廣域空間的秒級位置數據信息時，成百上千公里受監管貨物運輸的動態數字畫像就出現在產業數字化平臺的數據倉庫中，這些數據和為產業各種數字化需求服務的數據積累構成了平臺的可信數字底座。

平臺不僅知道貨物的來源與去處，也知道伴隨貨物的一系列商業交割過程，一旦在平臺上運營的企業有金融需求時，不論是其自身還是貫穿到上下游的企業，都可以通過數字化平臺提供真實的數字物流痕跡，使得金融參與方得到它們系統風控需要的數字化場景信息，這種場景信息的維度可以刻畫到動作級別，時間可以細化到秒級。不僅可以做到回溯，也可以做到實時。

在這樣的數字化場景中考慮金融風險控制的維度，已超越了現行金融現場風控的所有想象空間。?

#?技術邏輯?#

1

使用數字孿生技術構造的資產孿生模型是數據可信的起點

產業場景數字化的高頻率采樣都是取自傳感器的數據源。對關注資產真實性的角色而言，這就是一個資產的數字孿生模型的結果，可以隨著時間的演進在數字空間被計量和記錄，既可以回溯也可以實時在線觀察得到。在數字供應鏈平臺上高頻率的秒級采樣數據，已經不可能有人工干預和手工數據錄入的接口通道了。?

2

流程工業與離散工業在工藝和場景形態上的差異，是傳統金融專家理解場景金融的關鍵

對流程工業和離散工業的定義，可以形象的理解就是煉油廠和汽車廠的生產形態的區別。大型煉油廠如果關閉煉塔再點火開工的成本，會遠遠大于一條汽車裝配線停產再開的成本。而如果煉油廠把原料和產品都做了資產池的融資模式，這時煉油廠的領導絕不會因資產造假被融資機構做失信處置，進而使煉塔熄火造成更大的損失。

現在傳統的金融機構的相關制度、流程與風控要點中幾乎沒有任何區別生產場景形態的分類指導意見，特別是場景工藝細節的指導意見和規則，使得在執行中全面引用財務指標的判斷，特別是現金流的判斷，最后都成為了“三張表”的忠實信徒。

3

千人千面，千景千案是場景金融與傳統金融業務最大的差異

前面四個字是華夏銀行關文杰副行長的原話，后面四個字是我加上的。我們這幾年的實踐也確實如此。

想用傳統金融理論和思維邏輯，一成不變的理解產業數字化環境中的數字金融業務會帶來無盡的煩惱。場景金融的風控重點可能會因為一個傳感器的安裝、一個攝像頭的角度而發生重大的變化，這些場景下的風控邏輯需要的已經不僅僅是財務專家的判斷了，需要的是專業的工程師和現場管理者的判斷。

4

傳統金融是資金結算的“點”邏輯，場景金融是“線”邏輯

傳統的供應鏈金融邏輯是以各種票據為依據在關鍵結點進行確權認證、進行支付控制和其他風控管理。因為沒有辦法和物流進行實時打通，使得很多關鍵結點的控制完全形式化。

反觀數字供應鏈是“線”的邏輯，是伴隨著物流全過程的秒級采樣，在操作工位上最小動作級顆粒度的數字留痕與場景再現。當這些場景實時數據被區塊鏈文件所記載和司法存證以后，時間戳連續，動作細節連續，并且環境要素不能再造時，已經沒有人可以造假。

#?金融邏輯?#

1

金融邏輯的出發點是風控

在場景金融的環境中，金融的風控邏輯和要素已經完全融入在數字化的場景中，交易真實性和交付真實性審查被直接移到了交易的現場，而且細節到動作級再現都被留痕在第三方平臺。所以說在被授權后，金融機構與資產所有人是在同一個空間維度同時在關注資產的變化，這樣的場景是金融歷史上所沒有的。

2

從“主體信用”到“強認貨，弱認人”的認知轉換

由于在儲運的全過程進行了數字孿生技術的應用，“物”的存在已經被用數字化映射在第三方平臺上，無論是貨物或者物權都已經準確地被記錄和公示。

任何聲稱擁有貨物或者貨權的第三人要在訴訟中取得這樣以GB為單位的數字化司法證據已經沒有可能了。在數字供應鏈的空間里不存在在倉儲環節中被重復抵質押貨物或者貨權的可能。

3

從以現金流為主要算法依據的銀行信用，向以數字化物流交付為主要信用評價依據的數字信用轉換

完成從資產數字化、數字資產、數字信用到數字擔保的一系列數字金融轉變。從資產數字化開始，在其后的數字空間里，產業和金融就會真正的融合與互洽。

這里的數字資產已經不是現實空間對資產的簡單定義了，數字資產包括了由于數字化運營而生產的一系列動態與靜態的經營動作與狀態的數字留痕與軌跡。其中的現金流表現，一直都必須依附著某一段的經營運行而存在。

4

金融機構在場景金融中獲得的是一個產業生態，而不是一兩個客戶

一旦在數字供應鏈場景中施以金融工具，這時的“四流合一”對金融機構都是透明的。金融機構完全可以清晰地看到從原料到產品的所有工藝過程。

我們以甲醇這個大宗商品為例來說明，如果我們把甲醇這種液體大宗商品作為金融服務的一個“標的物”，以“強認貨”的邏輯走下去。那么，沿著這個工藝路徑延續下去來挖掘其他產品的金融服務機會是非常容易的。一旦原料和產品都被賦予金融屬性以后，這樣的獲客能力是現在的銀行無法想象的。

5

金融邏輯包括銀行、保險、期貨、證券、信托和金融交易

其實在數字供應鏈與場景金融的領域中，可以參與運營的遠不止銀行，我們現在的合作正在向保險、期貨、證券、信托和交易延伸。它們都如前面所說的銀行一樣，站在那個場景數字化環境中的”工位“上提供各自的服務，大家眼及的風險揭示面都是一樣的。

我們總結出：以“物”和“權”的存在為金融風控要點的依據時，應該尊從的原則是：物權清晰，貨物可控，質量可驗，價格透明，處質通暢。

來源：金色財經

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